朝闻保险 | 金融委第一次会议精神四大解读；税延养老险投资细则将出，市场迎来增量资金（2018.7.5）

今日监管

新一届国务院金融稳定发展委员会召开第一次会议：打好防范化解重大风险攻坚战

7月2日，新一届国务院金融稳定发展委员会成立并召开会议，研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作。国务院副总理、金融稳定发展委员会主任刘鹤主持会议，金融委副主任兼办公室主任易纲作了汇报。会议分析了当前经济金融形势和金融运行情况，审议了金融委办公室提出的打好防范化解重大风险攻坚战三年行动方案，研究了推进金融改革开放、保持货币政策稳健中性、维护金融市场流动性合理充裕、把握好监管工作节奏和力度、发挥好市场机制在资源配置中的决定性作用等重点工作，部署了近期主要任务。

会议认为，当前我国经济正向高质量发展迈进，市场主体韧性强，国内巨大规模市场的回旋空间广阔，完全具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件，对此充满信心，下一步各项工作都将按既定方案有序推进。会议决定，金融委将定期召开全体会议，不定期召开有针对性的专题会议，统筹研究协调金融领域相关事项。（中国政府网）

行业新闻

1、税延养老险投资细则将出  市场迎来增量资金

个人税收递延型商业养老保险产品6月开售后，相关资金运用的细则也将随之明确。这意味着，税延养老险资金作为新增资金，有望进入资本市场。据了解，税延养老险在投资范围和比例等方面，与保险资金大致相同。保险公司将根据税延养老险资金的投资目标、风险偏好、资金久期、流动性安排等特点，结合定量与定性分析，开展大类资产配置。

据业内测算，随着未来税延养老险在全国的铺开，有望撬动整个商业养老险保费规模在未来5年内超过万亿元，将成为保险市场最大的增量资金来源。其中，在符合相关规定的比例范围内，部分资金将有望进入股市，成为稳定资本市场的有力支撑。（上海证券报）

2、多地养老金调整落地 涨5%左右  1.14亿名退休人员受益

2018年已过半，北京、上海、辽宁等多地已公布养老金调整方案，有地区增发的养老金已到账，退休人员养老金迎来普涨。下半年，随着其他地区养老金调整方案的公布和落地，养老金调整将全部发放到位，预计将有1.14亿名退休人员受益。

今年3月，人社部、财政部联合下发《关于2018年调整退休人员基本养老金的通知》，明确从2018年1月1日起，为2017年底前已按规定办理退休手续并按月领取基本养老金的企业和机关事业单位退休人员提高基本养老金水平，总体调整水平为2017年退休人员月人均基本养老金的5%左右。（工人日报）

3、车联网兴起  险企如何搭顺风车

近日中保协发布了《机动车保险车联网数据采集规范(征求意见稿)》。《规范》显示，制定标准的目的在于指导和规范基于车险经营管理应用的车联网数据采集、校验工作，建立基础，引导保险公司、汽车生产企业、车联网科技企业各方形成合力。同时，《规范》中描述了车联网数据应用于车险经营管理时需要在数据采集范围、数据类型规范和数据质量验证等方面达到的要求，并且考虑了算法性能和系统开销的平衡，以助于各相关方正确进行传感器选型、精准采集传感器数据、提高数据可读及可用性。

业内人士指出，相较于欧美国家，目前国内车联网保险还处于探索起步阶段，几家大型的保险公司正在积极研究和试点，广大中小保险公司还在关注之中。（北京商报）

公司动态

1、渤海金控发债弥补流动性，兄弟公司华安保险伸“援手”认购2亿

6月29日，华安资管披露关于投资渤海金控债券的重大关联交易公告。华安资管作为第三方，为广州誉展投资提供“18渤金01”债券推介服务，华安保险作为受买人参与交易。同时，华安资管为华安保险委托账户的管理人，根据华安保险的投资建议，于6月19日申购由渤海金控发行的“18渤金01”债券。华安保险委托账户实际获配面值2.1亿元，已于6月20日完成配售缴款。事实上，华安保险与债券发行人渤海金控两者存在关联关系。据2017年年报披露，海航资本集团持有渤海金控34.91%股份，为第一大股东；而海航资本集团亦持有华安保险12.5%股权，为第三大股东。（蓝鲸新闻）

2、出资存疑且未按要求提供财务报告 国联人寿股东变更被否

7月3日，银保监会下发批复文件，决定不予许可国联人寿变更股东的申请。据了解，去年9月，国联人寿同意股东无锡报业发展有限公司将所持2.4亿股国联人寿股份转让给宁波市金润资产经营有限公司。转让后，宁波市金润资产经营有限公司位列国联人寿第四大股东。但银保监会指出，宁波金润资产未按要求提供2017年经会计师事务所审计的财务会计报告，不符合《保险公司股权管理办法》第六十九条的要求。此外，宁波金润资产无法提供“增资款全额到位，不存在资金循环使用注资”的承诺说明，存在利用同一笔资金循环出资的可能，不符合《保险公司股权管理办法》第三十二条的要求。（北京商报）

3、中法人寿借钱“续命” 一年半借款14次金额高达1.7亿元

7月2日，中法人寿披露了最新一次关联交易信息，披露了其与控股股东鸿商产业控股集团有限公司的借款协议。今年以来中法人寿一共向鸿商集团借款5次，总金额达4130万元，加上去年9次借款共计1.3亿元，中法人寿向鸿商集团的总借款金额已超1.7亿元。尽管中法人寿多次向鸿商集团借款，但这并不能缓解其偿付能力严重不足的问题，流动性风险依然严重。根据该公司一季度偿付能力报告，该公司面临的主要风险包括三个方面：一是偿付能力不足、二是流动性不足、三是人员不足。（证券日报）

