奇怪了！仲裁结果出炉，贾跃亭和许家印都宣布“胜利”！到底谁赢了？

来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）综合自每日经济新闻（nbdnews;李星）、第一财经、中国基金报（chinafundnews；吴羽）

贾跃亭与恒大围绕FF的“控制权”之争，10月25日初见结果。

25日，香港国际仲裁中心发布Faraday Future（FF）对恒大健康（0708，HK）的紧急救济申请结果，驳回贾跃亭在10月3日提交的“要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权”的诉求。同时，在一定条件下，允许FF进行有限度融资。不过，价格不能低于恒大购买其股份的价格，且融资额不能超过5亿美元。

对于这一场等了23天的仲裁判决结果，恒大与FF均在第一时间对外界发布了公告和声明，只是双方公布内容，给吃瓜群众一种“懵圈”的感觉。

两份截然不同的对外公告，让人傻傻分不清。对此，有网友调侃：“我欣喜地看到恒大与FF的仲裁，双方都‘胜利’了。双赢！双方都很开心和骄傲呀！”

仲裁结果出来后，恒大健康第一时间对外发布公告。

公告称，仲裁员驳回Smart King彻底剥夺时颖融资同意权的申请，并于较早驳回其突然提出的解除Season Smart资产抵押权的申请。作为临时救助措施，仲裁员同意Smart King进行有严格条件的融资，其中新股融资的估值不得低于时颖投后估值，时颖享有新股的优先购买权；并在最终仲裁前对外融资额不得超过5亿美元。

香港时颖公司是恒大健康旗下100%控股子公司。今年6月25日，恒大健康曾发布公告称，该公司以67.46亿港元收购香港时颖公司100%股份，间接获得Smart King公司45%的股权，成为该公司第一大股东，从而入主FF。

而Smart King是香港时颖公司和以贾跃亭为代表的FF原股东以合资模式设立的公司，香港时颖公司是Smart King的大股东。

从上述恒大健康公告内容来看，貌似恒大在此次紧急仲裁中取得了胜利。但如果再看看FF方面对外发出的内容，“吃瓜群众”恐怕就风中凌乱了。

FF对外发布的声明指出，“FF在香港国际仲裁中心提交的针对恒大健康的紧急救济申请取得决定性的胜利，仲裁员裁决恒大不能再阻止FF从其他融资渠道获取资金。”

从FF的声明内容来看，好像FF才是最终胜利者。那么，到底谁赢了？

此前，恒大的一纸公告让贾跃亭成为了负心汉。恒大称贾跃亭和他的法拉第未来半年内将恒大注资的8亿美元挥霍殆尽，在获得新融资未果后，单方面撕毁协议，并向港交所提出仲裁，要求踢开恒大，寻求新融资。

让我们先来回顾一下当时贾跃亭申请仲裁的诉求。

首先先来重新梳理下情况。时间回到今年6月份，当时恒大集团正式通过时颖公司，给贾跃亭的FF输血。按照协议的约定，20亿美元分3次支付，2018年底前支付8亿美元、2019年支付6亿美元、2020 年支付6亿美元。2018年的8亿美元在今年5月25日已提前支付完毕。

然而，蜜月不到四个月，贾跃亭和许家印翻脸了。

7 月FF的原股东（实控人贾跃亭）说8亿美元已基本用完，要求时颖公司再提前支付7 亿美元。为最大限度支持Smart King的发展，恒大又与Smart King及原股东签订补充协议，同意在满足支付条件的前提下，提前支付7亿美元。

但双方对补充协议的执行结果出现了争议。据10月7日恒大健康公告称，“原股东利用其在Smart King多数董事席位的权利操控Smart King，在没有达到合约付款条件下，就要求时颖付款，并以此为借口于2018年10月3日向香港国际仲裁中心提出仲裁，要求：

随后10月8日，即恒大健康发布公告的第二天，法拉第未来（Faraday Future，以下简称FF）在其官方Twitter账号发表声明，称法拉第欲与恒大解约的唯一原因，是恒大在协议有效期内未履行支付款项承诺，且阻止法拉第接受其他融资。

所以，简单来说贾跃亭当时申请仲裁的目的有两个：

第1个诉求，显然失败了；

第2个诉求，仲裁允许FF进行有严格条件的融资，其中新股融资恒大享有新股的优先购买权；在最终仲裁前对外融资额不得超过5亿美元。 

所以，综合双方今天的声明，FF还是得到了他想要的部分结果：有严格条件地开放不超过5亿美元的融资。

据第一财经报道，一位财务方面的资深人士表示：

此前，知情人士告诉记者，法拉第未来要获得新的融资难度很大，主要原因是恒大目前仍是其最大股东。现在尽管仲裁结果可能会改写法拉第未来的命运，但如此严格的融资条件，愿意上钩者也将寥寥无几。

但据知情人士透露，贾跃亭发起仲裁的诉讼费用超2000万元，该笔费用全部来自于恒大的投资款。

尽管FF方面在指责恒大阻止其接受其他来源的直接融资，但FF并没有因此而停下融资的脚步。对于允许FF进行有限度融资的判决，FF仿佛早有预测。

10月21日，FF通过全员邮件发出了“全员降薪20%”的通知，明确由于投资方恒大健康未能履行其承诺并支付其同意支付的款项，导致FF面临财务困难，因此自本周起，FF全体员工的年薪降低20%，贾跃亭只领取1美金年薪。同时，已与新融资方展开洽谈。

而此事也在恒大的预料中。此前接受采访时，恒大相关负责人曾表示：

对此说法，一位接近贾跃亭的人士却不认同。他认为：“FF承载了贾跃亭打造全新出行生态的愿望，他不能接受FF沦为恒大健康的子公司。”

不过，值得注意的是，尽管资金紧张，FF却没有要恒大尽快支付5亿美元。在判决结果出来前，上述接近FF方面的内部人士告诉记者，FF此次申请紧急救济仲裁的诉求并不是要求恒大尽快支付5亿美元，而是要求恒大放开5亿美元的融资权。

上述接近FF方面的人士告诉记者，贾跃亭希望以股权形式对外融资这5亿美元，主要目的就是想稀释恒大的股权。

在10月8日发布的声明中，FF表示，“除了首笔8亿美元投资之外，恒大未能兑现向FF支付任何额外资金的承诺，反而试图获得对FF中国和FF所有IP的控制权及所有权。在这期间，恒大也阻止FF接受任何来自其他来源的直接融资。”

据每日经济新闻报道，有知情人士透露：

上述知情人士称，今年FF曾提出两笔债权融资，均获得恒大快速同意并已完成。双方此前也曾初步探讨过股权融资方案，恒大明确表态支持一切合理的股权融资方案。然而，贾跃亭从未向恒大提出股权融资方案具体是什么。

对于该人士的上述说法，截至记者发稿时，FF方面尚未回应。

此次FF虽然获得了对外融资5亿美元的融资权，但前提是恒大有有限购买权。面对这一限制，FF后续的融资之路会顺利吗？

本期编辑 刘巷