泣不成声，这个基金清盘道歉视频传疯了

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本文于首发于华尔街见闻（ID：wallstreetcn），文中观点不构成投资建议。

经典期权教材《期权出售完全指南》作者、30年期权老兵James Cordier上周因裸空天然气爆仓、亏掉了290位投资者总计约1.5亿美元（据彭博估计）的资金，坊间一片哗然。

交易市场上，爆仓天天有，恒星少流星多是正常业态。晚节不保、多年道行一朝丧的事情也不是第一次发生了，真正让Cordier一“爆”成名的，是他10分20秒长的致投资者的道歉视频。

视频中，James Cordier神情萎靡、数度哽咽，他回忆了自己视客户为最亲密的家人、一直致力于为家人资产掌舵的基金经理生涯，痛苦地提到最近天然气和原油市场出现的巨震等，多次带着哭腔对镜头说抱歉，如：

真的非常非常抱歉，我没有办法保护你们的资产安全度过这次的市场大波动。

Cordier感谢这290位客户选择信任自己来打理他们的资产。

Cordier称，以替家人打理投资的心态对待客户的资金。并提到了几位具体的、多年老交情的客户。

Cordier提到最近《华尔街日报》报道的，过去几周天然气市场有多么血腥。

Cordier称天然气市场的巨震给很多基金和基金经理带来了巨大的损失。

此处Cordier声音开始哽咽，称这次他没能正确替客户掌舵、平安渡过的天然气的大浪，击沉了他的基金。

01

盈亏同源：交易老鸟的宿命

交易员都知道“盈亏同源”这个魔咒。

Cordier的人间惨剧虽然令人唏嘘，但依然在“盈亏同源"的俗套中。无对冲满仓隔夜一把梭风格的单边交易意味着：爆仓可能会迟到，但永远不会缺席。

Cordier擅长卖出单边期权、放大杠杆赚取权利金。套路大致为：

花1万美元的保证金对标10万美元的期权，10倍的杠杆将700美元权利金（潜在期权利润）对应的0.7%收益率（3个月）放大到7%，一年滚4次，就是28%的年化收益。

这个策略最大的风险就是风报比并不平衡，一旦市场反向极端变动（打爆Cordier裸空仓位的正是几根汹涌迅疾的大阳线），不仅杠杆仓位会瞬间被打爆，所有本金亏完，还会倒欠经纪商保证金（margin）。

而Cordier跌落神坛的这一爆，具体细节正是如此。

公布爆仓的前一天，美国天然气价格一度大涨22%，Cordier的账户终于无力支撑：本金不仅全部损失完用于支付交易对手方，还欠经纪商——国际资产控股公司(INTLFC Stone)追加的保证金。

02

三十年功力一朝丧还不够

Cordier的麻烦才刚拉开序幕。

不管他要如何为自己的自负辩解（在北美天气越来越冷、以至于市场普遍担忧天然气供气不足的基本面前提下上杠杆裸空天然气？），这次爆仓的后续还在发酵。

亏掉1.5亿美元可不是发视频道歉、清盘基金、关闭个人网站就能解决的，坊间已经有律所开始联络他的客户准备打集体诉讼官司（通常被诉方为大企业，一旦被判败诉，被告将支付原告团巨额赔偿金，而律所也将坐收丰厚律师费）。

Cordier在亲手葬送了自己的职业生涯后，还将有一堆法庭传票要面对。

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