创新高的两融和创新低的M1

今天出了很多重要的经济数据，都和股市有着直接的联系。

中国央行公布金融数据显示，中国1月新增人民币贷款和社融规模增量双双超预期。其中，新增人民币贷款32300亿元，创单月历史新高；社融规模增量 46400亿元，创新高。此外，M2增速小幅回升，M1增速继续下滑。

此前市场已经预计1月份信贷放量会创天量。数据出来了还是惊了，比预期超的还多呀。华泰宏观认为，1月份的信贷总量数据不错，超出市场预期较多；单月金融数据创新高，不改基本面下行趋势判断。

虽然M2小幅回升，但是关键的M1增速却继续下滑。

社会融资总额上来了，是因为央行在逼着商业银行去贷款，所以现在企业应该并不缺钱，缺的是利润，如果企业的ROA无法提升，那么信贷需求的扩张还是会缓慢的，这是一个渐进的工程；M1同比增速继续回落到0.4%的新低。说明信贷投放还是没有让水池里的水满起来，M1会是未来一段时间的重要观察指标。

因为在中国，狭义货币M1的主要成分有两个，一是现金，另一个是企业活期存款，其中后者的占比超过80％，因此可以认为M1代表的就是企业活期存款。

一种可能的解释是，目前释放到实体企业的货币，大部分都拿去还债、借新还旧、补仓了。比如好几家上市公司拿到的纾困基金，都拿去补仓、付应付和付本息了。这样就无法形成M1（活期存款），也无法形成扩大再生产。

理论上讲，这里应该继续加大力度，直到M1增速回到正常区间，因此后面继续放水的可能性还是很大的。从资金流动性的角度来看，今年的股市应该不会很差。

说说今天的行情吧，该来的调整终于来了，不过幅度略超预期，上证直接跌破5日线了，看来10月K线的压制还是太厉害了，港资还在流入，但是资金明显缩小了，叠加周末因素，今天资金无论是避险还是获利了结都是正常的。走势上上证50跌幅最大，但是前期涨幅也是最大的，所以先回调也是正常的。下周就看10日线的支撑了，指数要是可以横盘稳住，那么小票还是有机会。

题材板块上今天是猪肉和OLED领涨，OLED这龙头板块就不用说了，不过板块内分化继续加大。能否延续其实还得看京东方走势，毕竟这才是中军，这种百亿大机会一起来短期内应该很难刹得住车。所以OLED大概率是继续领涨，不过下周的分化还会进一步加大，追高需谨慎。猪肉今天爆发也没毛病，毕竟猪年嘛，另外就还有个一号文件预期在内。不过猪肉的主要问题是几个龙头已经提前翻倍了，这里在加速就很容易透支，所以今天放量完大概就这样了。

个股上银新能源继续拓展空间，现在已经在对标恒力了，能成的话又会掀起新一轮赚钱效应。不过现在拉板的不是连板就是低位补涨，走趋势五日攀的这周反倒滞涨。预计补涨还会是下周主旋律。

今天上证50和沪深300这么一跌，很多人有开始思索反弹是不是结束了这种问题了。通常而言，一次反弹不会因为一次下跌就会结束的。

现在就等两个维度：

1、业绩进度，这个需要时间来确认，现在以时间为先，涨跌暂且观望，除非超跌大超预期，显然，现在跌不动，业绩超预期还要看是不是还要受制未来预期压制，这个现在没谱，所以你说涨，涨上天？

2、科创落地进度，这个过程必然加速大量个股估值重估，壳股价值泯灭，平庸公司的长期回撤。

至于市面上流传的现在宽松预期带来资本繁荣的，还没有到那个节点，但是这个节点就进度上，还需要完成科创落地这个前置状态。所以目前的状态是，上证50跟着港股走，创业板跟着基金走，散户跟着游资走。

大家周末愉快啊！

最后打个广告，折叠屏、软性屏近期成为了市场的热点，实际上早在去年八月份分析师们就召开过相关会议，今天我们就回顾其中的一场会议，对相关的利好做一个详细的梳理，投资者也需要注意近期炒作已至高位，而目前仅是折叠屏的第一阶段，后续还有大量的机会，此刻应该做足研究。欲知详情，尽在【调研通】