思考：美国最长牛市之后一般会发生什么故事？

市值管理俱乐部（公众号：szgl-club,微信号szglclub）,如有好的文 章、建议，请发至微信号szglclu或lgm359@163.com。

思考：美国最长牛市之后一般会发生什么故事？

来源、作者：市值管理俱乐部

周二美股三大股指集体走高

标普500指数追平历史最长牛市3453天的纪录

盘中一度创新高

那么  美股最长牛市之后一般会发生什么故事呢

回顾美股第一次最长牛市上涨3453天后

美国经济繁荣空前

美国纳斯达克、标普500指数在2000年3月达到阶段繁荣的顶点

随后出现互联网泡沫破灭

本次美国追平美国历史上最长牛市

后面有可能创出历史上最长牛市

美国经济空前繁荣

然后   会发生什么呢

值得认真思考  

美国标普500指数从1990年上涨到2000年后出现调整

美国纳斯达克到2000年创出第一次最长牛市之后出现较大幅度调整

（来源、作者：市值管理俱乐部公众号：szgl-club,微信号szglclub）

（一）美国三大股指集体上涨 标普500指数追平历史最长牛市纪录

来源： 每日经济新闻

（原标题： 美国三大股指集体上涨 标普500指数追平历史最长牛市纪录）

周二，欧洲主要股指收涨，美股三大股指集体走高。标普500指数追平历史最长牛市纪录，盘中一度创新高。特朗普言论打压美元指数，美元大跌，10年期美债收益率上涨。数字货币集体下跌。金价连涨三日，收复1200美元关口。油价四连涨，美油涨逾1%。

市场要闻

美国开始就对2000亿美元中国输美产品关税税率提高到25%一事，举行为期六天的公众听证会。当天，这个声称要保护美国企业利益的关税清单，却遭到了众多美国企业代表的强烈反对。很多企业的代表或是行业协会的代表用“不可修复”来形容他们即将蒙受的经济损失。很多企业表示他们还不得不进行大规模的裁员，来降低企业的成本。

外媒此前报道，特朗普表示对即将在华盛顿举行的中美经贸磋商进展不抱太高期待。外交部发言人陆慷回应称，中方希望中美双方通过友好协商，在对等、平等和诚信的基础上达成互利的、对双方都合适的解决当前中美经贸摩擦的方案。这不仅有利于两国消费者和业界，也符合国际社会的期盼。

特朗普不满美联储加息的言论冲击美元，周二(8月21日)英镑兑美元连续第四个交易日反弹，但欧盟领导人紧急峰会或推迟至11月，英国特有的风险溢价反映无协议脱欧的明显风险，且地缘政治不确定性带来全球风险溢价。

达拉斯联储主席Robert Kaplan在论文中表示，美联储可能已经接近加息周期的尾声，对经济增长的阻碍正在浮现，再加息3-4次会触及中性利率，采取进一步行动前，应先评估经济前景和收益率曲线的水平及形状，曲线倒挂信号不容忽视。

股市

美国三大股指连续四日上涨，标普500指数创盘中历史新高，追平美国史上最长牛市纪录。收盘，道指收涨0.25%，报25822.29点；纳指收涨0.49%，报7859.17点；标普500指数收涨0.21%，报2862.96点。

本周三美股牛市将进入第3453天。只要周三标普500指数不暴跌20%，那么该指数就会录得历史上持续时间最长的牛市。本轮美股牛市始于2009年3月9日。自那以来标普500指数已上涨超过300%。

美国金融股多数收涨。高盛涨1.22%，摩根士丹利涨0.52%，摩根大通收涨0.61%，美国银行涨0.49%，花旗集团涨1.01%，美国运通涨0.94%，富国银行跌0.12%，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦A类股跌0.11%。

科技股多数上涨。苹果收跌0.19%，谷歌A类股收跌0.37%，亚马逊收涨0.36%，Facebook收涨0.07%，微软收跌0.83%，美光科技收涨3.89%，奈飞收涨3.14%，推特收涨4.36%，英特尔收涨2.41%，特斯拉收涨4.36%。

