袁开明：美国公债收益率(殖利率)上涨反映出经济增长强劲

　　美银美林表示，过去一周投资人对全球股市投入119亿美元，还把资金投入银行贷款，可能认为美国公债收益率(殖利率)上涨反映出经济增长强劲。

　　美银美林的周度基金追踪数据显示，少量资金流入到新兴市场股市，大约为4亿美元。新兴市场股市受到美债价格下跌以及美元上涨的打击，但往往因美国经济好转而受益。

　　“过去18个月，10年期美债收益率从2%上涨至3%，这是一个利好；但如果超过3%，会被认为是一个’不利’因素...未来几周应当有所体现，资金会进一步流出金融股、新兴市场、信贷，而且客户的现金水平也将上升，”美银美林在给客户的报告中写道。

　　该行表示，其私人客户的现金配置目前占其管理资产的9.8%，创历史新低，证明他们的风险偏好很强。

　　美国股票基金流入88亿美元，日股基金吸入7亿美元，不过欧股基金连续第10周资金净流出，失血8亿美元。

　　经济数据欠佳，表明经济增长放缓，而此时减税政策正惠及美国企业，致欧股惨遭抛弃。

　　数据亦显示9亿美元资金流入银行贷款，美银美林认为这是因为市场目前押注美国联邦储备理事会(美联储/FED)今年约有40%的机率再升息三次，而不是两次。利率升高利好银行业者。

　　债券基金吸引到34亿美元资金。不过，新兴债市遭遇连续第四周资金流出，规模为13亿美元。易受美国借款成本上升影响的垃圾债，也连续第二周有资金流出。

　　“这一点很重要，因为在2013和2017年，都先是金融股基金的资金流入发生逆转，然后债券收益率就触顶了，”该行补充道。

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