【大国观察】中美贸易战最新进展研究观点

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【大国观察】中美贸易战最新进展研究观点

来源：国金证券 

中美贸易专家在国金研究所召开的0830日电话会议纪要简要版（国金宏观边泉水、国金策略李立峰）

关于“中美贸易战最新进展”的核心观点：

1、美方政府内部对这次中美贸易战是做过详细具体研究评估的：对美国GDP、通胀可控；

2、美对华贸易逆差上半年让在持续增长，数据的“刺激”可能会进一步增强美方对华贸易战的强硬态度。上半年美中商品贸易逆差达到1857亿美元（中方的口径是1335亿美元），同比增长9%左右，这个增速远远高于同期美国商品贸易总逆差（4234亿美元）6.3%的增长幅度；

3、目前从民调来看，但是无论是共和党还是民主党控制议院，中期选举对贸易战影响不大。美国民众能不能感受到贸易战的痛楚？据调查美国民众不太关注中美贸易战，目前并未感受到来自贸易战的痛。另一方面，在本次贸易战中，美国方面的相关利益集团到底有没有帮CH说话，带有很大的疑问，这与上世纪不同；

4、根据我所接触的中美政府情况来看，中美两国主管部门中心级别的官员暂时没接触，我预计今年10月份会重启类似于今年8月份部长级会议。但9月份未必，因为相对来说9月份是敏感期（因为9月份应该是美国政府内部进行政策协调、决定这2000亿美元是否征收、如何征收的关键期）；

5、2000亿商品构成中大概有2/3为消费品领域，从美方选择的产品来看，选择标准是可替代性，对中国依赖程度不大，可以向其他地方购买。从政府机构、学术机构内部的情况来，我们可以应对的方案实际上是有限的，对中方具体影响可详细分析；

6、2000亿商品加征关税是否会落地？我个人观点，第三轮美方对中方征的可能性比较大，但实际征收的规模可能不会达到2000亿美元商品的规模，预计在1000-1500亿美元规模，加征税率25%不太会变化。这次两千亿关税清单的计划比较仓促，可能会涉及到内部协调、产品排除等情况，因此落地时间延后的情况是完全存在的。而刚才说到的落地时间是九月下旬，是按照法定流程预估落地的最快时间（实际上这个时点完全落地概率还是很小的）。这次2000亿涉及商品较多，需要对征税规模进行调整，内部协调的时间不排除会更长一些；

7、11月中旬的APEC会议和11月底的G20峰会，确实是备受各方关注的两个关键时间点，被众多学者和官员视为缓解中美贸易摩擦的极为重要的时间窗口。据我所了解的，中美双方也确实在为此做相关的准备工作，但这两个关键时间点能否取得实质性的成果，取决于很多的因素。在中美领导人见面之前，会重启新一轮外贸谈判，时间点不在9月。

（来源：国金证券  ）

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