10年，A股从6000点跌到3100点，投资机会来了 | 今晚直播

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如何在低估时买股票和基金

文/巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

这几天，有朋友跟小巴吐槽，现在A股又到3000点了，好不争气，2007年都6000点，十年过去了，甚至还只有原来的一半。

难道A股真的不赚钱么？是中国经济不行么？那国内的股票市场还能投资么？

A股3000点，中国股市不行了么？

之所以十几年过去了，A股只有当年的一半，最主要的一个原因是2007年A股太贵了。

大家想一下，上市公司正常情况下，赚钱的速度能赶得上在两年时间里翻6倍吗？或许某一两家公司可以，但是从上市公司整体来看，是不可能的。两年6倍的涨幅，透支了上市公司的成长性。

其实A股上市公司的盈利增速，放在全球也是比较快的。因为中国经济增速较高，长期看，国内上市公司的平均盈利增速13%左右，也就是每年上市公司，盈利平均比上一年增长13%左右。

而美国上市公司的长期盈利增速是10%左右，中国经济增速处于高速发展的阶段，所以上市公司的盈利增速也比较高。

但是每年13%的盈利增长，需要多少年才能消化600%的涨幅？算了一下，需要15年左右，也就是1.13的15次方，才等于6.2。

换句话说，2007年那一次大牛市，两年6倍多的涨幅，需要上市公司埋头苦干15年，盈利增长才赶得上当年的股价上涨。

当年是因为A股投资者的赌性太强，短期里推动A股涨幅过高，达到了泡沫阶段。2007年6000多点的时候估值到了六七十倍市盈率，是非常不理性的高度。所以之后花了十几年的时间来慢慢消化高估值。

A股的真实长期收益如何？

我们平时在新闻里，听到上证3000点，这个3000点，是从1991年的100点开始起步的，到今天上涨了30多倍。

这个点数跟上市公司的市值相关性较高，可以近似看成是上市公司的市盈率乘以盈利，盈利长期看每年13%的增长速度。

不是A股不好，而是太贵的时候投入，收益会比较差。

为什么大多数人在股票市场不赚钱？

既然A股很多品种长期收益不错，那为什么很多人在股票市场亏钱呢？

原因很简单，大多数人都是“追涨杀跌”的。

人是有追逐利益逃避风险的本能的。大多数投资者都是在牛市股票大幅上涨了，身边的朋友开始赚钱了，才开始投资的，但是这个时候往往就会买在比较贵的位置。

我们可以看一下，这是从2005年到2015年这十年间的，国内基金账户的新增开户数。

我们可以看拿到绝大多数开户，都是发生在2006-2008年牛市，以及2015年牛市期间，这两个大牛市期间，基金账户开户量大约是5400万户，占据了最近十年基金账户总开户量的大约72%。

也就是说有72%的基金投资者，是在牛市高位的时候才开户开始投资的。而且是涨得越多，新进入的投资者越多。

最惨的就是在2007年高位和2015年高位进入的投资者，上涨没有享受到，大多数人都是亏损的。

A股整体还是可以赚钱的，而且收益率还不错。

我们统计一下A股所有的股票基金长期收益，最近十几年里，A股所有股票基金的长期平均收益率是14%左右，高于债券基金的6-7%，也高于货币基金的2-3%。同样的，也高于银行理财的收益。

那么问题就来了，直接投资股票难度也比较大，对普通人来说，有没有什么给力的投资方法，在股票市场上赚到钱呢？那就是定投指数基金。

这也是股神巴菲特所推荐给我们的方法。“通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者，竟然往往能战胜大部分的专业投资者。”

接下来的内容需要大家到直播间收看啦，我们邀请了指数基金实践者银行螺丝钉，这里应该有很多粉丝，在去年，他已经给我们普及了指数基金的知识点。

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