评测 | 屹农金服：深入农村产业链金融，稳不稳？

经历了黑色7月，菜导痛定思痛，从8月初开始，菜鸟理财风控团队对以往评测平台进行密集回访。

从本周开始，我们将陆续发布相关平台回访报告，展示我们了解到的平台最新情况，解答大家的相关疑问。

（屹农金服承诺以下内容涉及的数据及所提供的资料说法无误，为其真实性负责，菜鸟理财已备份录音速记，为内容客观性负责。评测内容不构成投资建议，请投资人自行把握投资风险，自负盈亏。）

在近期的雷潮中，一些以往看起来很稳的大平台倒下了，一些平时不怎么被看好的小平台反而还稳稳当当。

换句话说，平台生死无关体量大小，核心还是业务模式的风险。特别是在流动性紧缺的时候，业务模式的表现尤其重要。

说回屹农金服的业务模式，在车上的菜友都知道，这是一家专注农村金融的P2P平台。

农村金融的概念很大范围很广，屹农金服的资产主要来源于其合作方，包括农信贷和产业链金融两种业务模式。

农信贷是基于线下农村网点开展的针对农户的无抵押信用借款。

借款的主要用途为农户的农业生产经营，还款来源为农户的经营所得和其他收入。

数据显示，目前农信贷的笔均金额约为27000元，现阶段的逾期率约为 2%，坏账率约为 1%。农信贷存量规模3000万元，不到资产总体存量的1/3。

平台相关负责人表示，由于每一笔农信贷都必须经过实地调研且其单笔金额较小，导致其审核及运营成本较高，因此农信贷业务处于微利状态。

相比农信贷，产业链金融的模式稍微复杂一些，以向农户提供借款的形式介入农资采购、农产品生产和销售过程的业务，是现阶段屹农金服主要的利润来源，涉及的领域包括猪羊鸡鸭等肉禽和玉米、高粱等农作物。

按照介入的深度而言，产业链金融业务又分为信用赊销类业务和产业闭环类业务两种，后者占比较大。

信用赊销类业务是与农资商（如化肥厂和饲料厂等）合作，农户在向农资商采购农资时只需用自有资金支付一部分货款，余下部分向屹农金服借款，由其代为支付。

该业务主要的客户来源是农资销售商，屹农金服的利润来源包括借款服务费及农资销售服务费两部分。

产业闭环类业务，屹农金服将会介入农资采购、农产品生产和销售的全过程，现在共有10种类型的业务。

以肉猪养殖为例，农户向指定的农资商购买猪仔和饲料，在农户自筹部分资金的基础上屹农金服会提供资金配套，农户需支付相应的资金费用。

肉猪出栏后，由合作方运输至指定的屠宰场进行加工，屠宰后将监控或直接参与随后的猪肉销售环节、收取销售价款，并由其向业务链条上的各合作方进行分配与分润。可以看到，产业闭环类业务的利润不局限于传统的借款利息。

换句话说，在产业链金融业务上，屹农金服的核心利润在于深度介入了产业链之中，掌控了农产品的生产和销售而带来的收益，这也可以看作是屹农金服在农村金融上的独特优势。

另外需要说明的是，在产业闭环类业务中所指的“农户”并非传统意义上的小农户，而是具有一定规模养殖/种植能力的中大型农户，具有较强的风险抵抗能力和较大的利润空间。

针对农信贷和产业链金融两种业务模式的特点，屹农金服在风控机制上也有所侧重。

农信贷的风控机制相对比较简单，核心就是建立线下网点实地调研评估借款人资质来开展业务，与其他平台同类业务的风控机制差异不大。

产业链金融业务中信用赊销类业务，除了上面提到的只提供部分借款额度以外，还会就每笔采购业务向农资商收取一定比例的保证金以防范其欺诈风险。

保证金收取的比例视农资种类而定，总体原则是将农资商的利润以保证金的形式质押，待业务结清后返还。

什么意思呢？给大家举个例子：

农户购买饲料需要10000元，自付3000元，向屹农金服借款7000元。

假设这10000元打给饲料厂后，饲料厂可以从中赚取1000元的利润，屹农金服会要求饲料厂给1000元保证金。等到农户还钱之后，屹农金服把1000元的保证金还给饲料厂。

这样一来，就能促使饲料厂也就是农资商监督农户还款，并降低农资商和农户合伙欺诈的风险。

在产业封闭类业务上，风控手段主要有三点：一是通过控制上下游相关企业的资金流向，确保农户及合作的核心企业在获得农业生产经营收入后第一时间按时还款；二是通过控制借款资金比例来降低借款风险；三是屹农金服合作的核心企业为借款客户提供担保。

以上文提到的肉猪养殖为例，借款资金占总养殖成本的比例不超过60%。

从猪周期的历史数据看，猪价的波动是有上下限的，农户自筹的40%养殖成本已经提供了足够高的业务安全边际。即使出现猪价低于养殖成本的情况，也足以保障屹农金服的本息安全。

屹农金服官网显示，截止2018年7月31日，平台包含债转交易在内累计成交5.5亿元，待收总额5753万元，前10大借款人待收占比13.92%。

至于流动性风险方面，由于屹农金服都是散标，因此在不存在错配和接续的流动性风险，唯一的流动性风险来源于底层资产的不良率，但现阶段来看不良率处于可控范围内。

在发展规划上，农信贷业务今年并没有大力开拓市场，而是以维系老客户为主，平台考虑推出新的贷款产品。

据平台相关负责人透露，新产品一方面会将客户群体进一步细分并与产业链金融业务相结合，另一方面是将以创新的方式进一步做深产业链金融业务。

例如考虑与冻库开展合作，在市场价格低迷时，农户可将屠宰后的肉类储存于冻库中，进行质押借款，满足下一批养殖的资金需求。在市场价格回升时，农户可选择自行出售或委托屹石资产出售。

在此次回访中，基于通过平台获取的信息综合来看，暂未发现重大的风险因素，业务总体风险可控。

在业务模式上，产业链金融占比更大，屹农金服显然是想深度介入农村产业链，参与各个环节的金融服务，这对于分散业务风险和扩大平台规模来说是好事，不过仍然有待观察。

以上就是此次回访屹农金服的主要内容，点击「阅读原文」可以了解平台更多情况。