大事件！特朗普又退了一个群，油价可能暴涨，中印已提前行动

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美国时间8号下午，北京时间今天凌晨，特朗普周二宣布美国退出伊核协议，将对伊朗实施“最高等级”的经济制裁。

鉴于历史上对伊朗的制裁引发的石油禁运产生过巨大影响，市场担忧短期国际油价可能暴涨。

而作为伊朗原油的最大买家，中国和印度已经赶在制裁启动前，大幅提升自伊朗的原油进口量。

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美国退出伊核协议

特朗普当天在白宫发表电视讲话说，伊核协议是一项“糟糕的”协议，对伊朗发展核项目的限制“很弱”，却令伊朗得以免于制裁。

他表示，协议未限制伊朗发展弹道导弹项目，也未限制伊朗在中东地区“制造不安的活动”，此外协议中有关伊方在协议失效后可恢复铀浓缩活动的“日落条款”也不可接受，美国有“决定性证据”证明伊朗在伊核问题上的承诺是谎言。

特朗普同时宣布，将对伊朗实施“最高等级”的经济制裁。讲话结束后，特朗普签署了关于美国退出伊核协议的文件。

白宫在随后发布的声明中说，重启的制裁将针对伊朗能源、石化和金融等关键经济领域。

美国财政部当天也表示，已经开始实施特朗普的对伊制裁决定，制裁将于未来三个月到半年内开始。 

在特朗普宣布上述决定后，伊朗总统鲁哈尼发表电视讲话说，虽然美国决定退出伊核协议，但伊朗将暂时留在伊核协议中并与协议其他各方进行磋商。

值得一提的是，前总统奥巴马罕见出面批评特朗普，称特朗普退出伊核协议的行为是一个“严重的错误”，会让美国“在核武装的伊朗或中东的其它战争之间失去选择”。

什么是伊朗核协议？

伊朗核协议，前身为联合全面行动计划(JCPOA)，2015年7月14日在伊朗、中国、美国、英国、俄罗斯、法国和德国之间达成。这一协议限制了伊朗发展核武器的速度，西方也由此取消对伊朗的经济制裁，恢复包括石油交易等贸易往来。

根据协议，伊朗承诺限制其核计划，同时享有和平利用核能的权利，国际社会解除对伊朗实施的制裁措施。随后，国际原子能机构负责督查伊朗履行协议情况，多次发布报告，确认伊朗履行协议。

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改变历史油价走向的大事件

伊朗是全球原油重要的生产国和出口国，伊朗有1570亿桶原油探明储量，占世界原油储量的近10％。伊朗产量占全球5%，是中东第二大产油国，仅次于沙特。

2012年-2015年，伊朗受到西方大国的全面金融制裁，原油出口受限。受制期间，伊朗原油出口量连年下跌，对原油价格产生重大影响。

光大证券裘孝锋、赵乃迪分析称，2012年欧洲部分国家爆发主权债务危机，全球原油市场需求下滑，油价开始逐步调整，一度从100多美元/桶跌到80美元/桶。但是随着伊朗原油出口量的大幅下降，造成原油市场供给收紧，油价开始逐步回升，最终原油价格一直到2014年下半年都维持在100美元/桶以上。

天风石化张樨樨认为，如果历史上没有伊朗石油禁运和解禁的事件，国际油价本轮周期的顶部可能是2012年而不是2014年，底部可能是2015年而不是2016年。

2012年，是美国页岩油产量快速增长的“元年”，当年美国页岩油产量同比+105万桶/天。面对美国页岩油的快速增产，当时以沙特为代表的OPEC国家采取的策略并非减产，而是“增产保份额”。2012年，OPEC在总体产量增加了180万桶/天，考虑到当年伊朗产量下滑60万桶/天，也就是说，OPEC扣除伊朗以外的国家产量增加了惊人的240万桶/天。当年全球原油库存累加了110万桶/天。如无伊朗禁运事件，2012年油价可能出现大跌。

2015年伊朗石油禁运解除后，大量伊朗的海上浮仓释放到国际市场上，短期对国际原油供给造成较大的冲击。2016年伊朗产量快速恢复，当年增加70万桶/天，引发际油价的最后一跌，加深了市场出清过程中的跌幅。

也就是说，2012年伊朗石油禁运对油价的影响主要是“高位支撑”，2015伊朗石油解禁对油价的影响是“过度出清”。

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若伊朗石油再被禁运，油价将暴涨

美国退出伊核协议、恢复对伊制裁的消息公布前，WTI、布伦特原油期货盘中一度跌幅超过4%。消息公布后，油价直线上涨，能源类股转涨。波音股价短线下跌，跌幅达0.6%。

鉴于伊朗核协议对当前原油市场的重要影响，尤其是2012-2015年期间伊朗被禁制裁期间，伊朗原油产量和出口量减少对国际原油市场的影响，市场多方分析也对国际油价暴涨的风险表示担忧。

根据天风石化张樨樨的分析，伊朗石油禁运和解禁对供给量影响总共约在90~100万桶/天。假如伊朗石油再度禁运，参照2012年伊朗原油产量下滑幅度60万桶/天，意味着全球原油库存去化将达到非常惊人的速度，到2018年底，全球原油库存将低于历史五年区间下限。在当前供需平衡关系下，对伊朗石油再度加以禁运，将导致国际油价暴涨。张樨樨认为，这是不明智的选择，是小概率事件。

光大证券裘孝锋、赵乃迪也认为，参照2012-2015年这段历史，伊朗原油生产和出口有可能再次受限，全球原油供应量将下降约120万桶/天，国际原油市场将面临短期供给收缩的局面，加之二季度原油市场的诸多不确定性，原油价格有大幅上涨的风险。

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亚洲大买家已提前行动

伊朗原油主要的出口地在亚洲，主要是中国、印度、韩国。其中，中国是最大的买家。

亚洲买家已经赶在制裁启动前，大幅提升自伊进口量。路透的数据显示，今年3月，中国自伊朗进口的原油增长16%；普氏能源则称，4月印度自伊朗进口的原油飙升近60%。

不过，自伊朗的原油进口在中国的原油进口中，占比并不大。4月的数据显示，中国4月原油进口约合960万桶/日。以普氏能源预计的数据来看，中国4月自伊朗进口的原油（71.4万桶/日）仅占7.4%。

尽管这一次欧洲并未和美国并肩作战，但美国开启制裁后，原油进口商有可能不得不在伊朗和美国原油之间做出选择。

买家已经开始做第二手准备。路透援引日韩炼油商消息称，他们已经在准备寻找伊朗供应的替代品，来应对潜在的制裁。

上述报道还提到，中国炼油商认为伊朗原油的进口占比并不大，可以很容易在俄罗斯、沙特阿拉伯、西非和美国找到替代品。

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