时隔两百多年，为何巴菲特与乾隆对同一家公司点赞 | 品牌新事

文/杜博奇

巴菲特非常看好中国，这已经不是什么秘密了。今年5月的伯克希尔·哈撒韦股东大会上，他再次强调了这个观点，还说老搭档查理·芒格已经“在中国找到了一些可以取得的猎物了”。

随着6月1日A股纳入明晟MSCI指数，伯克希尔·哈撒韦随时有可能买入这些公司的股票。

什么样的公司才可能令巴菲特和芒格垂涎呢？

巴菲特在今年股东大会上透露了两个标准：第一，净资产收益率不低于20%；第二，它必须是稳定增长的企业。放眼中国3500多家A股上市公司，满足这两个条件的只有9家。

而在芒格的这份“猎物名单”上，有一家公司两百多年前也曾被乾隆皇帝看上。

来自皇帝的点赞

1757年，那是一个春天，46岁的乾隆皇帝开始了第二次南巡考察。

船队沿着京杭大运河浩荡南行。路过江苏宿迁，乾隆上岸休息时，被奇异的酒香吸引到一个乡野酒坊。

平时喜欢小酌几口的乾隆，还没喝过如此好酒。他一边品尝、一边赞叹，还命人拿来笔墨，写下评语：“酒味香醇，真佳酒也！”末了，又把掌柜的叫过来，“随朕进宫去当御酒酿造师如何？”

谁知掌柜的不识抬举，直接拒绝了：“不是什么地方都能酿出好酒的。”

眼看要引来杀身之祸，掌柜的赶紧又说，“酒乃五行五谷之灵气扎聚之物，不是自己技术好，而是这里盛产好酒，离开这里怕也做不出这样好酒。皇上要是喜欢，每年进贡就是了。”

这句话说得漂亮，乾隆皇帝顺势下台阶，将他酿的酒封为贡品御酒，还赐了一个名号：洋河大曲。

就像玉溪香烟、金华火腿、龙井绿茶，白酒也是一种严重依赖产地的商品。早在1300多年前，江苏宿迁人就开始酿酒。得天独厚的自然条件让这里成为中国白酒之都。乾隆在此品尝的美酒孕育出今天的苏酒集团，改良以后的洋河大曲成为蝉联“中国名酒”三连冠的王牌产品。

2009年，苏酒集团旗下洋河股份挂牌上市。2017年，洋河营业额接近200亿人民币，净资产收益率为38.80%，而中国白酒行业的平均水平为15%左右。到今天，洋河上市不满10年，平均净资产收益率维持在30%，投资回报率上涨了4.5倍。

如果两百多年前，那个掌柜的去北京为乾隆皇帝酿酒，恐怕巴菲特和芒格就找不到这么好的投资标的了吧？

百年老牌的翻身仗

巴菲特曾说：“时间是精彩事业的朋友，却是平庸事业的敌人。”越是荣耀加身的老品牌，越容易因为裹足不前而陷于平庸，最终被时间抛弃。洋河也曾有过一段极其落魄的岁月。

1990年代，供不应求的洋河大曲是需要“批条子”才能买到的“硬通货”。到了2000年，洋河酒厂的市场占有率就只剩一个零头，要靠着“洋河大曲”才勉强延续生存，可以说离倒闭只差最后一层窗户纸了。

这时候，洋河做了两个很“21世纪”的决定。

第一，给企业“减肥”。

1990年代，为了快速做大做强，中国企业开始流行多元化，热火朝天地搞多种经营，但结局往往并不乐观。例如以空调起家的春兰集团，投入重金搞卡车、摩托车、金融，结果反而拖累了主营业务，不但从国产空调第一阵营掉队，还面临退市，至今都没有恢复元气。

有些企业意识到这是一条死胡同，开始反潮流地进行“瘦身”，最著名的例子就是万科。王石砍掉了超市、电影、广告、进出口贸易等业务，集中精力搞住宅，才把万科打造成全球头号开发商。

洋河也做出相似的决定。从一家除了白酒，还经营玻璃厂、包装材料厂，甚至有自己的医院、学校的综合性企业，砍掉所有边缘业务，甚至主动放弃了房地产等来钱更快的业务，一门心思做酒。

第二，专注做垂直差异化产品。

中国白酒行业的竞争一点也不亚于互联网行业。就像香烟一样，几乎每个城市都有本地的白酒品牌，在冲刺行业冠军的道路上，涌现出了很多炙手可热的企业，但大多数都昙花一现。

如何从红海中杀出一条生路？拼多多靠的是极致低价的社交拼团，盒马鲜生靠的是高性价比的生鲜产品。它们的共同点在于，以跨界打劫的霹雳手段，切中细分市场的痛点，快速做大规模。

洋河专注做酒，选的就是这么一个差异化策略。更具体地说，要做出一个全新的品类。

中国人喝什么酒，酒好不好喝，以前是专家和酒厂说了算，洋河希望改变这个局面。

2002年，经过上万人次市场调研，洋河发现消费者对白酒的偏好，从“香气”转向“味道”，饮时舒畅、饮后舒适成为最大的呼声。为了酿造出这样的白酒，技术团队把家安在了酒厂，历经1000余次攻关、上百次盲测，终于开创了一个全新的品类——绵柔型白酒。

就像当年的洋河大曲之于洋河酒厂，这次研发出的洋河蓝色经典，很快成为绵柔型白酒领域的冠军，不但扭转了洋河经营的颓势，还带来此后十多年的高速增长。

中国白酒征服全球？

今天，喜欢喝伏特加的俄罗斯人、喜欢喝红酒的法国人，以及喜欢喝威士忌的英国人，都被一款来自中国的白酒征服。洋河蓝色经典与华为手机、联想电脑一样，成为畅销全球的中国货。

与手机、电脑等高度标准化的产品不同，不同国家的消费者对酒类也有着不同的需求。在这个众口难调的行业，中国企业凭借一款产品征服全球37个国家还是从来没有的事情。

洋河绵柔型白酒以良好的口感赢得全球消费者的喜爱，彻底改变了中国白酒在国际上的传统印象。洋河还以白酒为载体，传播中国白酒文化，成为一带一路的生力军。

英国品牌评估机构Brand Finance发布的“2017全球烈酒品牌价值50强”排行榜上，洋河位列第3。 

公司如酒，都逃不掉时间的检验。

两百多年前，地球上最有权势的帝王，品尝过的美酒，经过后人的创新和改良，打入37个国家的市场。而那个几乎倒闭的酿酒公司，也进入了当代最伟大的投资家的选股名单。