【大盘点】2018地方经济目标，仅这一个省上调GDP……

（*注：全文较长，如果想直接看核心观点，可以把文章拉到最后。）

2018年，中国赤字率定为2.6%，GDP增长目标保持6.5%不变，新时代经济发展规划更加重视质量。

为了更详细分析各省级地区2018年的经济发展规划，本文梳理了省级政府经济目标，包括生产总值、一般公共预算收入、物价、城镇登记失业率、固定资产投资以及社会消费口零售总额等。

01

固定资产投资增速目标：下调为主

虽然今年全国两会政府工作报告未提及固定资产投资增速目标，但多数省级地区政府工作报告仍公布了具体数值。

2018年是是十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年，今年的投资目标是如何变化的呢？

从我们整理的结果来看，同时公布了2017年和2018年固定资产投资增速目标的地区有23个，占全国省级地区7成以上。对比结论如下：

（1）2018年固定资产投资增速目标以下调为主。23个地区，仅4个地区投资增速目标保持不变，剩余的19个地区投资增速目标下滑，其中新疆地区下滑35%最多。

（2）23个地区2018年固定资产投资增速目标均值（算术平均）是10.4%。

（3）2017年各省固定资产投资目标的完成情况是：20个地区中，8个地区超过目标，11个地区不达目标，1个地区与目标持平。其中甘肃和新疆固定资产投资实际完成情况明显低于目标。

02

GDP增速目标：多数地区下调

生产总值方面，2018年全国GDP目标是6.5%，持平于2017年。然后比较各省级地区目标，有以下几点值得关注：

（1）仅山西省2018年GDP增速目标上调，由5.5%左右上调至6.5%，这也是2014年以来该省首次目标上调。

（2）多数地区2018年GDP目标下调。31个省市中，16个地区2018年目标下调0.5%-3%不等，剩余的14个地区目标基本持平。

（3）天津市2018年目标下调较多，由2017年的8%下调至5%。

03

物价目标：基本不变

物价方面，2012年至今，我们CPI同比均保持在3%以下，2017年全年仅1.6%，政府对通货膨胀控制较好。从2018年全国及各省物价目标来看，2018年较2017年基本不变。

04

一般公共预算收入增速目标：以上调为主

2017年，宏观经济稳中向好，全国财政收入和地方政府收入增速均触底回升。观察2018年一般公共预算收入目标，多数地区小幅提高。另外，值得关注的是，天津和西藏地区2018年目标增速下调较多，分别由10%和12%下调至3%和7%。

05

社会消费品零售总额增速目标：四成上调

另外，需求方面，社会消费品零售额增速目标以下调为主。我们统计的24个地区中，11个地区目标下调，仅4个地区上调（分别是海南、西藏、宁夏和江西）。而2017年实际完成情况来看，样本中的24个省市，有的超过目标，有的低于目标，整体上基本算完成目标。

06

城镇登记失业率目标：基本不变

与全国一致，各省级2018年城镇失业率目标和2017年均相差不多。我们统计的22个地区中，仅重庆和安徽地区失业率目标上调，上海地区失业率目标下调。

07

主要结论如下：

1、辽宁、内蒙古及天津地区2018年经济增长目标较2017年下调明显，可能与前期经济数据“挤水份”事件有关。

2、2017年全国及多地地方财政收入增速回升，2018年多数地区上调了2018年一般公共预算收入增速目标。

3、固定资产投资和社会消费品零售总额增速目标，2018年仍以下调为主。

4、2018年各地区GDP增速目标多数下调，仅山西省目标上调1%至6.5%。

5、2018年城镇登记失业率及物价目标基本不变。

作者：国信证券固定收益首席分析师董德志，文中观点不代表见闻立场，不构成投资建议。

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