欧洲股市方面，英国富时100指数收跌0.34%，报7565.70点；法国CAC40指数收涨0.54%，报5408.60点；德国DAX指数收涨0.43%，报12384.49点。

泛欧斯托克600指数上涨0.2%，报收于384.15点，连续第二个交易日收涨。

商品

NYMEX原油期货收涨0.99%，报66.07美元/桶，连涨四日。布伦特原油期货收涨0.69%，报73.07美元/桶。美国上周API原油库存降幅大于预期。

COMEX黄金期货收涨1.11%，报1197.3美元/盎司，连涨两日。COMEX白银期货收涨0.74%，报14.74美元/盎司。美元连续四日回落提振金价。

伦敦基本金属多数上涨。LME期锌收涨2.25%，报2431美元/吨；LME期锡收涨1.28%，报19040美元/吨；LME期铜收涨1.15%，报6060.5美元/吨；LME期铅收涨2.13%，报2014.5美元/吨；LME期镍收平，报13560美元/吨；LME期铝收涨0.46%，报2064.5美元/吨。

外汇

美元指数纽约尾盘跌0.56%，逼近95关口，报95.2549，连续四日下跌，刷新近二周新低。

欧元兑美元涨0.76%，报1.1570，连涨五日；美元兑日元涨0.21%，报110.305；英镑兑美元涨0.83%，报1.2902；离岸人民币兑美元涨66点，涨幅为0.1%，报6.8287。

在岸人民币兑美元北京时间23:30收报6.8465元，较上一交易日夜盘涨95个基点；全天成交量增加17.61亿美元至310.64亿美元。

国债

美债收益率普涨。两年期美债收益率涨1个基点，报2.595%。五年期美债收益率涨1.4个基点，报2.711%。10年期美债收益率涨1.1个基点，报2.830%。30年期美债收益率涨0.8个基点，报2.993%。

（来源：每日经济新闻）

（二）还差2天，美股本轮牛市达到3453天，创最长牛市纪录

（来源：  券商中国）

摘要

还差2天时间，美股本轮牛市即将成为美股历史上持续时间最长的牛市。美股在2000年互联网泡沫破灭前夕创下的最长纪录：长达113个月（3452天）的大牛市中，标普500曾暴涨了417%。

还差2天时间，美股本轮牛市即将成为美股历史上持续时间最长的牛市。美股在2000年互联网泡沫破灭前夕创下的最长纪录：长达113个月（3452天）的大牛市中，标普500曾暴涨了417%。

美东时间周一，美股三大指数集体收涨，道指涨近百点，收涨0.35%，创逾6个月新高；纳指收涨0.06%，标普500收涨0.24%。

消息面上，土耳其货币危机仍是投资者关注焦点之一，上周五公布的一份资金流动分析报告显示，由于土耳其货币危机引发全球抛售，投资者一周从股市撤资数十亿美元，转进债券和股息收益率较高的板块。此外，据最新消息报道，特朗普称，“如果美联储继续加息，将被我批评。美联储应当更加宽松，我应当从美联储获得一些帮助。”

二战以来，美股市场共经历了11次牛市，最长一次当属科技股飙涨带动、并终结于互联网泡沫破裂的90年代牛市。而美股本轮牛市行情已经持续了112个月，再过2天，美股如果没有出现大幅下跌的情况，本轮牛市天数会达到3453天。

