别着急 美元的贬值趋势还将继续

     美国两年期美债收益率触及9年新高，10年期美债收益率升则至2.9%以上。

　　外汇交易员认为，这是由于围绕朝鲜正在进行的无核化的讨论，以及将美元作为交易或投资工具的多样化，推动债券价格走低，收益率走高。这也解释了为什么收益率上升没有对美元/日元产生重大影响，因为10年期利率突破了2.9%，而该货币对几乎没有变化。考虑到这一点，收益率的上升支撑了美元相对于其他货币的升值。

　　尽管伊朗可能是唯一一个正式从美元换成欧元的国家，但我们确信其他国家正在非正式地减少对美元的敞口。

　　当然，美元依旧缺乏吸引力也是不争的事实。近期美元虽然有美联储加息预期的有力支撑，但最近几周以来美元的买盘兴趣偏低。

　　这种情况在美国政治保持不确定性的环境下不太可能改变。法国农业信贷银行认为，尽管利率优势可观，但美元仍将在困境中难以自拔。

　　另一个重要的考虑因素在于，与欧洲央行不同，美联储已经开始计划在美国或全球经济和金融条件需要的情形下再度放宽货币政策。美联储可能在贸易战爆发导致全球风险情绪显著恶化时“肩负重任”。这可能令美元波动更甚。

　　同时，荷兰国际集团指出，美国收益率曲线的平坦度现在已经达到了“扬眉”阶段——圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德(Jimmy Bullard)声称，在未来6个月内收益率曲线可能会反转。

　　而在万里之外的中国，丹斯克银行认为，美元/人民币在一年的时间里将逐步走低至6.20区域。

　　该行预计中国货币市场利率在2017年大幅上升后，在2018年将会有所缓解。由于货币政策，M1的增长已经急剧下降，我们预计中国人民银行将会采取一些措施。随着美国货币市场利率将进一步上升，相对利率将转而支持美元。中国的外汇政策仍是盯住一篮子货币的可控汇率政策。在过去一年里，这一篮子货币升值了约4%，给出口增加了一些阻力。

　　与美元整体发展的紧密联系仍在继续，而相对利率的变动对美元有利，却未能打破这种相关性。因此，我们更重视与美元的相关性。我们预计美元/人民币将下跌至6.20。

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