要加息了？央行官员：短期内中国存在加息空间

来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记者丨张奇

中信证券首席固收分析师明明认为，央行存在进行非对称性加息的可能。所谓非对称性利率调整是指存款利率和贷款利率的调整不同步或调整幅度存在差异的基准利率调整方式。

明明称，一方面，通胀压力下加息将被提上日程，总需求不足的背景下，稳定经济增长要求贷款基准利率不能大幅上行。另一方面，金融去杠杆背景下对同业业务的监管力度不断加强，倒逼银行回归存贷款业务，增加存款利率弹性有助于加强银行吸储能力，缓解当前负债荒情况，防范和化解金融风险。

具体到对2018年基准利率的调整预测上，若2018年国内CPI如约回升至3%左右的水平，当前1.5%的存款基准利率则相对处于十分低的水平，较大的负利率将进一步加剧银行存款来源萎缩、负债端压力加大的困局，提高存款基准利率有助于银行增强吸储能力，缓解负债荒的问题；另一方面，为了抑制实体经济融资成本过快上行、支持实体经济发展，贷款利率不宜再做大幅提升。

中金公司在最新的报告中指出，预计中国2018年加息0.25个百分点，究其原因，主要基于2018年增长预期和更高的通胀预期。

“展望2018年，法定存、贷款基准利率水平短期内（一季度）或将保持不变，调整概率不大，不过中长期也有调整压力。”民生银行首席研究员温彬对21世纪经济报道记者表示。

他认为，目前进入利率市场化后期，基准利率调整较少，去年以来更多通过政策利率调整来影响市场，最终传导到信贷市场。2017年内三次上调政策利率后，虽然贷款基准利率保持不动，但是实际上贷款利率还是提高的，因为利率市场化以后，商业银行可以自主定价。

“去年3次加完之后，金融市场利率对实体经济已经有了影响，短期内应该没有加息的必要。但是从中长期来看，还要考虑2018年经济基本面以及全球央行货币政策的变化，如果美联储加息3次能实现，带动全球央行加息周期，那么中国央行可能也会调整市场利率，而这将给基准利率带来更大压力，要不然两者偏差太大。这个时候，可能对基准利率进行调整。”温彬称。

他进一步表示，即便调整存贷款利率，也不应该只是简单加多少，而应该进一步把利率市场化跟利率变动相结合。因为现在基准利率现在有很多期限，如1年、3年、5年等，在调整利率时可以适当将期限结构进一步简化，比如把中长期减少，保留一年期，使得货币政策传导更加通畅，更能增强商业银行定价能力。

近期，中金公司在最新的报告中指出，预计中国2018年加息0.25个百分点，究其原因，主要基于2018年增长预期和更高的通胀预期。

（编辑：周鹏峰）

本期编辑 刘巷