美国制裁的意外结果：俄罗斯经济反而迎来转机！

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来源：华尔街见闻（ID：wallstreetcn），文中观点不构成投资建议。

俄罗斯经济在经历了油价暴跌、通胀猛涨以及美国制裁之后，一度陷入瘫痪，但最近事情似乎出现了转机。

自美国8月对伊朗重启制裁后，伊朗原油出口大幅下降，导致市场对于供给短缺的恐慌，推升油价涨至4年高点的86美元/桶。

此外，由于美国对俄罗斯的制裁，导致俄罗斯卢布持续贬值。4月6日，美国财政部宣布对一批俄罗斯个人和实体实施制裁后，俄罗斯卢布三日内暴跌10%。4月至今，卢布已贬值约15%，全年最高贬值近30%。

但双重刺激下，反而使得俄罗斯经济收获“意外之喜”。在以美元计价的石油价格上涨之际，出售石油获得的美元收入可以兑换成更多的卢布，这对于俄罗斯赖以生存的能源行业来说是一大利好。

法国兴业银行表示，此前俄罗斯政府和企业的外债已开始增多，但如今，制裁正在帮助俄罗斯降低外债水平。

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俄罗斯能源行业全面复苏

自8月中旬以来，布伦特原油价格已上涨14%。如果将去年年底的油价作为对比基础，以美元为计价货币，俄罗斯今年每卖一桶油并结算成卢布后，将比去年多出近40%的收入。这让俄罗斯有能力降低其债务水平，并且推升该国能源行业的利润。

《华尔街日报》报道称，今年以来，石油生产商Rosneft Oil Co.和Lukoil Oil Co.的股价分别上涨56%和39%，其表现轻松超越西方的同类股票。

此外，美国对俄罗斯的一系列制裁也正在将俄罗斯和欧洲联系得更加紧密。俄罗斯卫星通讯社此前报道，俄总统普京在第二届俄罗斯能源周论坛表示，“北溪-2”项目已经得到足够许可，正在落实。

“北溪-2”是2015年俄罗斯天然气工业股份有限公司与数家欧洲能源公司合作，总造价为95亿欧元，俄罗斯出资50%，是无需过境乌克兰、波兰等国而直接从俄罗斯穿越波罗的海通向德国的天然气项目，过境国家包括俄罗斯、芬兰、瑞典、丹麦和德国,目前只有丹麦尚未颁发开工许可。

德国总理默克尔8月与普京会晤，表明两国领导人已摒弃前嫌，拥抱实用主义原则，化解了“北溪-2”项目的政治障碍。

北溪天然气管道一旦完工，也将标志着俄罗斯的液化天然气的优势将进一步巩固，相比美国能源更便宜及可靠，这将有助于俄罗斯能源公司在欧洲市场排挤美国竞争对手。

而复苏的最大受益者就是能源巨头们。根据彭博亿万富翁指数，俄罗斯10位最富有的人今年迄今为止的财富增幅为10.8%。在能源价格飙升的推动下，俄罗斯能源巨头Leonid Mikhelson, Gennady Timchenko和Vagit Alekperov的财富增长最为明显，超过全球任何同行。

现年68岁的Alekperov是Lukoil Oil Co.的董事长兼最大股东，该公司生产全球约2％的石油。63岁的Mikhelson和65岁的Timchenko则控制着俄罗斯最大的非国有天然气生产公司Novatek。

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俄罗斯大张旗鼓“去美国化”

今年4月初，美国以干预2016年大选为由，扩大对俄罗斯的制裁，新加入制裁名单的包括7名俄罗斯富豪、12家公司以及17名政府官员。

而作为回应，俄罗斯选择抛售美国国债表示抗议。4月，俄罗斯的美债持仓环比剧减50%，5月降幅又至少接近40%。

美国财政部周二公布的国际资本流动（TIC）报告中，俄罗斯的身影已彻底消失，意味着俄罗斯可能已彻底清仓美债。

高盛全球汇率及新兴市场策略联合负责人Zach Pandl在周一发布的报告中认为，近期美元在央行外储中占比下滑的最主要推手，正是美国裁所导致的俄罗斯对美债的大举抛售。

Pandl还表示，在二季度，俄罗斯央行可能卖掉了所持有的大部分美元资产，这其中可能包括由美国托管机构持有的全部美债，并将资产转投到欧元以及人民币债券上。

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