所有不重视它的人，恐都将错失赚钱的好时机

过去1年，中概股涨了51.96%

3年前，大家都在讨论“战略新兴板块”，这个板块也向海外上市的中概股伸出了橄榄枝，当时好多（海外的）中概股看到祖国正在“发票”，立即在美国“退票”，买了回国的机票，然后呢？很多人就一直坐在飞机上。

让人欣喜的是，这一次很多企业在这方面的布局稳当多了，都在积极响应祖国号召，但也没有急于“退票”，把原来在美国或香港市场上的投资者赶下船。

过去一年，留在美国资本市场上的中概股总体上表现如何？纳斯达克涨了27.75%，标普500涨了20.79%，沪深300涨了21.78%，恒生指数涨了32.96%。

那么，中概股涨了多少？51.96%，给投资者创造了非常好的回报，其中不少是3年前“退票”的。

根据雪盈证券数据显示，过去一年，投资港股、美股账户的平均收益率大概是12.64%。

这个数字告诉我们一个苦涩的事实，大部分人跑输了。当然，最高的人跑赢了，最高收益大概有674.8%。

话说回来，为何这些公司创造了这么高的回报？其实，是由一个个单一公司非常高的回报率托起来的。

阿里巴巴过去一年涨了96%，学而思、好未来涨了155%，陌陌涨了33%，汽车之家涨了160%，欢聚时代涨了186%，京东涨了62%，新浪微博涨了154%。

这是股价的涨幅，如果我们认为股价涨幅都是投资者炒起来的，那肯定大错特错了。这些公司之所以能够提供好回报，因为他们真正创造了利润，因为他们在公司治理结构、财务状况方面拥有巨大优势。

我一直说，在美国和香港上市的创新型企业是中国最优秀的一批企业，这不是没理由的：

很多人会问，美股现在不是正处于市场高位吗？我们还能投资他们吗？

寻找优质公司，坚持长期投资

说实话，我不知道，美股已经五年高位了，到底什么时候回到低位？很难找到答案，我从另外一个角度来给大家一些答案。

这有一支1997年就上市了的股票，经历了2000-2001年的美国科网，经历了2007-2008年的泡沫，也经历过2015年中国的一次泡沫，下面是它的股价：

对，这支股票叫做亚马逊。

再来看这支2004年上市的股票：

对，这支股票叫做腾讯。

也许有人会说，就靠两支回报最好的股票来断定股票是会创新高的、波动不算什么，不客观。

但我想说的是，这两支股票真的不是特例，从长期来看，总体上优质的公司是永创新高的；股市的根本规律不是波动，是永远上涨。

波动是存在的，但非常难把握，如果我们能把握波动，一切烦恼就都不再存在了。

那么，在无法把握波动的情况下，我们能做什么？尽量寻找优质公司，寻找优秀的公司，并坚持长期投资。

只要存在差价，一定要买更便宜的

那些优质企业如果都选择了回国，对现有市场会产生什么样的影响？

基于上次的“退票”影响，创新类企业回归境内发行股票或存托凭证的基本安排，不是在境外退票，而是拿一部分权益到境内上市，这对原来境外投资者和现在投资者有一个比较好的平衡，比“撕票”好。

如果是这样，鉴于很多企业可能同时选择在内地和香港上市，这就势必会出现AH股差价，同样，以后一定会出现“CA股差价”。

举个例子，最近长城汽车A股价格11.41元，港股价格7.87港币，折价近50%。再比如洛阳沔业、招商证券、美凯龙，广汽、中信银行、中国人寿、上海医药等，都是流动性很好的企业，（在两地）都有非常大的差价。

只要存在差价，聪明的投资者就一定会买更便宜的。

一个非常重要的基本判断

内地资本市场拥有数量极其庞大的个人投资者，提供了全球最好的流动性，而且，内地的资本市场正在逐步开放，但依然有不少公司选择到美国或者香港上市，为什么？我们总结了一下：

我们当下的一个基本判断是，港股、美股仍然会是部分创新类公司的上市选择，同样，它也会是中国居民全球资产配置的主要市场。

结语

古语有云，“牧民逐水草而居”，证券市场的投资者应该“逐优秀而便宜的公司而居”，这是由人类根本性的利己诉求决定的。

中国拥有全世界数量最为庞大的个人投资者和可供上市的公司，这是非常可贵的资源，而中国本土的资本市场正在非常稳健地改革开放，投资品类在丰富性、便宜方面也一直在改进，但目前还没有完全做到跟中国的经济结构和投资者结构完全匹配，所以，在做到完全匹配之前，港股、美股市场上的中概股市场依然会存在。

希望中国本土的资本市场能尽早做到跟中国整个经济结构和投资者结构完全匹配，那样大家就不用再绕道美国或香港，去投资那些优质的中国公司了。