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【股市】机构观点汇总(2018-07-13)

作者:市值管理俱乐部 来源:市值管理俱乐部 公众号
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07-13

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【股市】机构观点汇总(2018-07-13)

来源:网络综合


方正证券:只有做多的条件 没有看空的理由


今年以来,随着市场不断调整,价格重心不断下移,上市公司回购规模不断扩大,已有335家上市公司实施回购,累计回购规模144亿。尽管回购规模较A股总市值可谓小巫见大巫,但还有242家在回购的路上,无论是回购规模,还是回购数量,都远超历史,它代表了产业资本的态度,那就是A股估值确实被低估了,维护股价市场在行动。我们认为,当前在A股市场占绝对话语权的是产业资本,他们最了解自身所在行业,对宏观经济最敏感,他们的增减持与回购,代表他们对市场态度,大规模回购自家股票,一般多出现在市场底部。

 

近期,各大主流媒体都在纷纷唱多A股市场,监管层也出面维稳市场,这在A股历史上极为罕见的。周三,当中美贸易战升级到2000亿,A股市场再度回落之际,新华又半夜喊话“A股估值处于历史底部,市场调整幅度在可控范围内”,周四大盘做出了积极的回应。近一段时期以来,从货币政策出现拐点,到市场政策吸引外资,到上市公司回购有助于提升公司的业绩,增强市场对公司的信心,再到市场各方发出稳定市场的呼声,都给脆弱的A股增添了稳定的动力。A股市场投资环境在改善,跌出来的机会在呈现,只有做多的条件,没有看空的理由。

 

产业资本发出了转向信号,市场氛围发出了抄底信号,昨大盘以大幅上涨方式,做出了积极回应,大盘不但量能得到释放,且放量突破近期高点颈线位,还挑战20日均线压力,创业板更是挑战了30日线压力,大盘基本确定企稳,之前连续跌停个股有的打开了跌停板,甚至有的出现盘中“天地板”现象,意味着市场信心得到了恢复,后市即便短线技术性回调,也难改延续反弹的趋势。短线大盘将继续挑战20日线压力,但市场底是震荡盘出的,尤其是均线系统修复还需时空转换。轻指数、重个股,逢低关注电子、通讯、芯片、医药及底部右侧放量股,回避前期涨幅过高股。


华泰证券:


对大盘及市场风格的判断:

捉摸不透的特朗普使得中美贸易战持续反复,投资者多半保持谨慎,不知道后期还有什么幺蛾子。也有部分投资者认为目前有不少行业和个股的估值水平很有吸引力,也是抄底反弹的机会,但内忧外患的背景下,这部分投资者对反弹的幅度也不抱太大预期。目前主要还是布局以消费、金融作为兼具安全边际和时间价值的稳健组合,适当布局超跌的科技成长、新能源车等。

看好的行业或概念:港股教育  医药  白酒等


天风证券:


观点:近期市场情绪普遍较为悲观。不论是对于国内去杠杆的政策还是海外贸易战的走势,短期不可能迅速地解决问题,宏观依然存在很大风险。部分谨慎偏悲观的客户认为风险因素还没有过去,贸易争端仍将是全面的拉锯战;去杠杆和打破刚兑的高峰还没有结束;汇率等因素还存在不确定性。


不过也有少数机构投资者认为短期已经没有利空了,利空出尽是利好,周三的暴跌或许是入场最佳时机。消费板块整体投资逻辑不变,在熊市持有消费股安全性相对较高;金融行业作为底仓配置,仍具有相对收益;看好创业板计算机的反弹;在贸易战等多重因素叠加的前提下,目前时点较为敏感,认为新房产税政策的出台概率较小。


