拼多多正式提交招股说明书，这些数据很重要

来源：视觉中国

在拼多多接近三年的发展过程中，社会各方的质疑从未停止，资方的追捧也从未停止，因为它的表现实在亮眼。

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文 | 崔鹏   编辑 | 林文龙

美国东部时间6月29日下午4点54分，美股收盘后不到一小时，社交电商平台拼多多正式向SEC（美国证券交易委员会）提交了招股说明书，这家估值150亿美元、饱受争议的创业公司正式拉开上市大幕。

6月28日上午，曾有可靠信源向《中国企业家》透露称拼多多最快本周末、最迟下周将提交赴美上市文件。最终创始人黄峥选择了周末股市收盘这个“常规”时间。

这出乎绝大多数人的意料，要知道拼多多4月份才完成30亿美元的D轮融资，而近一个月来它更是面临严重的社会舆论危机，创始人不得不出面进行澄清。

但转眼间，它就进入了赴美上市的节奏。在与《中国企业家》的沟通中，多位知名投资人都表示看不太明白。其中一位投资人表示，对美股市场未来走势的担忧，以及监管政策的不确定性，可能是拼多多选择现在上市的原因。

时钟回拨12天，在黄峥首次面对媒体的沟通会上，他告诉《中国企业家》，未来拼多多将向社会公开组织架构和公司财报等信息。可能在那时，他为拼多多规划的美国上市路已经一切就绪。

数据狂奔，资方追捧

在拼多多接近三年的发展过程中，社会各方的质疑从未停止，资方的追捧也从未停止，因为它的表现实在亮眼。

在阿里和京东两大巨头的强势表现挤压之下，唯品会褪去“妖股”光环接受京东入股，网易考拉和亚马逊借道跨境电商崛起的愿望也困难重重，但拼多多却在夹缝中爆发出了强大的生命力，以超过创始人和对手想象的速度成长起来。

最直观的衡量数据是GMV表现。2017年拼多多GMV为1412亿元，2018年一季度GMV为662亿元。阿里用了10年GMV突破1000亿元，而京东用了6年时间，拼多多只用了不到3年，自身商业模式+移动支付普及+电商深入人心是主要原因。

来源：拼多多招股书

参考国内两大巨头的最新数据，京东2018年一季度GMV为3302亿元，而阿里2017年全年GMV为37700亿元，虽然在绝对数据上拼多多体量还不大，但它的高增速已经让阿里和京东无法忽视。

订单量方面，2017年全年拼多多订单总量为43亿单，2018年一季度为17亿单，增速同样明显。而京东在2017年二季度（包含6.18大促）的订单量为5.9亿，以此估算全年订单量在20亿左右，远低于拼多多的订单量。此前在公开场合，拼多多的高管曾表示拼多多在2018年初的日订单量已经超过京东。

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不过，按照GMV和订单数据估算，拼多多2017年的客单价约为33元，远低于京东400元的客单价。刘强东也在去年底公开表示，京东的客单价是行业3倍以上，单纯看订单数没有任何意义。

截至2018年一季度，拼多多的活跃买家人均年消费673.9元，这个数据相较去年同期增长超过两倍。一方面拼多多在提高商品单价，另一方面活跃用户的购物频次在增加。

从营收层面来看，拼多多的表现同样不错。它2016年收入为5.49亿元，2017年收入为17.4亿元，同比增长超过300%。而2018年一季度，拼多多收入为13.85亿元，增长超过36倍，去年同期基数太低是主要因素。同一季度拼多多的亏损为2亿元，支出主要用于销售和市场开支。

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拼多多收入主要来自在线商城业务和商品销售业务，由于平台商品的单价较低，拼多多的收入主要来自于前者，它包含佣金收入（商家抽成）和商家广告投放收入。2017年拼多多广告收入为5.31亿元，占总营收比重为30%，2018年一季度广告收入飙升至11.8亿元，总营收占比为80%，已经超过商家抽成收入。

在活跃用户层面，结合阿里的财报来看，拼多多2018年一季度活跃买家为2.94亿，约为阿里活跃买家数据（5.59亿）的53.3%，而在2017年底，这个比例是47.4%（2.44亿/5.12亿），提升较为明显。

如果跟京东相比，数据对比更加直接：京东在2017年底的年度活跃用户（不等同于买家）是2.92亿，2018年一季度年度活跃用户为3.018亿，拼多多的年度活跃用户数据基本跟京东持平。

半山腰的拼多多

近年来，大部分走向公开市场的互联网公司，都经历了多轮融资和多年发展，普遍在数据上升趋于稳定、商业模式得到广泛认可、市场窗口期打开的时候选择上市。

但拼多多上市却像站在了半山腰，在刚开始爆发的时候，就迈出了这一步。至少从数据来看，拼多多还在高速成长的早期阶段，并没有增速减慢的迹象。

2018年一季度，拼多多的活跃买家单季增长了5000万，即使是目前用户量最大的微信，在2013年达到3亿月活跃用户体量的时候，单季增速也只略高于这个数据，拼多多的活跃用户数量仍然处于快速上涨期。

另一方面，拼多多GMV的增速表现前面已有表述，按照2018年一季度662亿元的GMV数据推算，拼多多2018年全年GMV超过3000亿元不无可能，这会让拼多多坐稳国内电商第三名的位置。

而且，如果查阅拼多多的四轮融资会发现，这家颇为年轻的公司在成长全过程中，始终享受着来自“四面八方”的追捧，不缺钱也不缺流量。

黄峥在创业的初期，首轮投资人队伍里就包括了淘宝创始人孙彤宇、步步高董事长段永平、网易创始人丁磊和顺丰创始人王卫。创业者在起步阶段，能得到上面任何一位企业家的投资，就已经有足够的背书效应，黄峥一次集齐了四个人。

来源：拼多多招股书

在推动拼好货与拼多多合并的B轮融资中，腾讯、小米和IDG加入，在随后的C轮中红杉中国独投上亿美元，而今年4月份的D轮融资腾讯和红杉联合领投30亿美元，直接将拼多多估值推高到150亿美元。

同时，拼多多的“腾讯红利”也并没有吃完。

虽然此前黄峥在媒体采访中，表示拼多多与腾讯和阿里都有合作，第三方支付接入了微信支付、QQ钱包和支付宝，但从招股书来看，这家公司身上有着明显的腾讯烙印。

拼多多也对腾讯的支付解决方案、云服务和庞大用户流量有直接需求，并为此付费。这笔费用在2016年为5.43亿元，在2017年为5.16亿元，而2018年一季度就已经达到2.07亿元，接近去年全年费用的一半。这也说明，拼多多对腾讯的需求度正在提升。

此外，2018年2月拼多多刚刚与腾讯签署战略合作框架协议，有效期为五年，期间拼多多将接入微信钱包，同时腾讯将向拼多多共享技术和行政管理资源，并提供包括人才招聘、培训和技术资源的支持。

值得一提的是，刚卸任百度总裁的陆奇出现在了拼多多的独立董事名单中，兼任薪酬委员会主席。独董一般独立于公司股东且不在公司内部任职，与公司和管理层本身没有业务联系，独立董事成员常来自于大学教授和知名学者；薪酬委员会成员也主要由独董担任，与人力资源部门职责不同。

值班编辑：武昭含

审校：杨倩