【股市】机构观点汇总（2018-08-09）

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【股市】机构观点汇总（2018-08-09）

来源：网络综合

证监会昨日公布“深化改革”和“扩大开放”等五项举措。业内人士表示，在当前A股低迷时刻，监管部门重提“深化改革”和“扩大开放”，外加后续即将出台的举措，将有利于提振市场预期，为市场注入信心。

英大证券首席经济学家李大霄表示，证监会昨日宣布的五项举措，有利于提升市场信心。其中，证监会着重强调的“抓紧完善上市公司股份回购制度”和“鼓励包括控股企业、金融企业在内的上市公司依法实施员工持股计划”，在当前股市低迷时期，通过制度完善和政策激励，将成为稳定市场预期的利器。

申万宏源研究首席市场分析师、市场研究总监桂浩明则表示，管理层明确表态要加快改革，随着后续配套措施的陆续出台，将给市场带来持续的正面影响。

平安证券：

今日晨会报告表示，当前政策的密集出台绝非偶然，资本市场的稳健运行是实体经济发展（特别是供给侧改革和经济高质量发展）的重要抓手，A股市场的政策底部已经基本确立，市场将在政策底预期的有效支撑下重拾信心，建议积极布局。投资建议上，建议关注周期板块的估值修复和成长板块的反弹，以及主题投资方面的国企改革板块。

华泰证券：

大盘观点：

大部分投资者延续对后市悲观的态度，昨日的大涨反弹并未带来市场情绪的提振。在操作层面，大多数投资者认为应该多看少动，控制仓位，等待右侧信号，当前时点提供了很好的研究挖掘优质标的的机会。有少部分投资者认为强势股补跌是市场见底信号之一，进入底部区间可以相对乐观，进入中报披露期，关注绩优股的配置价值。

行业观点：

1）短期看好基建行情，但是不敢贸然加配以及担心行情持续性；

2）看好燃气、火电，主要考虑其防御属性；

3）部分客户看好后续消费股的表现。

天风证券：

近期各大指数快速下跌，创业板指更是创三年新低，短线操作机会集中在基建、建材等板块。对于后市看法存在较大分歧，部分客户认为下半年以来市场面临去杠杆、中美贸易冲突、人民币贬值以及股权质押爆仓等多重影响，投资者信心不足导致市场持续弱势，降低仓位主动防御是最佳策略。

也有客户认为当前各项宏观经济数据运行在合理区间，央行的货币政策和政府的财政政策都进行了预调微调，用以应对可能的外部冲击，权益市场经历前几日大跌之后，估值下杀空间进一步压缩，无论对比A股历史底部还是国际上其它市场，当前的A股市场估值均位于底部区间，具备长期资产配置价值，叠加9月3日第二批纳入MSCI的催化，市场有望逐步走出底部区域，重新企稳回升。因此当前市场流动性紧张，也为筛选、布局部分优质标的，并在未来获取超额收益提供了较好的条件。

行业配置主要看好三个方向：1、与宏观去杠杆、贸易战关联度低的板块，比如供求关系改善的周期类板块中基建、航空、火电及化工细分领域；2、顺应消费结构调整的消费类板块，比如食品饮料、纺织服装、餐饮旅游、医药等行业中推动渠道下沉、产品升级的优质公司；3、顺应国际产业分工转移、技术升级的制造业板块，如汽车、电子、新能源等行业中真正具备创新能力的公司。

首创证券：

发布研报称，机构持仓持续走低，而PPP入库步伐稳步回升，落地率、开工率双升，在积极的财政政策和稳健的货币政策的宏观背景下，压制环保板块最关键的资金面因素有望缓解，板块投资价值凸显。中央政治局会议更是明确提出要加大基础设施领域补短板的力度，实施好乡村振兴战略。生态环保既是基建补短板的关键，又是实施乡村振兴战略的重要抓手，看好环保板块，建议持续关注企业订单和融资的落地。

中信证券：从A股到港股，看中观景气

行业表现方面，2018年7月下半月（7.16-7.31）A/H平均涨跌幅排名前5的行业：钢铁（+8.93%/+20.10%）、建筑（+8.36%/+16.88%）、建材（+5.68%/+9.16%）、电力设备（+1.33%/+7.89%）和银行（+5.30%/+2.82%），同期上证综指、沪深300、中信港股通指数分别+1.60%、+0.71%、-0.40%。

相对历史估值方面，A股PE较低的行业包括钢铁、传媒、轻工制造、建材、房地产；PB较低的行业包括传媒、综合、国防军工、电力设备、计算机。H股PE较低的行业包括钢铁、轻工制造、基础化工、煤炭、非银行金融；PB较低的行业有基础化工、国防军工、电力设备、通信、传媒。

目前时点，我们整体的策略基调依旧是抓长放短、乱中取静，在纷乱的宏观、政策和外部冲击下对长期的四条成长线依旧抱定不放（详见A股策略周报），短期可以适当博弈周期板块。

从中观视角看，有望维持高景气度的周期品梳理如下：

钢铁：作为7月下旬市场表现最好的版块，钢价短期的核心驱动因素在于需求端偏稳定，但供给端出现较大幅度收缩，导致价格上涨。钢铁行业当前维持高景气：各品类钢材价格二季度起进入上升通道；产量受环保限产措施影响，全国高炉开工率7月底开始回落；7月主要钢材品种库存环比下降2.8%；各类钢材吨毛利于7月份再次步入上升通道。

石油石化：油价易涨难跌，PTA有望维持高景气。WTI原油价格震荡上行，美国原油库存7月份维持低位，下半年受OPEC减产、美国对伊朗制裁、伊拉克等供油国局势动荡的影响，油价易涨难跌，上游勘探开发和油田服务受益最大。7月PTA价格环比、同比分别上涨9.7%、19.6%，预计下半年PTA供需紧平衡，继续维持高景气。

工程机械：上半年销量走高，下半年有望受益于基建提振。7月国内挖掘机销量增速预计回落，但混凝土机械和汽车起重机全年仍有望保持50%以上增速；如果下半年基建板块转暖，挖掘机、汽车起重机有望维持高景气。

建筑：7月财政部PPP项目开工率、落地率双升。考虑到货币、信用政策推进，压制基建板块的资金面有望得到缓解，从而提振行业景气度。

其他周期品中观数据梳理：

上游资源：煤炭：动力煤、焦炭价格环比下跌，电厂、港口库存同比大涨；有色：LME基本金属价格延续下跌态势，库存方面，仅LME铝库存上升，其余库存均下降，但波动范围收窄。

中游制造：建材：7月全国水泥价格环比回调但未失速，浮法玻璃现货价与6月末持平；基础化工：7月轻质纯碱、重质纯碱价格、烧碱(32%离子膜)价格环比普跌，纯MDI、聚合MDI、TDI价格环比普涨。

下游需求：汽车：6月乘用车供销两弱，7月汽车经销商库存指数再超预警线；家电：仅空调维持高景气；电力：火电发电维持高位，板块有望受益于景气回暖带来估值提升；农林牧渔：生猪价格环比大涨14.8%，同比下降4.4%，低于历史水平。

风险因素：宏观数据不及预期；政策推进低于预期；中美争端升级。

（来源：网络综合）

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