预测股价变化趋势的5种实用法

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在分析股市时，主要的一点就是要确定股票在三个月内的价格和价值对比情况，并要看操纵者或投资者是否会将该股票的价格推到预期高度。通过这种方法可以清楚地看出股价的变化趋势。

一位记者写道：有什么办法可以通过行情表、交易记录或价格波动概要等来预测市场的发展趋势？交易者如何才能读懂交易？

这是个老问题，答案可以有很多种，很难说哪种能令人完全满意，不过有几种实用的方法还是值得推荐的。

有一种方法被称为账簿法。股价每波动一个点，就把价格记录下来，这样形成的曲线大致为水平线，但会随着市场的上下波动而升降。有时一只股票比较活跃，那么价格可能会在一个狭窄区间（比如两点）内波动。经过一段时间后，就会形成一条很长的水平曲线。这样的曲线通常意味着该股权已经相当集中或相当分散，这可能造成人们亦卖亦买。有一种理论认为，这意味着有操纵者正在为买入股票而对股价进行操纵——过去15年内的类似记录似乎支持这种理论。

另一种方法称为双顶理论。过去的交易记录显示，在许多情况下，当一只股票价格达到顶点时，通常会出现温和下降，之后又回升，达到与该顶点差不多的高度。如果价格如此变化后再次下降，则可能还会进一步下降。

但如果只用此法，则会发现许多例外情况，还会发现许多时候根本没有任何信号。

也有人以平均理论为基础进行交易。的确，在相当长一段时间内，市场上涨和下跌的天数大致相当。如果一连几天上涨，则几乎肯定会有相应的几天下跌。

但这个理论的问题是，一些小幅振荡往往是大幅振荡的一部分。虽然整体来看上涨和下跌的可能性大致相当，但有时候的确是只上涨或只下跌。原因是短期振荡也很常见，也就是说，在股票交易中可能一连许多天都在上涨或下跌。虽然从长期来看，情况可能仍很符合上述理论，但基于该理论进行短期预期有时可能会令人失望。

相比之下，有一种基于“作用力和反作用力”定律的理论则更实用。股市似乎有一种现象——市场每次主要价格波动，都伴随着反方向的次级波动，其价格振荡幅度至少是主要价格波动幅度的3/8。也就是说，如果一只股票上涨10点，则此股票很可能会有一个至少4点的回落。不论升幅多大，这一规律看来都起作用。如果上升20点，则一般会回落8点以上。

当然，股市主要上涨周期的长度无法提前预测。但上涨时间越长，反作用力就会越大，因此在反作用力期间进行交易成功的把握越大。

一些有经验的操作者使用的一种方法叫做“响应法”。这一理论认为，市场总是或多或少地包含操纵因素。想要拉高大盘的大操作者不会购买所有股票，而是通过正常买进或操纵的方式拉高一两只股票的价格，之后他会密切关注这对其他股票产生的影响。如果市场气氛看多，并且股民有买进的倾向，或者有些人一见有一两只股票价格上升，就立即开始买进其他股票，那么大盘就会上升到更高水平。这是公众的一种反应，也表明主导股票会进一步上涨，股市也会整体跟进。

不过，如果只有被操纵的股票上涨而其他股票并不跟进，则表明公众没有买进倾向。这种情况明确后，操纵者一般就会停止拉升股价。看盘操者尤其惯于使用这一手段。通过观察哪只股票的价格在几个小时内被推高以及股市是否整体跟进，就可以在每日闭市后的交易记录上看出使用这一手段的迹象。读懂市场最好的方法，是站在价值的角度进行观察。市场不是随风飘荡的气球，整体而言，它代表着那些眼光远大、见识广博的人士为让价格接近价值而进行的严肃、谨慎的努力。操作大师的想法不是看是否可以拉升股价，而是看所要购买的资产的价值是否能在6个月内引导投资者和投机者将股价推到比当前价高出10～20点的水平上。

因此，在分析股市时，主要的一点就是要确定股票在三个月内的价格和价值对比情况，并要看操纵者或投资者是否会将该股票的价格推到预期高度。通过这种方法可以清楚地看出股价的变化趋势。也就是说，了解了价值就可以理解股市波动的涵义。