银河证券:中长期机会大于风险


前期压制股市的不确定因素已经被充分预期,且一些因素开始出现边际改善。未来股市继续向下的空间不大,中长期机会大于风险。


首先,中国经济具备超强的韧性,将为新旧动能切换、去杠杆稳步推进提供坚实的支撑。不能因为部分数据下滑而过度担忧,在改革深化、新旧动能切换的过程中“阵痛”在所难免,但不能因此忽略中国经济韧性,忽略经济中长期向好的趋势。其次,货币政策上,预计央行未来将保持“宽货币”+“严监管”政策组合,去杠杆带来的流动性趋紧将会迎来边际改善;最后从股市自身看,估值正处于重塑阶段且位于底部区域,盈利维持高位,外资持续流入,不具备持续下跌基础,中长期机会大约风险。无论是当前估值水平位置,还是和之前历史上重要低点特征的比较,都表明目前市场处于底部区域。而且上市公司盈利提升,扩大开放带来的国际资金的流入都会对股市形成有力支撑。


东吴证券:A股投资价值凸显,正是布局好时机


在外部因素扰动下,近期市场风险偏好大幅下降。但对权益市场而言,事件性因素是外因,短期对市场的影响存在边际递减效应。真正对权益市场起主导作用的因素是企业盈利能力和估值水平,结合这两个要素来看,当前A股投资价值凸显。就估值而言,当前A股估值水平处于历史低位。从企业盈利来看,宏观经济虽然面临短周期回落但具备很强的韧性,优质公司ROE处在历史高位,中报业绩有望驱动成长板块反弹。

 

整体来看,东吴证券高级经济学家黄琳认为,目前万得全A的市盈率为15.5,接近历史最低水平。分指数来看,无论是蓝筹板块还是成长板块,当前估值水平均处历史25%分位数以下。因此,A股的估值水平吸引力大增。

 

“虽然我国宏观经济面临短周期回落,但仍有相当的韧性。”黄琳表示,从需求端来看,低库存背景下,地产投资进一步下行的空间有限;从供给端来看,供给受到诸多限制,如去产能、环保治理等。因此,经济的韧性表现在价格韧性上。预计未来PPI环比增速将出现2002-2005年的情景,波动不大。数据上看,6月制造业PMI为51.5,比上月回落0.4个百分点,但仍高于上半年均值0.2个百分点,连续23个月处于50以上的景气区间,制造业扩张态势持续。

 

与此同时,黄琳认为,经济中消费占比和传统行业市场集中度提升,这两点呈现趋势性变化,增长方式的逐步变化和市场竞争格局的优化也将进一步增强经济的韧性。当前,我国经济正从投资驱动逐步向消费驱动过渡。罗斯托在《经济增长的阶段》中从动态生产理论出发,提出增长的五个阶段,即传统社会、起飞前提条件、起飞、走向成熟和大众高消费时代。结合我国所处阶段,未来经济从投资驱动进入消费驱动呈趋势性变化。相关数据也在不断验证这个趋势,如消费对中国经济增长的贡献在增加,以及个人贷款占比逐渐提升等。

 

对传统行业而言,东吴证券策略分析师王杨认为,周期的力量叠加供给侧改革,大部分行业龙头市占率逐步提升。从欧美传统行业的发展历程来看,传统行业不断淘汰落后产能,企业数量减少,市场集中度提升是一种长远的结构性变化。从这个角度看,我国大部分传统行业(比如房地产行业)的市场集中度提升也是一种可持续的趋势,行业竞争格局的优化也将进一步增强经济韧性。

 

王杨表示,在多数行业产能逐步出清,市占率提升背景下,以沪深300为代表的龙头个股当前ROE处在历史较高水平。值得一提的是,尽管2018年社融增速有所下降,但是优质个股ROE仍然维持高位,这点与历史经验有所不同,我们认为原因在于行业竞争格局逐步优化,当前的价格水平具备持续性。

 

同时,王杨认为,三季度中报披露期有望驱动成长股反弹。每年7月1日至8月30日是中报披露的时间窗口,中报业绩有望成为成长板块的催化剂。根据2012年以来创业板指数的月度涨跌幅,8月实现正收益的概率达83%,9月实现正收益的概率为67%。

 

因此,东吴证券认为,3000点下方不宜过度悲观,A股投资价值凸显,正是低位布局优质权益资产的良机。


(来源:网络综合)

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