封闭3年期私募为何值得坚持？金斧子张开兴：2900点机会难逢

6月19日创下指数大跌4.03%，今年以来沪深300指数跌幅-9.81% ，上证指数-11.84%，已到2915.73，跌破3000点之后，然而私募动作频频。

随着上海景林资产、北京汉和资本、上海盘京投资等机构已发行了锁定期为三年的私募产品，市场上私募加快了发行新基金的脚步，希望发封闭期较长的产品谋求长期投资，纷纷看好后市。

近日联系到华南第一财富管理机构金斧子，采访金斧子创始人兼CEO张开兴，他表示，从去年6月推出热卖封闭期两年以上优秀私募产品，长期私募投资已经迎来了蓬勃发展的契机。金斧子作为国内众多顶级私募机构合作机构，专注价值投资，这样有利于私募管理人专注做长期投资，减少追涨杀跌带来的影响。

（图1：金斧子创始人兼CEO张开兴）

封闭3年期私募为何被受追捧

通常私募封闭期在半年或一年，但现在部分私募与发行平台希望通过延长锁定期限等产品结构上的改变，引导长期投资、价值投资，渐渐成为新趋势，投资者认购热情依然不减。

开放式基金的持有人因为追涨杀跌很少能够从中赚钱，反而优秀的封闭式基金的投资人因为中间不能进出，却实实在在赚到了钱，正是由于三年封闭期的设定，更加谨慎选择优质私募，认同长期投资，远离了短期进出想赚快钱的不理性行为。

坚信跟随市场最好的私募管理人，选择封闭三年基金，不管封闭期过程中如何血雨腥风，回撤多大，投资者即使心里不能承受也无法赎回，这样等到封闭式基金到期或者打开的时候，他就“被迫”享受了长期持有的收益。东方红几年前开始实践，即使碰到了大波动市场环境，能够为投资人认可接受，经过A股风吹雨大，越来越多的投资人认可这样的超长期投资价值。

投资者虽然失去一定的流动性，封闭期内不能动，但也避免了私募净值波动中的赎回陷阱。长期考察，优秀业绩的私募，即使是股灾高位进入，3年拿住，也有正收益远超指数与固定收益，波动不是风险，承受不住波动才是最大的风险。

众所周知，私募基金的苦恼在于客户离开的压力，相比起公募的相对排名，私募是绝对收益为王，这些都逼迫私募经理必须尽快、在短期赚钱，导致追涨杀跌。以前的私募，追求短平快的投资，主要热衷于赌热门板块，热衷事件驱动，每年的私募冠军在次年都表现不尽如人意，他们忽视了基本面驱动、自上而下的行业覆盖。

即使有心挖掘优质个股，然而资本市场价值发现需要等待长期业绩兑现，本来现在市场点位低，股票估值长期有很大潜力，但是遭遇投资者恐慌赎回，基金经理也曾感慨身不由己，投资者为了芝麻丢了西瓜，便宜价格扔筹码，拦不住投资者。

想要获取同样优异的业绩，开放式基金的操作难度是远远高于封闭式基金的。三年封闭期的产品优势在于封闭期内，资金稳定度高，管理人可以有效施行自身的投资计划，而不受资金进出影响。包括长时间去挖掘优质企业价值。封闭期私募的规模稳定，基金经理按封闭日期投资，不会出现高点大量资金申购逼迫基金经理高位接盘，低点大量资金赎回逼迫基金经理低位卖出。

价值投资三年封闭期“寻找伟大公司”的基因，监管也鼓励和配合投资这样的公司，将会获得更好的回报。从实践中总结，短期只有一年的私募，为了满足投资者的需求，承诺一年两年，因为这样可以更容易募集到资金，这样就很难坚守价值投资理念，优秀的私募管理人不应该把时间花在“精准寻找板块”或短期套利之上。超额回报来源于持久、真实的价值创造，来源选择伟大的公司伴随成长。不论是股权还是二级市场，终究回归市场本质。

站在2900点，金斧子发力布局三年私募

2018年2月以来全球市场波动明显，A股剧烈波动渐成常态，震荡中A股已到3000点之下，而这正是价值投资者进入的好时机。历史证明，价值投资的确能给投资人带来超额回报。

当“三年期”碰撞“优质私募”会是什么样的化学反应？金斧子认为会是以当下市场上证低点，布局优质私募长期持有，少因短视择时犯错，多赚选股配置的钱，毫无疑问是最好的投资方式。

金斧子创始人兼CEO张开兴表示：“成立6年来，一直深耕私募，与顶级私募如景林资产、重阳投资等，为客户挑选优秀的基金，到精选三年封闭期私募，目的就是希望客户们戒掉“追涨杀跌”习惯，参与更多的价值投资。去年第三届股权峰会的时候，我也分享了一个观点，价值投资已经成为几乎所有投资机构包括二级和一级市场经常提及的关健词，监管层面很多抑制投机的机制出台，一系列对上市公司股东的限制政策，都是为了引导整个资本市场往价值投资方向走，2018年资本市场正本清源、回归常态，成为长期价值投资回归和套利时代结束的分水岭与新起点。金斧子持续看好权益类资产，将继续布局三年期优质私募”。金斧子已不断加码，联合景林、汉和等推出三年期私募。

 （图2：金斧子私募注册用户数）

金斧子成立于2012年，是国内领先的互联网财富管理机构，致力于成为中国最大的私募发行与服务平台。

一方面，金斧子深耕私募，打造以权益类为核心的资产配置体系。目前已为会员用户推出不同周期、不同策略、不同市场的私募股权、纯多私募、量化对冲、并购定增、海外基金、海外房产、高端保险、固定收益等产品，并重磅推出水星母基金和单项目专项基金，以满足新时代高净值客户多样化的资产配置需求。其中，股权投资领域捷报频频，组合基金合作伙伴现已成功捕获乐信、趣店、博纳影业、科顺防水等上市项目，专项基金参与的新经济独角兽项目京东金融、京东物流、苏宁金服、盛大游戏、360私有化等明星项目表现良好。

另一方面，金斧子追求极致的互联网财富管理服务体验，为客户在移动端、PC端、微信端提供便捷的搜索比价、净值查询、财富记账和线上线下相结合的路演服务。

迄今为止，金斧子累计资产管理规模已超300亿，为近30万名新时代高端投资者提供专业、独立、实时的互联网财富管理服务。