巴菲特股东大会：5万字实录浓缩成6大看点 | 小巴侃经济

文/巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

在刚刚过去的周六

平日里安静的小镇奥马哈再一次被燃炸

伯克希尔·哈撒韦公司的第53次股东大会召开

和往年一样

全球有数万名“巴粉”前来打call

小巴听说机场停满了豪华的私人飞机

而在长达5个小时的会议上

87岁的巴菲特与94岁的芒格神采依旧

接连回答了58个问题

除了老生常谈的业绩、投资机会、接班人问题

中美贸易战、虚拟货币等热点问题也被cue了

现在就和小巴一起来看看吧

关键词：业绩

股东大会召开前

伯克希尔·哈撒韦公布了财报

财报显示一季度因为会计准则的改变

公司出现了9年来的首度亏损

巴菲特在股东大会上也对此再次做了说明

他表示业绩表现完全不能代表公司业务状况

该会计准则反映出来的数字很有欺骗性

公司一季度运营收益其实创新高

但是账面价值反而降低了

针对伯克希尔·哈撒韦的业绩问题

小巴采访了几个大头

大头们有着不同的看法

在资深投资人杲震东看来

伯克希尔·哈撒韦的业绩变动是正常的

A股市场上也会出现类似的现象

是因为会计方式的调整导致业绩激增或骤减

如果只是简单看一些最后的数字

而不仔细甄别、阅读财务报表以及收入构成

就很容易受误导

但经济金融评论家余丰慧却认为

业绩数据说明巴菲特最辉煌时期正在走远

其投资理念正在接受考验

而IBM、可口可乐、富国银行等事实也证明了

传统投资项目已经给其公司财务带来压力

甚至成为拖累

伯克希尔·哈撒韦的业绩正在滑坡

关键词：科技股

与马斯克多次隔空互怼、错失亚马逊和谷歌

人们对巴菲特的印象还停留在“不谈科技股”

但今年巴菲特对科技股聊得有点多

同样是在一季度的财报中

伯克希尔·哈撒韦被披露增持了苹果股票

这直接推动苹果股价在上周五创下历史新高

而在股东大会的现场

巴菲特表示其现在拥有苹果公司5%的股份

过一段时间后

也许会越来越增加到6%、7%

巴菲特透露购买苹果股票的原因

是看中了苹果现金流好的消费品

尽管他仍有自己坚持的投资原则

但他承认了自己在科技股上犯过的错误

也顺应时代的发展做出了反思和改变

就像吴老师曾经读过的

巴菲特写给儿子的信中说的那样

当机遇来临时要抓住它

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在余丰慧看来

巴菲特对科技股态度的改变

是因为他已经认识到轻资产的重要性

毕竟美国市值最高的四家公司都是科技公司：

苹果、亚马逊、谷歌、微软

而站在全球视野

成长型投资理念已经占据上风

价值投资正遭遇到成长型投资理念的严峻挑战

关键词：中美贸易

据说这次参加会议的有25%是华人

巴菲特也把最多的提问机会留给了中国投资者

而来自中国投资者的第一个问题

就是与中美贸易摩擦有关的

有意思的是

巴菲特在回答问题前开玩笑称

“今年8月的时候我就88岁了

8是中国人讲的最幸运的数字

所以我想8月是并购某一个公司的最好时机”

股神发话8月是自己的黄道吉日

是不是有小伙伴已经准备好要买买买了

股神“皮这一下也是很开心了”

不过他马上给出了正经又官方的回答

他认为中美将是世界超级大国和超级经济体系

两国有很多共同的兴趣和利益

在全球的贸易体系中

中国扮演着非常重要的角色

尽管两国也会有意见分歧的时候

但两个最聪明、最具智慧的国家

绝对不会做一些非常愚蠢的事情

知名财经评论家马红漫认为

从巴菲特的表达来看

他意在说中方应该在中美贸易中做出一些让步

中美两国都要为贸易摩擦做出努力

关键词：投资机会

除了中美贸易战

中国的投资者关心的还有中国的投资机会

在回答有关投资中国市场的问题时

巴菲特和芒格都表达了积极的看法

称市场的年龄和有效率的成长是成正比的

中国市场是年轻而庞大的市场

有光明的未来

巴菲特还称如果有10亿美金

会去跟美国经济体相当的市场进行投资

因为那些市场可能会更有机会

然后找到边际利润率更好的投资标的

除了中国和美国

可能不会再有到别的国家投资的想法

事实上

目前巴菲特对于中国市场的关注度是偏低的

不过既然他说了将扩大对像中国这样体量大

增长潜力大的经济体的投资

也透露芒格已经在中国找到“猎物”了

就让我们拭目以待吧

关键词：虚拟货币

虚拟货币在过去两年异常火爆

风头曾经一时无二

但这次却遭到了巴菲特的强烈吐槽

巴菲特认为虚拟货币本身没有产出

而当人们购买这种非生产力的资产时

其实是依赖于别人用更高的价钱来接盘

就像集邮与收藏黄金

看起来邮票和黄金是稀缺

但仔细想想

它们能产出什么来吗？

什么都不能

巴菲特甚至直言这样的交易往往吸引骗子

一旦这种热潮过后

糟糕的结局就要出现

芒格也持有相同的观点

他说自己比巴菲特更讨厌虚拟货币

觉得是一群人在交易一些完全没有意义的东西

两位果然是最默契的搭档

那巴菲特是怎么选对了这位合伙人的

来听听吴老师是怎么说的吧

【点击此处，立即收听】

他们对虚拟货币的厌恶之情溢于言表

这也难怪

虚拟货币的逻辑和他们信奉的价值投资逻辑

完全不是一回事儿

对此，马红漫也持有相似观点

区块链衍生出来的虚拟货币可能是不靠谱的

但区块链的技术是值得关注的

这是信用上的升级

是有意义的

关键词：接班人

关于伯克希尔·哈撒韦接班人的问题

简直就是一个千年老梗

年年提年年都没有结果

今年也是一样

但又似乎有些不同

为什么这么说呢？

因为巴菲特进行了以下两个动作：

一是将Greg Abel、Ajit Jain提拔进董事会

由他们两位负责公司的运营

并称两人对于伯克希尔·哈撒韦都举足轻重

二是将投资职责移交给了

Ted Weschler和ToddCombs

由这两位基金经理负责投资

并称两人的投资业绩都跑赢了他本人

猜了二十多年

究竟谁将接手巴菲特的万亿帝国呢？

小巴根据目前掌握的线索掐指一算

Emmm……自然也是算不出来的

不过小巴倒是希望

巴菲特和芒格都能保重好身体

再多战几年

毕竟伯克希尔·哈撒韦的股东大会

还是巴菲特和芒格搭档“说相声”最有意思啊

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