信托资管快报（8月31日）

截至目前，信托行业上半年业绩情况基本浮出水面。结合此前在银行间市场发布的62家信托公司2018年上半年未经审计的财务数据，可见信托行业的马太效应正在不断强化，行业头部公司及排名靠后公司的差距在加大。同时，受到股市下跌影响，信托公司自有资金投资浮亏增加，也导致了部分信托公司营收出现下滑。

在多种理财产品收益持续下调的同时，信托产品的“成绩单”却格外醒目。截至上周，新成立信托产品预期年化收益率已升至8.29%。与此同时，市场分析人士预计，集合信托收益继续小幅攀升的概率较大。近期新发行的集合信托中，亦出现多款最高预期收益“破10”的产品。不过，不同于此前房地产信托在高收益领域的“一枝独秀”，基础产业信托则成为了新热点。

2018年2季度，行业管理信托资产规模比1季度又有所下降，2季度末信托资产余额24.27万亿元，比1季度末25.61万亿元下降了1.34万亿元。不良率明显攀升至0.79％，其中集合信托风险提升更为明显，单一和财产权信托风险水平有所下降。

根据此前相关安排，在31日收盘后，A股纳入MSCI因子将从2.5%提高至5%，这意味着相关资金必须在31日收盘前全部完成相关增仓操作。对于本次外资时隔三个月之后的“二度抄底”，私募机构的观点认为，从中长期来看，本次外资的新一轮大规模流入，势必会对当前运行偏弱的A股市场带来一定支撑，其中权重蓝筹的受益可能更大。

近期，私募界传来一个好消息：中证机构间报价系统首单电子签约私募基金产品在基金业协会备案成功。而其实早在今年3月，就有私募管理人在妥妥递私募综合服务系统上完成了行业内第一单私募基金电子合同的签订，并于3月26日使用此电子合同在协会完成了基金产品备案。这意味着，私募界有了一个打击“萝卜章”、杜绝“阴阳合同”的利器——电子合同。

从20%到35%，一时之间创投基金的税负增加了七成，给正在募资难、退出难的困境之中挣扎的创投行业又是兜头一盆冷水。近期部分创投基金已经收到通知要求补缴过去历年的所得税。基金退出的项目越多、业绩越好，需要补缴的金额也就越高。尴尬的是，基金在有项目退出后，一般会在第一时间将收益分配给LP，如果要补缴，只能再向LP要钱。

资管新规落地至今已逾四个月，资管新规对非标投资加以限制以及规定了净值化管理要求，资产支持证券(ABS)成为四大资产管理公司在内的各类机构非标转标的利器。根据wind数据统计显示，截至目前，中国信达在上交所发行ABS产品411亿元，其中2018年发行量353.9亿元，位列所有企业发行规模的第二位。在四大AMC中，排名首位。

根据近期披露的中报显示，多家上市小型券商上半年净利润同比下滑超70%以上，个别券商如广州证券、太平洋证券、国盛证券甚至出现亏损。由于业务结构单一，抵御市场风险不足，上半年主要被自营业务与投行业务“拖累”。

金融严监管给中国资管行业带来前所未有的挑战遇转型压力，而越来越多的金融机构将金融科技视作适应资管发展新要求的重中之重。近日普益标准发布研究报告指出，若不全新架构金融科技，银行资管转型只是空谈。