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两部门出手!重磅罚单震动金融圈!这家“躺着赚钱”的老牌公司被判“死刑”...

作者:21世纪经济报道 来源:21世纪经济报道 公众号
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08-18


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导读:老牌的信用评级机构大公国际资信评估有限公司被两监管部门开出重磅罚单,其债务融资工具市场相关业务和证券评级业务被双双暂停。


业内人士称这等同于“判死刑”。而这次对大公的重罚也给整个评级行业敲响了“警钟”......


来源丨21世纪经济报道(ID:jjbd21)

记者丨黄斌 北京报道

编辑丨杨志锦


监管对评级业开了一张足以导致行业洗牌的罚单。


8月17日下午,中国银行间市场交易商协会发布公告称,决定给予大公国际资信评估有限公司严重警告处分,责令其限期整改,并暂停债务融资工具市场相关业务一年。



当日傍晚,证监会亦发布官方通报称,将“暂停大公国际证券评级业务一年”。



大公国际为全牌照评级公司,在银行间和交易所市场同时拥有债券评级资质。据悉,大公国际此次被罚,主因是在开展评级业务的同时,通过咨询服务的方式向发行人收取高额费用,即业内所称“左手评级,右手咨询”的利益冲突问题。



“翻身”机会渺茫?


“大公估计要凉。”


8月17日下午,一位曾在大公国际工作多年前员工对21世纪经济报道记者分析此事的严重性,“由于债券评级属于特许经营业务,暂停评级业务,市场会认为你被政府抛弃了, 别说一年,停业一个月都受不了。”


“这基本上等于死刑,以前上海远东就这样。”该人士说。


上海远东资信评估公司成立于1988年,是国内资历最老的评级公司,一度拥有全牌照资质。但在2006年福禧事件发生后,央行暂停其评级业务,此后其银行间牌照已然作废。


8月17日晚间,大公国际发布公告称:


将在监管部门的指导帮助下,按要求逐项对照、彻底整改,并认真研究解决行业面临的新情况、新问题,确保各项业务和工作完全合规合法、稳步有序推进。



数位评级业人士均对21世纪经济报道记者表示,业务资格恢复后,大公国际很难恢复元气。


“远东的大股东是国开行,都恢复不过来,何况民营的公司。”其中一位评级人士说。


在评级业对外开放的背景下,如何衔接国内外评级体系之间的巨大断层?如何让国内评级机构回归本位,为金融市场参与者的有效定价提供参考?这些问题,将是监管部门和市场参与者未来不得不面对的挑战。业内人士也希望,大公的终点,能成为评级业的一个新起点。



证监会曝光大公4大问题!


交易商协会公告显示:


经查,2017年11月-2018年3月,大公评级在为相关发行人提供信用评级服务的同时,直接向受评企业提供咨询服务,收取高额费用。


证监会则做了更进一步的情况披露。


据证监会官方通报,近日北京证监局联合中国证券业协会对大公国际资信评估有限公司(以下简称大公国际)开展了专项现场检查。现场检查发现大公国际存在如下问题:


一是大公国际与关联公司公章混用,内部控制机制运行不良,内部管理混乱;


二是在为多家发行人开展评级服务的同时为发行人提供咨询服务,收取高额费用,有违独立原则;


三是部分高管人员及评审委员会委员资质不符合要求;


四是个别评级项目底稿资料缺失、模型计算存在数据遗漏等。


目前,北京证监局依据《暂行办法》拟责令大公国际限期整改,期限一年,整改期间不得承接新的证券评级业务。目前,北京证监局已完成行政监管措施告知程序,相关后续工作正依法推进。


图/图虫



“左手评级、右手咨询”,

不止大公一家在做...


一位前评级业资深人士对21世纪经济报道记者表示,业内将证监会通报的“开展评级服务的同时为发行人提供咨询服务,收取高额费用”的行为称作“左手评级,右手咨询”,这同时也是大公国际此次被罚的关键原因。


“提高评级可以降低发债成本,债券发行人往往有提高主体评级的动力。在债市环境严峻时,评级更是关乎债券能否成功发行。评级业务一单收费25万左右,跟踪评级约5万,但通过咨询费可以收到几十万到几百万。”


该人士说,“这种事情实际上不只大公一家在做,只是程度不同,有的公司单笔金额,几十万,但数量众多;大公是最近这几年开始搞的,单笔数量大,就出事儿了。”


实际上,早在2周前,关于大公将被监管处罚的信息即已在坊间流传。彼时,流传的版本中还包括另外一家市场份额较大的公司。


图/图虫



此次重罚给正在失去公信力的评级业敲响警钟


处罚后,市场颇为关注存量债券的后续评级工作如何展开,但监管部门并未对此进一步披露。


“存续期业务,发行人可以终止与大公的合作,出现这种情况,更换评级机构,协会应该是认可的。”北京某评级机构业务部门总监对21世纪经济报道记者表示,“此事对行业影响重大,将注定重塑国内评级行业格局并导致整个行业洗牌,今天其他家评级公司已经开始大肆宣传自己了,还有公司开始准备从大公挖人。”


Wind数据显示:


目前大公国际参与评级的债券数量约2400只,占比为16.00%,略低于上海新世纪的16.81%;领头羊则是中诚信(30.24%)与联合资信(23.79%)。


“大公的市场份额在市场里排在第四的位置,业务暂停一年,发行人自己有发债需求,可不能等它恢复,基本上手头业务会被其他评级公司都抢光。”该人士说。


但沉疴遍地的评级业,目前正在失去其应有的公信力。其最为直观的体现,是市场诟病依旧的评级泡沫问题。


Wind数据显示:


截至2018年8月上旬,债市发行主体共有4440家。


其中AAA评级主体795家,占比17.91%;AA+主体1022家,占比23.02%;AA主体2109家,占比47.50%;AA-主体417家,占比9.39%。


这意味着,AA-及以上主体,占了全市场主体的97.82%,评级中枢落在了AA级,评级严重虚高,相应的定价功能亦存在严重缺陷。


相比之下,国际三大评级公司中获得AAA评级的主体仅为个位数,评级中枢则在BBB的位置,整体呈现出正态分布的特征。


21世纪经济报道记者采访的数位评级业人士均表示,此次监管对大公的重罚,将给行业敲起警钟,能起到“敲打其他评级公司,让他们收敛一些”的效果,但对“能否真正改变泡沫严重的局面”,则均表示悲观。


一位从事评级工作近二十年的人士对记者表示,与国际三大评级公司经历几十上百年的市场化发展、整合而来不同,中国评级业的发展自诞生之初,便未受到足够的重视。


“只是一个发债流程中的组成要件,评级公司地位低下,再加上各评级公司股东普遍比较短视,每年赚的钱大部分都分了,缺乏对能力建设的投入,使得国内评级机构在数据库、评级技术上,均与国际评级公司存在较大差距。”


“现在知道它的重要性了,却已发现很难改动了。” 前述从事评级工作近二十年的人士说,“评级本该是金融市场皇冠上的一颗明珠,如今却成了一个笑话。”



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本期编辑 黎雨桐


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