平安人寿围绕国家战略和市场需求 支持实体经济余额近4000亿

“半年来，金融改革不断向纵深迈进，保险回归保障进程加快。我们秉持初心，固本强基，加强保障型产品推广力度，提升业务价值，业绩稳健增长。”8月23日，在中国平安2018年中期业绩发布会上，中国平安董事长兼首席执行官马明哲如是说。

这一点在平安人寿的投资版图上，即能得到很好的印证。长期以来，平安人寿坚持“保险姓保”的原则，践行长期稳健的的投资理念，发挥风险管理和保障功能，努力成为经济“减震器”和社会“稳定器”；坚持保险服务实体经济的根本宗旨，将资金投向事关国计民生的交通、电力、能源、港口等基础设施，以及棚户区改造等重要行业，有力地支持了实体经济发展。

坚持服务实体经济的根本宗旨

8月11日，银保监会发文称，要引导银行保险机构加大资金投放力度，保障实体经济有效融资需求，准确把握促进经济增长与防控风险的关系，正确理解监管政策意图，充分利用当前流动性充裕、融资成本稳中有降的有利条件，加大信贷投放力度，扩大对实体经济融资支持。

目前，保险资金对接实体经济主要通过债权投资计划、股权投资计划和资产支持计划等直接融资方式。截止2018年5月末，平安人寿通过债权计划、信托计划等支持实体经济余额近4000亿元。

2018年，平安人寿进一步加大基础设施、棚改等项目投资，如新增投资 “平安—四川藏区高速公路基础设施债权投资计划”，用于汶川至马尔康高速公路项目、雅安至康定高速公路项目的后续投资建设等；新增投资“中海-齐鲁交通股权投资集合资金信托计划”，给当地交通基础设施建设提供了有力的资金支持；投资了 “平安不动产-天津宜兴埠棚改项目不动产债权计划”，支持当地棚户区改造。

事实上，保险业姓保，体现在负债端正是现金流长久期的特性，尤其是寿险业务，已经成为社会长期储蓄的最重要形式之一，而其吸纳的保险资金也就成为市场上稳定的长期价值投资者，这也是保险的重要价值所在。

正因如此，支持基础设施建设、支持实体经济发展，保险资金尤其是寿险资金大有可为。寿险资金长久期的特性，已经使其成为国家长期建设的重要参与者之一。

中国保险资产管理业协会数据显示，截至2018年7月底，保险资产管理公司累计发起设立各类债权、股权投资计划926项，合计备案（注册）规模22334.34亿元。与截至2017年7月底的数据相比，注册项目数量、规模分别提高29.33%、24.85%。

从长远看，面对资产负债管理久期和收益缺口的压力，保险资金应当紧紧围绕对接国家战略和市场需求、带动社会有效投资、支持实体经济发展、打造公共产品和公共服务新引擎的发展方向，在服务国家战略中寻找能够满足大资金配置的行业和标的，破解资产配置难题。

坚持保险资金运用的稳健性

目前来看，制约经济持续向好的结构性、深层次问题仍然突出，“三大攻坚战”还有不少难题需要攻克。在此背景下，要增强忧患意识、坚持问题导向，着力解决突出矛盾和问题。

目前，中国平安建立了“251风控体系”，2是指双重管控，集团与专业公司双重稽核、审计、内控管理；5是指五大风险管理支柱，包括信息安全管理支柱、资产质量管理支柱、流动性风险管理支柱、合规操作风险管理支柱、品牌声誉管理支柱，通过这五大支柱从上到下、端对端联控风险；1是指严格的防火墙，不同专业子公司之间建立防火墙，强化风险管控。

值得一提的是，平安人寿SARMRA评估行业领先，ALM管理能力居行业前列。具体而言，在SARMRA上，平安人寿启用交易对手限额管理系统，实现限额计算自动化；拟定非标金融产品发行人限额管理方法，包括发行管理人限额模型、限额计算流程等；建立行业管控的数据和系统对接流程，确保穿透口径下的全资产行业分类的完整性和准确性。在ALM上，搭建资产负债管理体系，增进资产负债双向联动，争取监管政策红利。

此外，保险资金要根据自身的风险喜好去寻找合理的产品进行配置，以控制市场和信用风险。然而，在实践当中能否真正寻找到和风险喜好相适配的产品，也是对金融机构能力的考验。

截至2018年6月30日，中国平安保险资金投资组合规模达2.58万亿元，较年初增长5.4%。2018年上半年，年化净投资收益率4.2%，年化总投资收益率4.0%。中国平安坚持高质量资产负债管理，持续拉长资产久期，不断缩窄资产负债久期缺口；并持续完善投资风险管理机制，提升风险管理水平，实现整体投资风险可控。

2018年上半年，平安寿险及健康险业务增长稳健，归母营运利润350亿元，同比增长23.9%，占比达到59.0%。华泰金融分析师沈娟指出，当前保险业负债端改善，投资端压力可控。作为大型综合性金融集团，中国平安的转型落地成果显现，多金融渠道协同效应良好，且A/H均处于估值低位。

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