【股市】箱体震荡 看好大创新 聚焦真成长

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【股市】箱体震荡  看好大创新 聚焦真成长

来源：网路综合

华泰证券：

大盘观点:

大部分投资者认为短期市场或以震荡为主，风险仍存，但考虑到经济基本面目前保持平稳，货币政策存边际宽松预期，因此对大盘持谨慎乐观态度。当前大部分投资者倾向均衡配置，淡化板块，精选业绩确定性高的优质标的。同时继续关注中美贸易谈判结果以及美债收益率变化。

板块观点：

1.成长股：聚焦真成长，看重公司未来成长空间以及长期的盈利增速及盈利确定性；

2.周期股：部分客户认为周期股目前超跌反弹，存博弈性机会，由于扩内需不再走刺激基建房地产的老路子，所以认为周期反弹的幅度也不会太大。

看好的行业：

1.成长：国防军工、计算机。

2.大金融：银行保险地产。

3.航空：看好航空的消费属性及长期成长空间。

4.继续看好医药，细分领域关注疫苗和肿瘤。

中信建投：灰犀牛靠近，防守过节 灰犀牛慢慢靠近，美国10年期国债利率升破3，资产类的股市面临着挑战，同时也约束了中国货币政策的调整空间。国内本周政策上释放了积极信号（降准及政治局会议关于扩大内需、推动股市健康发展等），但更多的是对当前困难环境的缓解，强监管和降杠杆的大趋势不会改变。消息方面，美国近期将派代表团赴华磋商贸易问题，中美贸易摩擦的影响或将逐渐减小，但对中国高科技行业的调查仍在继续，美国一边派人和中国谈判，一边继续出台措施想制裁我高科技企业。资管新规或在5月发布，短期流动性影响或将对股市造成一定冲击。当前利空利好消息错综交织，建议投资者控制好仓位，面对利好概念时不要过于激进，虽然半导体芯片等作为国产替代已上升为国家战略，但其中大部分个股业绩较差，会受到情绪影响而大幅波动，整体消息上的刺激已充分体现，高位的个股面临的是较大风险，更适合高抛低吸波段交易。而白马蓝筹正面临着机构资金的降仓，叠加MSCI，分歧同样不小。所以，节前先以防守为主，待市场真正企稳。

国信证券：节前震荡 节后有望适宜布局

国信证券26观点认为，央行昨起对银行实施定向降准，以置换MLF，对此市场不能对放水刺激有过高期望，中期利率受到汇市的制约。尽管如此，流动性也难以过度收紧，市场有望保持结构活跃，受益产业升级、消费升级，并且持续盈利能力较强、估值较低的企业才能大概率在中期跑赢市场。指数经过周二的大幅拉升后，需要进一步的震荡消化，结合节前的缩量避险情绪，有望给节后行情提供布局机会。

天风证券：

成长出奇之新消费：消费中的高增长机会。消费股中之所以牛股特别多，和其业绩能保持长期较高的增长是分不开的。在新需求、新供给、新渠道和新模式的共同作用下，新兴消费仍有望维持较快的增长。针对目前主要出现的各类新消费，新消费目前的成长性与传统消费高速增长期的增速相当，甚至有些更快。随着消费总额的增长和渗透率的提升，这些领域高增长的持续性与传统消费有可比性。根据历史经验，在持续成长的消费领域中诞生大牛股的概率非常高。我们根据天风证券行业研究员所覆盖的新消费行业，整理了如下具有高增长潜力的行业。（1）服务业：文化、教育、体育、医疗、出境游、健身、消费金融、保险理财、租赁住房、宠物服务；（2）快速消费品：化妆品、电子烟、休闲食品、鸡尾酒、轻奢、体育户外；（3）耐用消费品：扫地机器人、净水系统、中央空调、定制家具、健身器材、按摩椅。

