央财评论丨A股开放步伐再提速！市场机会来了，挑战也大了……

7月8日，证监会发文表示将进一步放开外国个人投资者参与A股的交易范围，并就相关规定的修改草案向社会公开征求意见。

此次主要是放开两类人员在境内开立A股证券账户：

另外，将原有的境内上市公司股权激励范围，扩大到所有外籍员工。这样，在境外工作的境内上市公司外籍员工，也可以成为股权激励对象，并可申请开立A股证券账户。

据估算，这次放开将会涉及几十万外国投资者。在公开征求意见后，新修订的账户管理制度，预计在一个月后正式实施。 这项政策的推出对A股市场有哪些影响？对中国的资本市场又意味着什么？7月9日晚，《央视财经评论》邀请中国人民大学金融与证券研究所联席所长赵锡军和央视财经评论员刘戈做客演播室，深入解析。

中国人民大学金融与证券研究所联席所长 赵锡军：这一次是新形式的开放，主要初衷有两个方面：一是本身中国资本市场对外开放不断推进，今年宣布了一系列开放措施，而且还有一些新的措施即将要宣布。

第二是向两类特殊的投资者开放，有一个特别的意义。我们希望通过开放对这些特殊的投资者，能给他们一些股权，特别是在上市公司工作的这些投资者，这些工作人员通过股权的激励，可以更好地服务于上市公司，还有吸引人才的特殊作用。

央视财经评论员 刘戈：真正符合条件的人数量不多，但是这代表中国经济更加开放的一种趋势。可能从数量上来说，符合条件的人就是几十万人，即使这几十万人都在A股开户，对于整个A股的资金量，肯定很小，相当于一滴水进入大海中的影响。但是，它代表一种趋势，一种中国对于整个世界的开放和包容。

中国人民大学金融与证券研究所联席所长 赵锡军：这是一个更加细致和深化的开放，因为对于机构来讲，毕竟从管理方面的要求可以提出来，但是个人的交易相对更加自由、更加随意。

所以从变化来讲，意味着我们的开放需要更多细化的服务和更细致的管理。从这个层面来讲，不能只是对机构提出要求，因为，这些人士或是在上交所开的户，交易所、中间商、证券公司面对这些人如何来提供各种各样的服务，就需要我们有新的考虑。

央视财经评论员 刘戈：我觉得我们还是要有更大的开放，比如现在新兴市场上，一般平均股市外资的比例能占到20%—30%，我们现在才占到2%，因为我们A股的体量跟其他新兴市场没法比，比例还是太低，可能低于我们的预期，这里面有各种各样因素的影响，这种开放会有一定的风险。当年，韩国也相对来说是封闭的证券市场，从80年代初开始进行逐步的开放，开放了十几年，在1997年也遇到了亚洲金融危机，紧接着在1998年他们就进一步地开放了证券市场。

经过这么多年的努力，我们把最大的风险扛过来了，在风险中去锻炼自己的本领。所以，如果我们的开放程度更大，对于监管的要求，对于整体体系的运行水平，提出的要求就更高。

但是这一步必须得走，这几年我们的速度明显加快了，如果和整个开放的形势相匹配，可能我们的证券市场需要有更快开放的速度。

央视财经评论员 刘戈：开放的速度必然要加快，但是加快的过程还得把握节奏，当我们这么大的经济体，融入到整个国际资本市场里以后，它带来的风险不可预知性还是比较大。采取目前的这种“小步快跑”的方式，可能才便于把握。我们在很多方面不断去开放，这种节奏感能够把握住，在过程当中不断地去试，当各方面压力测试中不断地得到印证、得到反馈，也可以走出一条道路。

因为从韩国、日本的经验基本上来说，用十几到二十年的时间，完成整个资本市场开放的过程。如果我们从2003年QFII开始，现在是15年了。所以，是不是在20年或者更长一点的时间完成资本市场对外开放的过程，我觉得现在还是在路上。