【特辑】美对华公布2000亿美元关税清单点评汇总

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【特辑】美对华公布2000亿美元关税清单点评汇总

来源：华泰证券 雨果网  招商证券  任泽平  综合

（一）【中美贸易战进一步升级，重点关注7月下旬中央政治局会议】点评特朗普政府发布2000亿关税清单（华泰宏观李超团队）

来源：华泰证券

美国对2000亿美元中国商品加征10%的关税，贸易战进一步升级

特朗普政府于美国时间7月10日发布了对价值2000亿美元的中国商品征收10％关税的商品清单，中美贸易战再次升级。我们此前在7月6日中美正式开征第一波关税点评中着重强调“”特朗普此前威胁要向中国价值2000亿美元商品征收10%的关税，开征可能性仍大。”关税将在8月20日-23日举行听证会，8月30日是听证会后提交反驳意见的截止日期。关税可能会在8月30日后生效。拟议关税清单包括服装、电视零件和冰箱等消费品以及其他高科技产品，但不包括手机等一些备受关注的产品。

中美贸易战，短期预计对整体经济影响有限，但中长期或会拖累全球经济弱复苏进程

此前我们在《中美贸易摩擦升级，货币政策分化——中美贸易战系列研究（九）》中对美国政府发布对从中国进口约500亿美元商品加征25%的关税的影响进行测算，认为将会抑制中国的出口增长近0.6个百分点，考虑外溢效应，将令中国GDP增长率下降0.16个百分点。我们估算，新征2000亿美元商品关税计划若实施，将造成出口增长下降0.8个百分点、GDP增长率下降0.25个百分点。随着美国对于中国、欧盟、北美自由贸易协定成员国三条贸易战线的展开，贸易争端或导致全球总需求回落，当前大宗价格下跌已经反映全球经济弱复苏的态势很有可能被证伪。

贸易战可能对中美两国经济产生“类滞胀”的预期，类滞胀下中美货币政策出现分化

中美两国利益相互交织，在互相征收关税的条件下，中美双边贸易可能都会受到负面影响，对双方经济的影响都偏负面。在实际演进过程中，很可能是双方均走向“类滞胀”局面。当两国的便宜商品无法顺利向对方出口时，不管是转而寻求其他国家的较贵商品，还是承担高关税增加的成本，都可能会推升两国的物价水平。我们测算，我国对美国农产品征收关税，大概提升我国通胀中枢0.2个百分点左右。贸易战可能形成的类滞胀预期，根据过往经验看，中美两国货币政策应对方式不同。80年代初，美联储主席沃尔克加息应对滞胀。中国在面临类滞涨的情形时，通常会选择提高通货膨胀容忍度。我们认为，我国货币政策由稳健中性转向稳健灵活适度，是一个边际放松的过程。未来中美货币政策可能是美国收紧、中国宽松的非同步。

重点关注7月下旬中央政治局会议，关注去杠杆进程是否会因中美贸易战变化而出现缓和迹象

在内需下滑、外需不确定性较高的形势下，我们认为，有必要通过扩大内需的政策将经济增速控制在合理区间，避免产生系统性风险。近期针对高端制造业、民间投资融资难融资贵以及税收成本过高的问题已经引起政府的高度重视,未来还可能进行定向降准。个税修正案提请全国人大常委会审议，反映出国家有意通过减税扩大内需稳定经济的初衷。我们重点提示关注7月下旬召开的中央政治局会议，关注去杠杆进程是否会因中美贸易战变化而出现缓和的迹象。

（二）中美贸易战再升级！美国再加2000亿美元中国产品关税，涉及服饰及纺织品！

来源：雨果网

7月10日，美国政府又发布一份对华加征关税清单，对中国2000亿美元产品加征10%关税，产品包含纺织品、手提包等！

图片来源：123rf.com.cn

7月10日，美国政府又发布一份对华加征关税清单，对中国2000亿美元产品加征10%关税。最近特朗普也威胁要加剧与中国之间的贸易战。

美国贸易代表Robert Lighthizer表示：“我们正考虑对中国2000亿美元产品加征关税，这样刚好让中美贸易平衡。”关税将不会立即生效，但将在8月20日至23日的听证会上走为期两个月的审查流程。

该官员称，关税主要针对来自中国制造2025计划的部分产品，包括化学品、纺织品、食品、服饰及手袋等。在制作关税清单时，美国贸易代表主要考虑了一些可能对中国经济造成干扰的产品。

Lighthizer表示，美国政府已经清楚地表明对中美贸易逆差的担忧，但中国一直没有回应。他说：“一年多来，特朗普一直在耐心地敦促中国停止不公平的贸易行为，开放市场，并公平地进行市场竞争。但中国不但不认真处理我们的合理担忧，还对美国产品实施报复性关税。”

特朗普警告说，如果中国对美国7月6日提出的340亿美元关税实施报复，那么他可能会对中国至少5000亿美元产品加征关税。

尽管受到特朗普的威胁，但在340亿美元关税生效后不久，中国对美国实施了报复性关税。特朗普一再威胁要加剧与中国的贸易战。中美贸易战也已经扰乱了全球金融市场秩序，包括股票、货币以及从大豆到煤炭等全球商品的贸易。

特朗普对中国以及欧盟、加拿大和墨西哥等国加征关税的行为，受到了国外和国内推崇贸易友好立法者的谴责。一些国家已经宣布对美国实施报复性关税及其他相应举措，美国工业企业表示贸易战已迫使他们暂缓扩张和海外投资计划。

（编译/雨果网 方小玲）

（三）管涛：美国拟对2000亿中国产品征税或对金融市场带来短期情绪影响，但无需高估

来源：新华视点 

中国金融四十人论坛高级研究员管涛认为，美国特朗普政府拟对约2000亿美元中国产品加征10%的关税的消息短期内或许会给金融市场带来一定的负面情绪，但长期看来中国金融市场发展的基本面没有发生变化，无需高估其带来的影响。

(记者刘慧)

（四）

（五）【招商机械】美对华公布2000亿美元关税清单点评

美国特朗普政府公布进一步对华加征关税清单，拟对约2000亿美元中国产品加征10%的关税，涉及海产品、农产品、水果、日用品等，其中涉及机械的产品较少，主要包含运输起重机，桥式、龙门式、悬臂式起重机，并增加了此前加税清单未包含的纺织机械（用于纺线流程等）。新一轮关税措施将历经公众评论，并在8月20日至23日举行听证会，特朗普政府将在8月30日公共评论期结束后采取进一步决定。

刘荣/诸凯/吴丹/时文博

（来源：华泰证券 雨果网  招商证券  任泽平  综合）

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