4、中国大地保险引入8家战投 注册资本增至151.16亿元

近日，中国再保险(集团)股份有限公司在港交所发布公告称，子公司中国大地财产保险股份有限公司拟发行新股46.86亿股，现有股东宁波开发投资集团有限公司以约6.9亿元认购约3.03亿股，其余股份由新引入的8家战略投资者认购，包括江苏云杉资本管理有限公司、新华人寿保险股份有限公司等。增发完成后，大地保险的注册资本将从104.3亿元变更为151.16亿元。

大地保险表示，此次发行股份募集的资金将用于充实大地保险的资本，提高偿付能力，支持其未来战略落地和业务发展。（每日经济新闻）

市场数据

保险科技半年报：融资大滑坡 一季度13次二季度5次

2018年上半年，保险科技类公司的融资情况如下：共计18家机构在该时段获得融资，保守估计融资额度高达50亿元以上。但分季度来看，一季度13家公司获得融资，二季度却只有5家公司获得融资，下滑幅度相当明显。 而根据《2017年中国保险科技投融资报告》的统计，2017年全年，国内保险科技企业共完成43次融资，而2018年上半年只有18次，尚不足去年的一半。（慧保天下）

险资运用

1、市场热点：防风险攻坚战纲举目张

7月2日，新一届国务院金融稳定发展委员会成立并召开会议，研究部署打好防范化解重大风险攻坚战等相关工作。中国证券报认为，这意味着金融监管制度优化更进一步，防范化解重大风险攻坚战纲举目张。在提升服务实体经济能力，防控系统性风险的“纲”上，金融防风险具体行动的“目”更加清晰明确，各类可能引发系统性风险的突出问题将得到精准处置。（中国证券报）

2、宏观经济：中国债券市场违约率明显低于国际水平

央行副行长潘功胜表示，截至5月末，中国债券市场规模达78.6万亿，违约率为0.39%，明显低于中国商业银行不良贷款率的1.74%，也明显低于国际债券市场1.2%－2.08%的违约率水平。适当违约对发行人、投资者是一种制约，对中国债券市场的长期健康发展也是好事。（中国网）

3、国际财经：日媒：对日本制造业来说，汇率已不再可怕

7月4日日本经济新闻报道称，对日本制造业来说，汇率已经不再可怕。日本制造业抗汇率波动的能力在增强。曾经日元升值会对出口造成巨大影响，不过日本银行（央行）的分析显示，现在的汇率“感应度”降至0。原因是出口产品的高附加值化。也就是说，日本出口产品逐渐转为不受价格影响、能够持续畅销的产品。日本制造业好不容易跨越了汇率的障碍，但现在又迎来了更大的新课题。日本企业的出口表现坚挺。4月的出口指数（2015年=100）为115.4，创1975年统计开始以来的最高纪录。5月也维持在111的高水平。（环球网）

4、郭磊宏观茶座市场观点：金融委会议精神解读

第一，会议充分肯定了金融防风险已经取得的成绩。会议指出，“金融系统团结协作，坚持稳中求进，坚持底线思维，监管体系建设和金融风险处置取得积极成效，结构性去杠杆有序推进，高风险金融业务收缩，一些机构野蛮扩张行为收敛，金融乱象得到初步遏制，市场约束逐步增强，市场主体心理预期出现积极变化，审慎经营理念得到强化，金融运行整体稳健”。对于我们理解政策定调和后续节奏来说，会议是肯定成绩为主，还是描述问题与挑战为主，非常关键。

第二，会议强调了“结构性去杠杆”一词。本次会议精神全文只有一处提到“去杠杆”，用的是“结构性去杠杆”。结构性去杠杆是指中国各部门杠杆率不同，高杠杆主要集中于地方政府和国有企业，这是去杠杆的重点；民企和居民部门杠杆率并不高。“结构性去杠杆”意味着政策要区别对待，不能总量上一刀切。

第三，会议的重点是五项重点工作，这五项工作和近期政策方向一致，体现了经济新形势下政策的针对性和灵活性。会议研究了“推进金融改革开放、保持货币政策稳健中性、维护金融市场流动性合理充裕、把握好监管工作节奏和力度、发挥好市场机制在资源配置中的决定性作用等重点工作”。

具体来说，“推进金融改革开放”是回应外部增长环境变化；“保持货币政策稳健中性”是重申货币政策总基调不变；“维护金融市场流动性合理充裕”是针对信用环境的新情况，重申由“合理稳定”向“合理充裕”的积极转变；“把握好监管工作节奏和力度”是定调金融去杠杆执行问题。中国人民银行货币政策委员会委员马骏指出“在未来的一段时间内，监管层将更多注重结构性去杠杆，避免过度使用在总量层面一刀切的去杠杆措施” 。“发挥好市场机制在资源配置中的决定性作用”是强调去杠杆过程要市场化。这五项重点工作是这次会议的核心部分。

第四，会议强调“国内巨大规模市场的回旋空间广阔”和“具备打赢重大风险攻坚战和应对外部风险的诸多有利条件”主要是针对贸易战所带来的外部金融风险。会议指出“当前我国经济正向高质量发展迈进，市场主体韧性强，国内巨大规模市场的回旋空间广阔”，这里强调“国内市场”，主要是针对贸易战所带来的外部风险，它在一定程度上已经影响汇率预期与金融稳定。会议强调对打赢重大风险攻坚战和应对外部风险“充满信心”。（广发证券）