美国股市债市都处在泡沫中？至少93岁的格林斯潘这样想

“泡沫后面是什么？……是规模越来越大的政府赤字。”

让“非理性繁荣”一词名声大噪的前美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)说，现在美国的股市和债市又出现了这种情形。

现年91岁的他在接受彭博社采访时说：“现在有两大泡沫，一个是股市，一个是债市。”格林斯潘在1987年至2006年间担任美联储主席，任期跨越六届总统。

他在1996年末曾预测称，当时的互联网狂热是“非理性繁荣”，事实证明他是对的——虽然这个泡沫直到2000年3月才开始破裂。

尽管最近几天遭遇抛售，但美国股指目前仍徘徊在历史最高水平附近，而国债收益率也接近历史最低点。随着美联储继续收紧货币政策，预计未来几年利率将逐步上涨。

格林斯潘称：“最终，债市泡沫将成为一个重要问题，但短期内情况还不会太坏。不过很明显，我们正在朝长期利率大幅增长的方向走去，而这将对整个经济基础产生非常重大的冲击。”

美联储在周三的政策会议上决定按兵不动，市场预计美国央行或将在3月份再次加息。

格林斯潘预计，美国政府赤字占GDP的比重将继续攀升。他说，美国总统特朗普竟然没有在周二的国情咨文中具体讲清楚新政府项目的资金来源，这让他“感到惊讶”。

格林斯潘认为，造成债市泡沫的原因正是不断扩大的财政缺口。“泡沫后面是什么？……是规模越来越大的政府赤字”，他指出，赤字占GDP的比重大幅提高，而“我们并没有对此给与足够的关注”。

格林斯潘对债券市场的怀疑由来已久。去年7月他就曾指出债市存在泡沫，但当时并未提及股市。但自那以来，债券价格有所降温，股市却是一骑红尘。从去年夏季中期至今，道指上涨了大约4000点。

不过有分析人士指出，股市繁荣是有其坚实基础的。美国经济目前运转良好，全球经济增速还在不断加快。企业利润也很亮眼，而且还将从特朗普减税计划中获得进一步的推动。

虽然此前也有一些分析人士警告称，股价的快速上涨并非是建立在基本面，而是建立在情绪上的，但很少有人像格林斯潘这么悲观。

摩根基金(JPMorgan Funds)首席全球策略是凯利(David Kelly)表示，“我没有发现大的泡沫，小泡沫倒是有”，但并不存在像1999年科技股泡沫或是2007年房地产泡沫的情形。

房地产市场过热最终导致了2008年金融危机的爆发，美联储也因此被批将利率维持在过低水平，助长了泡沫，而当时的主席正是格林斯潘。

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