值得注意的是，再过2天，美股史上最长牛市纪录将被重新书写。长达10年的牛市，美股市场给投资者带来了什么？

看点一：截至8月22日，如果美股没有出现大幅下跌的情况，本轮牛市天数会达到3453天，将创下美股最长牛市纪录。

看点二：美股五大科技股引领牛市行情，总市值累计34545.14亿美元，折合人民币约24万亿。已经超过了A股总市值的一半；也超过了德国全年的GDP总量。

看点三：诞生了美股首家万亿美元市值公司——苹果公司；另一科技巨头——亚马逊总市值一度接近9400亿美元，有望成为美股市场第二家超万亿美元市值公司。

看点四：489只个股涨幅超10倍，下跌个股不足三成，然而共有56只股票跌幅超过99%。

看点五：消费股和科技股成为本轮美股牛市牛股集中营，4成10倍股来自这两大行业。

看点六：多数分析师倾向继续看多美股市场，然而正在收紧政策的全球央妈们，或将成为美股牛市的一大障碍。

看点一：美股历史最长牛市即将诞生

标普500指数从2009年3月9日低点666.79点算起，牛市行情已经持续了112个月。具体来看，截至8月17日，纳斯达克指数领跑三大指数，期间涨幅高达504.11%；标普500居于次位，涨幅达317.06%；道指涨幅最小，不过其涨幅也高达287.35%。

数据截至8月17日

数据显示，目前美股最长牛市保持者为：

美股在2000年互联网泡沫破灭前夕创下的最长纪录：长达113个月（3452天）的大牛市中，标普500曾暴涨了417%。

图片来源：美银美林

值得注意的是，到了8月22日，如果美股没有出现大幅下跌的情况，本轮牛市天数会达到3453天。这将超过美股此前创下的最长牛市纪录。

对于本轮美股牛市的发展，美银分析师MichaelHartnett在报告中写道，金融危机爆发的十年间，全球央妈们降息了705次，释放了12.4万亿美元的QE，全球利率跌到多年来最低水平，这种超级宽松的货币政策终于成功阻止了债务违约和通缩，也催生着史上数一数二的债券与股票牛市。

不过，央妈们的“好”并未扩散至全球各类资产。Hartnett也在报告中提到，全球市场还有很多资产依然在低位挣扎，并没有比金融危机时期好多少，比如原油、工业金属，还有意大利、西班牙、俄罗斯、土耳其、巴西等股市。

看点二：美股五大科技股引领牛市行情

美股本轮牛市中，FAANG五大科技股成为牛市行情重要组成部分，这区区五只股票对整体股市的上涨和下跌起到了重要影响。

具体来看，FAANG指的是社交网络巨头Facebook(NASDAQ:FB)、苹果(NASDAQ:AAPL)、在线零售巨头亚马逊(NASDAQ:AMZN)、流媒体视频服务巨头Netflix(NASDAQ:NFLX)和谷歌母公司Alphabet(NASDAQ:GOOG，NASDAQ:GOOGL)。

若以2009年3月9日为时间起点，截至8月17日，奈飞公司(NETFLIX)涨幅最大，涨幅超过了57倍；亚马逊(AMAZON)位居第二，期间涨幅接近30倍；苹果公司(APPLE)涨幅位居第三，涨逾19倍；谷歌(ALPHABET)A类股期间涨幅为6.87倍，位居第四；FACEBOOK涨幅最小，以3.55倍的涨幅暂居第五。不过，FACEBOOK也是5只科技股中唯一一只2009年以后上市的股票。

截至8月17日，上述5只科技股总市值累计34545.14亿美元，折合人民币约24万亿。24万亿是个什么概念？

以A股数据来看，截至8月17日，A股总市值为46.62万亿，也就是说，美股5大科技股总市值已经超过了A股总市值的一半；

以GDP数据来看，这5只科技股的总市值已经超过德国全年的GDP总量，也接近三分之一个中国GDP总量。

看点三：美股诞生首家万亿市值公司

8月2日，美股开盘后，苹果股价成为全球市场关注的重点，苹果股价盘中一度创下207.05美元历史新高，市场成功突破万亿美元，成为全球首个单市场突破万亿美元的公司。

上周五（8月17日），苹果再度大涨2%，周一（8月20日），苹果收跌0.97%，结束此前连续五个交易日创收盘历史最高位的表现，市值1.04万亿美元。

除了苹果公司以外，美股另一只股票也被市场重点关注——亚马逊即将成为美股市场第二只市值过万亿美元的股票。8月13日，亚马孙股价一度创下1925美元历史新高，市值一度接近9400亿美元。

