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【股市】机构观点汇总(2018-07-04)

作者:市值管理俱乐部 来源:市值管理俱乐部 公众号
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07-04

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【股市】机构观点汇总(2018-07-04)

来源:网络综合


申万宏源:低位买盘增加 筑底还需时间


本次A股筑底将是一个漫长的过程,很难以单针探底后V形反弹的形式展开。此时愿意入市的资金,大多还是基于股价超跌,期待在价值回归中实现收益,而不是特别关注未来的价值发现。也就是说,目前入市的资金可能对收益预期并不高,某种程度上还属于抢反弹性质。这一点,从上周五指数明显上涨,但周一大幅回落这种反差极大的走势中可见一斑。


今年以来,A股震荡下跌了近半年,一般来说,后市没有两个月以上的低位整理,是很难完成底部构筑的。因此,看到低位已经出现较有力度买盘时,投资者对于后市漫长的筑底行情,还要有足够的思想准备,震荡反复是难免的。


在这样的行情格局下,投资者操作难度的确很大。稳健且不失积极的操作策略,就是控制好仓位,在调整中逐步买入具有长期投资价值的蓝筹股。


天风证券:成长归来——中报预告行情该如何把握?


对于中报预告行情,不能盲目跟随市场去炒。我们认为,可以结合一季报“分水岭效应”中的“高胜率条件”去筛选,即:首先,选择一季报出炉后,业绩绝对增速在25%-100%、业绩提升幅度在50-100个百分点、业绩增速连续两个季度都在提升的个股或行业。(根据此前一季报“分水岭效应”的分析结论,从专用设备、化学制药、医疗器械、中药、计算机设备和应用、半导体、一般零售、专业零售、食品加工、旅游综合、纺织制造等行业的细分板块中挑选个股进行中期配置,大概率可以抓住能够战胜市场的α)其次,若这些个股或行业中报预告或正式中报的业绩表现平稳甚至有提升,那么往后的超额收益更值得期待。


海通证券荀玉根:目前A股已经进入估值合理区域


近期A股走势偏弱,短期影响市场情绪的因素确实存在,但站在中长期的视角看,目前A股已经进入估值合理区域。对于投资者担忧的信用违约事件是否会扩散影响基本面和资金面的问题,荀玉根认为,短期来看,信用违约事件频出导致投资者担忧企业的现金流状况,压制市场情绪。但中长期看,去杠杆是供给侧结构性改革的深化,打破刚兑有利于理顺资产定价机制,提高股市中优质资产的吸引力。


招商证券:市场回暖,首选科技类主题


6月份以来,市场在各类风险因素的压制之下持续下跌,我们在提示风险的同时也持续探寻下半年的投资方向和机会: 6月12日,我们在《左侧布局下半年之云计算、新能源汽车》中提出:云计算渗透率提升空间巨大,国内云计算市场的投资机会已到临界点;6月23日,在下半年投资展望《中国蝶变,A股涅槃》中提出:下半年的投资主线为“科技”+“消费”,推荐智能革命(数据红利)相关板块、军工、医药、大众消费相关板块;6月26日,我们在深度报告《数据红利时代来临:硬件为引擎,数据为燃料》中提出日益膨胀的数据在采集(传感设备、智能硬件)、传输(光通信、5G等)、计算(云计算、服务器(存储器/芯片)等)、应用(大数据变现、人工智能、自动驾驶、智能政务等)各个环节都将带来硬件设备以及软件需求的爆发;7月1日,我们在七月观点及配置建议《科技风再起》转向乐观并推荐科技方向,主要包括云计算、半导体、新能车、智能装备、军工、创新药等领域。


在我们中期策略提出“对A股2018年下半年表现持相对乐观态度”以及七月策略“市场机会将会明显增多,风险偏好有望逐渐回升,A股有望迎来两个月风险偏好回升期”后,市场见底回升,科技成长板块率先反弹,继续坚定看好下半年以数据红利为主线的科技成长行情,重点关注云计算、集成电路、大数据、人工智能、智能驾驶、智能政务、智能制造等主题。


中信建投证券:中小板业绩放缓,关注持续改善行业——2018年中报业绩预告分析之一


中小板业绩预告接近全披露,业绩增速放缓至18.6%

 