当市场行情不明朗时，有时候明智的做法是少量抛售那些价格明显高于其价值的股票，而买入那些价格明显低于其价值的股票，两者互相对冲，直到股市整体形势明朗。

在对整个股票市场持悲观态度时，是预计所有股票同时下跌，还是只有部分股票下跌，这个问题经常被人们问起。

可以从两个方面来回答这个问题：一是投机活动，二是价值效应。一方面，在股市下跌时，尤其是急剧下跌或持续下跌时，所有股票都不能幸免，虽然下跌的程度可能不同，但足以看成是全体参与到下跌浪潮中。另一方面，经常出现的情况是，在股市恐慌时期价值大的股票比价值小的股票跌幅更大。

原因是如果股民同时持有绩优股和垃圾股等多个股票，那么在突然被迫追加保证金或减少持仓时，持有人会尽量将那些他们认为未来市场预期最好的股票抛出，也就是卖出他们手中最好的股票。这类股票的特点决定了其通常不能创造短期收益，所以在股市恐慌时期如果有大量股票出售，市场上很可能没有补仓的需求，也就是说，在特殊时期实际上没有投资的需求，只有那些不了解下跌行情的投资者除外。1901年5月9日股市恐慌时Delaware＆Hudson的表现便是如此。当时该股票在半小时内从160点暴跌到105点，几乎是所有上市股票中最大跌幅的，其主要原因是股民们普遍不知道该股票的卖出价。

因此，人们普遍认为，在股市整体下跌的环境下，可以不用考虑个股自身的价值。因为无论是绩优股还是垃圾股，都同样会大跌。当然，两者也有很明显的差别。比如，如果下跌一天或一周后行情止跌回升，那么绩优股往往比垃圾股反弹的幅度更大，也更持久。Delaware＆Hudson仍是一个突出的例子，5月9号股票报价105点后，股民们争相订购，一个小时后价格竟然飙升至150点左右。

随着时间的推移价值会逐渐显现。尽管在特定的时点上一只固有价值低的股票和一只固有价值高的股票的价格可能相同，但经过半年的交易及市场的起伏后，最终绩优股可能会比垃圾股高出10点，尽管它们的表现看似差别不大。这一差距是由五六次波动过程中每次都有较小幅的下跌和较大幅的回升造成的。

这形象地描述了下次熊市到来时——无论何时到来——整个市场将会如何表现。那就是，虽然在整个过程中的某个特定阶段绩优股和垃圾股的表现相差不大，但经过一段时间之后，绩优股的优势将逐渐显现出来。

不过，当股票价值出现重大变化时，即便在熊市时股价也会上涨。以曼哈顿为例，从1881年到1885年股市整体下跌，虽然曼哈顿的股价也经历了多次动荡，但其市值从30点上涨到接近其票面价值，主要原因是，在这个时期该公司经营效益的增加推动了其股票价值稳步大幅上涨。

实践证明，只有股票操作者确信自己了解股票价值，或者可以通过观察市场状况识别出股票价值的变化时，才适合进行股票交易。他至少应该确信在特定时期哪些股票高出其价值，哪些股票低于其价值。如果股市的大势是下跌，他便应该在股价表现强劲时卖出那些高出其价值的股票，并在下一轮整体下跌时再重新购入。买入时，应该购买那些低于其价值的股票，在获得适当收益后就将其售出。

当市场行情不明朗时，有时候明智的做法是少量抛售那些价格明显高于其价值的股票，而买入那些价格明显低于其价值的股票，两者互相对冲，直到股市整体形势明朗。以前交易商中非常流行的做法是做多Northwest股，做空St. Paul股，结果一般都不错。

在过去一年（1901～1902）里，有很多操作者采用做多曼哈顿股的同时做空Metropolitan或Brooklyn股的手法进行操作。操作此类账户的基本思路是通过交易获得差额，也就是说，假设交易开始时两支股票的价格有10点的差额，那么当差额达到15点能保证有5点净收益时，就应情况全部清仓。当然，以上这些只是股票交易的一部分。虽然股票价格始终处于不断波动中，但从长远来看还是由其内在的价值所决定的。

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