最新数据显示，亚马逊股价报收1876.71美元，市值高达9153亿美元。

看点四：489只个股涨幅超10倍，下跌个股不足三成

若以2009年3月9日为时间起点计算，美股市场诞生了众多牛股，截至8月17日，涨幅超过10倍的股票共有489只。其中，2只涨幅超过1000倍，涨幅在100-1000倍之间的个股共有11只，涨幅在10-100倍之间的股票多达476只。

从占比例来看，涨幅超过10倍的股票接近一成，而涨幅超过1倍的股票已超过五成。其中，期间处于下跌的股票占比不到三成。不过值得注意的是，美股市场分化严重，期间跌幅超过50%的股票多达726只，其中，跌幅超过99%的股票共有56只。

看点五：消费股和科技股成牛股集中营

本轮美股牛市，哪类股票最受资金欢迎，成为众多投资者关注的重点。我们且将期间涨幅超过10倍的股票定义为牛股，以此来看，牛股都属于哪类行业。

数据显示，489只涨幅超10倍的股票中，最受欢迎的五大行业分别是，可选消费、信息技术、工业、金融、医疗保健。其中，最受欢迎的行业当属可选消费（消费股）和信息技术（科技股），489只股票中，4成股票属于这两大行业。

看点六：美股后市展望

至于美股牛市究竟何时终结，目前来看不少分析师都相信这个时间点会在2020年。

摩根大通资产管理团队认为，美股牛市预计还会继续上涨两年半，美股目前正处于周期中部而非尾部。不过，该团队也认为，虽然回报或将依旧为正，但涨势可能减弱，不会像过去那样可观。

Stewart资本的首席投资官Malcolm Polley表示，目前美股牛市已经进入第九年，可能会持续至11年。这将超过2000年互联网泡沫破灭前长达10年的历史第一长牛市。他目前更为青睐那些市值低于50亿美元的股票，包括科技、工业和非银行的金融行业股票。

虽然不少策略师认为美股牛市尚未结束，但他们同样注意到一些可能“杀死”牛市的因素。

例如，美联储货币政策的紧缩步伐太快、经济可能会下滑或者贸易纷争加剧、市场需求疲软并损害企业收益，而新兴市场已经感受到美元上涨带来的“寒意”。此外，紧缩步伐可能导致国债收益率曲线反转，或者短期收益率超过10年期收益率的事件，而这将是经济衰退的警报器。

GuideStone Capital Management总裁David Spika日前对CNBC表示，除了贸易战，还有一项更大的风险笼罩在市场上方，而这终将引发“审判日”的到来。Spika解释称，这一大风险，正是将收紧政策的央妈们，“这九年时间，美联储乃至全球央行们放水，推动了股市的上扬。我们从未经历过如此情形，从未见过央行施加如此之久的刺激。而央行紧缩将产生负面影响，我们快走到头了。”

（本文来源微信公众号：券商中国）

（来源：市值管理俱乐部   每日经济新闻   券商中国）

《声明：本文言论不代表《市值管理俱乐部》观点，也不构成任何操作建议。请读者仅做参考，据此入市，请自行承担全部责任。市场有风险，投资需谨慎。《市值管理俱乐部》致力于中国市值管理等领域深度好文精选、精读。推送文章如有侵权，敬请联系我们进行删除，联系方式：微信szglclub）

--------------

______________

市值管理俱乐部（公众号：szgl-club,微信号szglclub）传递上市公司市值管理、价值投资最新前沿理论研究，探讨市值管理前沿实践；搭建上市公司、各地国资委、上市公司股东等董事长、总经理、董秘及机构投资人，新三板董事长及核心团队等交流、学习平台，推动上市公司市值管理水平提升。

市值管理俱乐部：好的建议、想法欢迎致信微信szglclub，或发邮件至lgm359@163.com。