投出影谱科技、轻松筹、黎贝卡等爆款，捕捉超30只独角兽，这家机构什么来路？

德同资本合伙人陆宏宇

近日，视觉技术企业影谱科技Moviebook宣布完成D轮13.6亿元融资，该笔融资也创下了人工智能影像生产领域最高融资纪录。据了解，该轮投资方囊括商汤科技、Sensetime、软银中国、东方明珠旗下产业投资基金、PAC等十余家投资机构及战略伙伴。值得一提的是，早在2014年7月，影谱科技Moviebook还处于初创时期时，德同资本就领投了其Pre-A轮，并连续三次投资增持。

作为国内私募股权投资机构，德同资本重点关注消费升级与TMT、医疗健康、高端制造与环保三大领域，目前管理着超过100亿人民币资金。

过往的投资案例包括尚德电力、明阳风电、银联电子支付、91无线、和邦生物、川仪股份、来伊份、步长制药、建艺集团、和科达、天圣制药、博腾股份、中文在线、双杰电气、厚普股份、科大国创、爱司凯、路通视信、海特生物等著名企业。

除了在“硬”件领域深度发力，在“软”文化方面，依然能寻到德同的身影：黎贝卡、杜绍斐、混子曰、美One、节操精选、女神进化论……在这些爆红新媒体背后，作为一家老牌白马PE，德同资本依然实现了精准捕捉。

一张张漂亮成绩单的交付，不断引发着市场对这家神秘机构的好奇心，这是一家怎样的机构？他们是如何出手这些项目的？他们的投资逻辑是什么？

2018年9月10日，德同资本在北京召开沟通会，德同资本合伙人陆宏宇、德同资本投资总监杨博雅阐述了德同资本在消费升级与TMT领域的投资逻辑与投资策略。

消费升级下的投资机会

“消费降级是个伪命题，即便是购买山寨假货，对于边远地区第一次进行电商消费的用户而言，也是在进行一次消费升级体验。”德同资本合伙人陆宏宇表示。

作为德同资本合伙人，陆宏宇拥有美国纽约州University at Albany硕士学位，同时是美国注册会计师。毕业后先后就职于德勤会计师事务所（纽约和香港）、阿莫科石油、百胜餐饮等多家著名跨国企业。

除此之外，陆宏宇也曾创办过多个互联网企业。自2000年进入互联网行业以来，拥有近20年的创业和投资经验，除了前面提及的影谱科技，由他主导投资的项目还包括裂变直播、微赛体育、魔宙自媒体、京剧猫、咪哒KTV等。

在沟通会现场，他表示随着中国经济进入新常态，GDP增速从超过10%的高速增长落入6%-7%的中高速增长阶段，投资对GDP拉动乏力，消费已经成为中国经济增长的核心动力。

从发达国家历史经验看，当人均GDP突破3000美元后，消费行业便进入快速增长阶段，中国人均GDP于2008年突破3000美元，2015年突破7000美元，意味着中国消费行业进入快速增长阶段。同时这也意味着在消费升级背景下蕴藏巨大产业投资机会。

新技术的推广和应用激发出了无数新的需求，同时也为传统零售行业带来了颠覆性的改变。在重构行业生产关系和零售要素，打破传统服务和商品割裂的局面以及“无电不商、无商不电”背景下，德同资本把消费升级与TMT领域投资团队，融合为一个投资组，并从不同方向挖掘投资机会，审视投资项目的未来成长性。

而如何布局，寻找到该领域的结构性机会，陆宏宇则表示，接下来会进行四个方面的布局：新品牌、新入口、新场景、新技术和供应链升级。

“海、陆、空”组合拳

消费升级与理性消费同时降临、移动互联网进入下半场，对投资机构在该领域的投资也提出了新的要求，在对该赛道进行布局时，德同资本也独创了“海陆空”打法。

“海”指的是中国互联网模式出海，优质海外资源引入中国落地；“陆”则是线上线下全面打通融合；“空”即以人工智能、大数据、云服务等技术赋能。而在四个方面的布局更是需要配合组合打法。

新品牌

在陆宏宇看来，新品牌崛起背后，蕴藏着多重利好条件与机遇。从零售配套产业来看，中国新零售的细分渠道、支付手段、物流配送等基础设施全面成熟；新生代用户文化自信，本土品牌迎来黄金时代——“国货”打开率最高。

除此之外，当前创业人才年轻、审美强、懂用户、离用户更近，自己“带盐”，这样的新时代品牌主理人更加专注于打造好商品、好体验、高性价比；在内容= 传播= 流量的时代，低成本路径更有利于新品牌的崛起；成熟的供应链体系也使得C2F成为可能。

新入口新场景

而在新入口场景领域，目前仍存五大平台型入口机会：

1.社交电商，充分利用社交流量和关系链，利用社群化的运营手段，实现裂变式增长，优秀的社交电商企业几乎无边际成本；

2.内容/红人电商，通过社交网络形成具有粘性和信任度的优质流量，解决信任难点，提高的转化率和复购率；

3.满足多样化需求体验的平台，产品、供应链、配送到服务场景的整合升级，尤其关注现代技术和服务与传统零售结合的新业态；

4.移动支付带来的产业结构革命，用户直接连接到核心功能，中间环节直接被淘汰；

5.碎片化场景，随着移动互联网的普及，5G网速的提升为其带来的新入口。

新技术和供应链升级

新技术新生产力，则能实现对现有行业各环节的赋能。具体投资机会包括通过AI、大数据等技术挖掘新的生产力的企业、通过技术手段及互联网思维，对产业链的各个环节实现赋能，显著提高行业效率的企业等。

陆宏宇称，随着供应链的升级，还应重点关注提升供应链效率的项目，包括适合C端用户需求的小批量、大批次生产能力的柔性供应链；适合内容电商高度定制化的C2F生产体系；SAAS、智能生产等显著提升生产效率及制造水平，进而提升整个产业链效率的标的；通过预售等模式率先实现C2F，变革行业固有的资金使用效率和财务结构的企业等。

截止到目前，德同资本已经完成了三期基金的首次募集，众多国内母基金积极参与。德同三期基金也会继续延续过往的投资策略，长期聚焦于消费升级与TMT、医疗健康、高端制造与环保三大投资领域，利用境内外多个资本市场的运作经验以及与当地政府和产业龙头的密切关系，为被投企业提供全方位、多层次的帮助和扶持。

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