马云要退休，你想好你在母婴业的退路了吗？

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马云才54岁。

不但不到法定的退休年龄，在这个级别的企业家里，这么早就退休的，也是少数。

上一个如此潇洒的知名企业大佬，大概是步步高的段永平了。他退休后，继任者发展出了OPPO和VIVO这两大手机品牌，养活了中国一干一线小鲜肉。

马云并非裸退，他还是阿里巴巴的董事。但是董事跟董事局主席的位置，差了十万八千里。

马云为什么退休，众说纷纭。官方说是要去尝试其他梦想，有的说是垂帘听政，还有阴谋论者自然要推测他是被迫退位的。

不管真正的动机如何，激流勇退，在中国这个国度，往往能善终。

前一段时间，齐达内在率领皇家马德里斩获欧冠三连冠的史无前例之后，也是决然地转身离去。

李嘉诚说，不要赚最后一个铜板。盛极之后，必然是下坡路。在爬坡的最后一程下台，才能保住优雅的身姿。

阿里还没有到顶点。母婴行业也没有到顶点。但是母婴业不可能永远增长，这个行业已经从蓝海进入红海，终有一天要进入血海。不论对于资本而言，还是个人而言，什么时候退出，如何退出，是个关于财富、声誉和命运的严肃问题。

在主板、香港或者美国上市，是最好的结局之一。

上市之后，公司回旋的余地和空间大大增加，即便企业主营业务见顶，即便公司亏损，公司也不会轻易倒掉，因为资本市场提供了很多出路：可以引入投资者，可以并购其他好公司买业绩改善报表，最不济，可以卖掉——在中国，上市的壳还是很抢手的资源。

所以现在的母婴企业，不管是上有的品牌商，还是下游的零售商，但凡有点规模，都动了上市的心思，下手快的，像爱婴室，已经在主板上市成功（在上市成功后，我们立即专访爱婴室老板施琼），更多的亦筹备了多年，在寻找合适的时机。

不上市会怎么样？

看看盛极一时的加多宝的下场。

最近中弘股份披露的一份加多宝的财务数据显示，截至去年底，加多宝资产总计127.15亿元，负债131.68亿元，净资产-3.5亿元，净利润-5.8亿元。

20年里卖了1500亿的凉茶，如今亏损。可想而知企业里的人心惶惶。

加多宝没有在最风光的时候上市成功，是一大败笔。如今风流云散，人才出走，因为既没有上市后的财富放大增值，也没有当期销售利润的分红，企业还在走下坡路，谁会留下？

因此，这几年不少母婴企业都在趁着行业最后的风口期疯狂发展，不免有涸泽而渔的手法，但最终目的都是要登陆主要的资本市场，为自己找到一条可以善终的退路。

这是另一条主流的退路。

但就母婴产品领域而言，本身市场就不大，加上所谓的几千亿上万亿的市场，是由几十个细分行业构成的，奶粉纸尿裤拿走大头之后，剩下的行业就没有多少羹可以分的了。细分行业里的企业规模就更小，很多连上市门槛都摸不到。

在行业的上升期卖掉是个好选择。这时候企业还在盈利，可以卖出溢价，至少参照15倍的市盈率，还有个公允的价格吧。

现在不少区域性母婴连锁都在出售。中国的区域母婴连锁要过10亿不容易，但即使过了10亿，要摸到上市门槛也不容易。更何况，由于中国母婴零售店草根出身，后台系统不够强大，往往跨区发展后，新开门店的盈利期越拉越长，给企业现金流造成巨大的压力，自然需要资本输血。

老板们原来想着是多开店就能多赚钱，多占压上有供应商资金，甚至玩一玩类金融，但是扩张门店不赚钱，最后就能把他们拖死（见我们昨天发表的文章《曾经日流水40多万的婴童连锁，竟这样折戟在扩张路上！》）。几番不信邪之后，终要向残酷的市场规律低头。在整体还在盈利的时候溢价卖掉，对这一代老板来说，是个现实而实惠的选择。

上面两条路都走不得，那就只好考虑二代接班了。在我们中童主办的论坛上，已经看到二代接班的身影了。他们大多数是上游的品牌商。

而母婴连锁老板的麻烦在于：二代不想接班。

老板们赚了钱，自然要好好教育孩子。二代们受着良好的素质教育，北上广深甚至留学开了眼界，谁会看得上越来越苦哈哈的母婴零售业？

只好自己五六十岁的人了，还在一线盯着，等到哪一天干不动了，一卖了之。

只是，那时候还会有人来接盘吗？

中国台湾五大家族之一的辜家，有一个世子辜振甫，是岛内拥有头衔最多、最具影响力的企业家，也被委为台湾海基会的董事长，他曾经说过一句著名的话：人生就是个舞台，最重要的不是上台亮相，而是下台的时候背影要优雅。

趁着母婴业还在上坡路，想一想退路吧！

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