观点：

政策虽然释放了一些积极的信号，但难以改变强监管和降杠杆的大趋势，美10年期国债利率破3，也制约了中国货币政策调整的空间。从目前市场表现来看，资金避险情绪仍然占主导。半导体作为国产替代的典型代表，升为国家战略，未来相当长一段时间都会反复活跃，但其中鱼龙混杂，且大部分个股并无业绩支撑，未来更多的表现为波段性的交易机会。国产自主可控等科技股估值较高，会受到情绪影响大幅波动，短期消息刺激充分，个股风险较大。白马蓝筹股估值合理，业绩稳健，受贸易战影响较小，叠加MSCI和避险预期，在不确定性的环境下存在超额表现机会，但需面对机构资金大范围降仓带来的冲击。预计市场在当前位置震荡后仍将继续下探，密切跟踪贸易战的最新进展，短期以防守配置为主。中长期看好医药的疫苗、创新药CRO等细分，科技自主创新的半导体芯片、云计算；在翻多周期的声浪中，关注钴、化工农药、建材龙头等个股。

市场不确定性上升的当前，天风证券强调，战术层面，当前一季报披露的当口，成长股的驱动力将逐步从风险偏好提升转向业绩增长驱动，建议投资者关注一季报超预期的行业和公司。从目前跟踪的情况来看，工业软件、医药、国防军工、通信等行业的一季报有超预期的可能。战略层面，继续看好超预期成长股，这是经济转向培育新动能所决定的机遇，建议在科技创新、制造业升级、消费升级等方向上寻找成长股的机遇。

爱建证券：目前沪指仍处于3050-3250的下箱体区间，近期股指连续多次考验下轨得以支撑，显示3050仍具较强支撑；周二主板技术指标重新出现粘合，未来仍面临方向的选择，而周二市场普涨短期基本难以持续未来势必面临分化，预期短期市场股指宽幅震荡或难免，维持控仓精选个股操作策略。

开源证券：3000点转危为安，的确反映了管理层意志。但是市场上的银行、券商、保险、钢铁能否有持续拉升，从当前的成交量来看不太可能。也就是说，大盘是跌不破3000点，涨不破3200点。来回震荡，个股主线机会还是自主创新能力强的企业涨的多。前期大家把目光都聚焦在硬件芯片制造商，中国的确缺“芯”。但在软件方向中国也存在依赖进口的现象，国产软件、操作系统替代概念，使得国产软件行业受到重视。中美贸易之战，暴露出中国制造在很多行业没有掌握核心技术。这也成为未来A股的热点。拥有知识产权和发明专利的上市公司，自主研发能力强、可替代进口的企业被大量资金关注。人工智能、区块链、国产软件、卫星导航，这类股票一定要逢低介入，不可盲目追高。

联讯证券认为，政治局会议上扩内需成为亮点，市场政策底形成，战略做多上证。此次政治局会议强调把加快调整结构与持续扩大内需结合起来，保持宏观经济平稳运行。联系今年以来的外部环境变化，国内政策微调的必要性增加，而此次会议提出持续扩大内需保持经济平稳运行，以及上周央行降准，意味着政策底部已现。

兴业证券认为，持续看好大创新，短期可参与博弈周期股。美国的贸易制裁实际上进一步凸显了我国从国家层面支持发展相关高端技术产业的必要性和紧迫性，“中兴事件”进一步提升了这种紧迫性，大创新行业有望持续获得国家战略支持而迅速发展，主攻方向更加清晰。周期股短期有博弈性机会：1、开年以来，经济预期过于悲观导致周期性行业经历大幅调整，随着一季度数据的出台，经济预期有向上修正的空间；2、降准向市场投放增量资金，对实体有正面刺激；3、贸易战加剧下不排除通过财政手段维稳、刺激经济；4、当前机构配置比例较低。

东方证券：央行降准25日正式实施，将有效缓解资金面紧张形势，市场在监管层的温和表态下有望重拾慢牛走势，但考虑到中美贸易磋商仍有较大变数，资管新规或将于近期正式发布，预计指数短期仍需时间震荡筑底，建议投资者控制仓位、均衡配置，继续持有政策扶持行业中的低估值绩优龙头。

方正证券：内外金融市场注定将难平静，跌宕起伏为阶段常态，国内货币政策不会“大撒把”，只能定向发力，系统性行情仍需耐心等待，结构性行情仍将是主基调，资金难推动大盘股之际，β空间弹性重于估值，“抓小放大”是市场无奈选择。受上证50下跌影响，昨大盘出现调整走势，创业板却一枝独秀，结构性分化明显，短线大盘继续震荡筑底，以时间换空间仍是主旋律。轻指数、重个股，逢低关注电子、计算机、生物医药、人工智能及底部成长股，回避近期股价连续涨幅过高股。

（来源：网路综合）

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