老徐时评：2018年的8个关键词——风险篇

文/老徐时评

2018年，注定是不平凡的一年。我把这一年里人们最为关注的问题，归纳为8个关键词：改革、创业、风险、税收、钱荒、信仰、求真、焦虑。这8个关键词虽然不能涵盖所有的话题，但是基本能代表很多人的热切关注。由于众所周知的原因，我只提出这些关键词，不做过多深入分析，请大家自己去关注和解读。读懂这8个关键词，其实也就读懂了中国的2018。

上几次聊了两个关键词，改革、创业，今天聊聊第三个关键词：风险

聊风险就先从股市聊起吧。股市是一个盛产段子的地方，这几天股市的震荡又成为了新段子产生的源泉：2015年股灾灭了中产，2017年慢牛灭了小散。2018年初，在气势如虹的上涨中，短短几天时间，竟然灭了不少上市公司大股东。

这几天的股市挺热闹，乐视网等一些上市公司发布业绩预告，一颗又一颗的地雷不断引爆。业绩说变就变，扇贝说跑就跑，中小投资者就像韭菜一样，被割了一茬又一茬。这使我又想起了另一个段子：有人去问禅师：“股市跌了这么多，国家队还不出手么，股市崩盘了怎么办？”禅师拿出中国地图，从井冈山到延安，划了一条线。那人盯着这条线若有所思：“大师的意思是要学习长征时的红军，任何时候都不要放弃希望，最终会迎来艳阳天？”禅师瞪了一眼：“长征前红军三十万，到陕北剩下二万五，损失92%。党是见过大世面的。”

市场里没了散户，只剩机构和大股东独舞，表演的再卖力也无人喝彩。这就是当下股市的现状。

股市的风险，其实只是整个金融风险的一小部分。中国未来三年的“三大攻坚战”里，第一项就是防范化解重大风险。刘鹤在达沃斯论坛上强调：在中国经济面临的各类风险中，金融风险尤为突出。我们将坚持稳中求进工作总基调，针对影子银行、地方政府隐性债务等突出问题，争取在未来3年左右时间，使宏观杠杆率得到有效控制，金融结构适应性提高，金融服务实体经济能力增强，系统性风险得到有效防范，经济体系良性循环水平上升。

看来金融风险防控，是攻坚中的攻坚，而且三年内必须完成。中国的金融业进入了风险集中爆发的时期，主要体现在八个方面：1、金融杠杆率和流动性风险；2、信用风险；3、影子银行风险；4、违法犯罪风险；5、外部冲击风险；6、房地产泡沫风险；7、地方政府隐性债务风险；8、部分国企债务风险。按照“木桶原理”，越是强调什么，说明越是短板。自己最要命的风险在哪里，最高决策层心知肚明。未来三年，要打一场管控金融风险的攻坚战。在强监管的大氛围下，金融要回归本源，为实体经济服务。

金融听起来复杂，其实用大白话解释起来，无外乎就两样东西：怎么便宜搞到钱？怎么把钱投出去还能保本并且赚钱收回来。要搞到钱最快的捷径是搞到牌照，最值钱的金融牌照当然是银行牌照，然后依次是保险、券商、信托、基金、支付、租赁、期货、小贷等等。影子银行也是一样，能够便宜拿到社会资金，还有渠道放出去并盈利。没有牌照，这样做就是非法集资、非法吸收公众存款。所谓的金融大鳄，其实就是相比那些非法集资，非法吸收公众存款的人，多了一张合法的金融牌照而已。

中央管控金融风险的大政方针已定，职能部门正在紧锣密鼓地加以实施。银监会系统仅今年1月就开出497张罚单，平均每天开出16张罚单，罚没金额近9亿元。证监会几乎在每周交易结束都要公布一批处罚名单。而保监会更是强硬表态，对于存在激进经营、赌博式资金运作，甚至利用保费注资等违法问题的个别保险机构，经营严重资不抵债的，要敢于破产清算。

那么，对于普通老百姓来讲，在这种紧缩银根、管控风险的大背景下，如何管理好自己的财务风险呢？

第一，保持足够的现金，确保资金的流动性。一般来讲，在紧缩银根、强监管的宏观经济政策背景下，股市、楼市等资本市场都不会有太好的整体表现。与其在里边度日如年，还不如出来冷眼旁观。手里有现金，心中不着慌；当下炒股的更要注意，回避那些股权质押较高的、信托持股较高的、场外配资较高的、场内融资较高的股票。

第二，收缩战线，不要再进行新的投资。在金融强监管的背景下，融资的难度越来越大，除非你是有背景的大国企。这种时期最好的应对就是收缩战线，加强培训，苦练内功，看好自己的一亩三分地，等待时机；

第三，坚决回避高杠杆。水有个水平面，金融也有个水平面，金融的水平面就是利率，其中杠杆最关键。杠杆一高，利率就掉；杠杆一降，利率就涨，金融产品就会被抛售。最近股市大跌，在去杠杆政策下涉足股市的信托资管计划等金融产品进行仓位调整，是其中一个重要原因。在当下的背景下，不要轻易借钱给别人，更不要轻易使用高杠杆借钱炒股做生意。

前几天自杀身亡的金盾股份董事长周建灿，死因有说是抑郁，有说是买了乐视股票。其实看看披露的数字就知道原因了。生前他与其子共持有上市公司26.25%的股份，其中近99.93%被质押融资。到处借钱扩张，钱又不好搞，又是高杠杆，日子不好过，能不抑郁吗？

当然，在半死不活不景气的时候，更是产生富豪的时代。历史上富豪的形成，一定不是在盛世。越是风险大的时候，越是重新洗牌的大好机会。去看看微软、亚马逊等超大企业的发展史，其实就是一部收购史，在经济不景气的时候借机收购扩张。乐视网其实也是这个路子，如果继续收购下去，也可能就会成为下一个亚马逊。只可惜生不逢时。不过，这种机会只是留给极少数人的。绝大部分人还是搬个板凳看大戏吧。

强管控金融风险要持续三年，其辐射出来的影响会涉及到每一个人。这对监管层提出了更高的要求。全国“两会”后，郭树清接棒央行已毫无悬念，期望在他的带领下，能够顺利啃下这个最难啃的“硬骨头”。以股市为例，涨涨跌跌并不可怕，可怕的是流动性枯竭。任凭庄家如何拉高砸低，小散们就是冷眼旁观，股市进入了冷暴力阶段。竭泽而渔、杀鸡取卵、鼠目寸光式的监管，弄不好会引爆系统性金融风险。把散户都赶尽杀绝，股市生态被破坏了，没有了羊群，草原上只剩下狼吃狼，最后狼也会饿死。

下次聊聊第四个关键词：税收！

前两篇文章链接：

想看到更多精彩文章，可以长按上面的二维码，加关注“老徐时评”公众号！想打赏的朋友，也可以扫上面的二维码，谢谢！