一季半年度业绩预告披露3成,主板披露率仅8.23%,创业板14.31%,中小板99.56%,接近全部披露。截至2018年7月2日下午3点,共有1156家上市公司披露半年度业绩预告,在所有上市公司中占比为33.22%。其中,主板和创业板披露率较低,分别为8.23%和14.31%。中小板披露率高达99.56%,其中九成以上行业全部披露。

 

中小板2018年半年度业绩增速放缓至18.6%。以业绩预告披露公司为样本,2018年半年度预计净利润为1493.44亿元,同比增长18.6%,较去年明显放缓。其中有89%的公司实现盈利,有53%的公司实现业绩增长。我们对业绩增长区间进一步分析,发现中小板有17%的公司业绩同比增速处于25%-50%区间的占比,而在50%-100%区间为7%,在100%以上区间的为12%。

 

300-500亿区间增速最快,关注持续改善行业

 

我们进一步对中小板上市公司的盈利结构进行拆解,发现从市值角度看,中小市值上市公司的预计盈利增速较为突出,300-500亿区间增速最快。其中,市值在300-500亿的公司预计2018Q2净利润同比增速为40.26%,市值在200-300亿的公司为27.73%,市值在100-200亿的公司为26.27%。从行业角度来说,电子元器件行业是中小板业绩增量的最主要来源,贡献盈利为35.1亿元,占比15.0%。此外,医药、食品饮料和机械行业也是对中小板业绩增速有较高贡献的行业,分别贡献净利润30.0亿元、20.3亿元和19.0亿元。

 

从二级行业看,2018年Q2相比于2018年Q1、2017年全年和2017年Q3均加速上行的二级行业有8个,分别是:塑料、医药商业Ⅱ、营销传播、食品加工、专业工程、一般零售、服装家纺、计算机应用;加速下行的二级行业有7个,分别是:其他电子Ⅱ、化学制品、互联网传媒、基础建设、园林工程Ⅱ、房地产开发Ⅱ、钢铁Ⅱ。

 

从一级行业来看,比较2018Q2和2018Q1的净利润同比增速,改善幅度最大的前五个行业为:石油石化、轻工制造、机械、传媒、家电;下行幅度最大的前五个行业为:国防军工、计算机、通信、钢铁、电子元器件。

 

风险提示:公司业绩不达预期风险、宏观经济风险与商誉减值风险


广发证券:北上资金受汇率影响大吗?


核心观点:


陆股通北上资金今年6月下半月小幅净流出40亿元,规模并不大 北上资金今年6月下半月净流出40亿元,明显小于今年2月上半月121亿元净流出规模。行业层面上,6月下半月,北上资金主要流入非银、传媒、机械设备、计算机和食品饮料,主要流出家电、银行、交运、房地产和电子行业。 今年股市波动是北上资金流出的主因,汇率对北上资金影响不大 今年6月下半月与2月上半月非常相似,均是A股大幅波动背景下北上资金短暂净流出。不同处在于今年一季度人民币依然处于升值后的震荡期,而二季度开始进入贬值区间,但在4月、5月和6月上半月北上资金均大幅净流入。充分说明今年汇率对北上资金流动的影响并不大,股市波动才是北上资金流出主因。

资本流动比汇率更重要,当前资本外流压力远小于15-16年 当前资本外流压力不大的主因:

1)是当前中国经济基本面要明显优于15年;

2)经历了17年人民币汇率由贬到升的大转折后,投资者对人民币汇率的认识发生了质的改变,汇率双边波动逐渐被市场所认知。因此当前汇率即使出现一定幅度贬值,也不会出现15年-16年那样资本大幅外流。 汇率贬值对A股的影响是先抑后扬 在贬值初期,投资者受15-16年人民币汇率贬值惯性思维的影响,认为贬值会引起资本外流,因而股市风险偏好会受到一定压制,但后续将逐步意识到贬值可促进出口拉动总需求,对A股的整体影响偏正面。电子、家电等海外营收占比较高的行业将会受益于人民币贬值;而航空、造纸和地产等行业在人民币贬值期间会受到一定影响。


风险提示: 汇率对北上资金和对 A 股的影响与预期不符。


(来源:网络综合)

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