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反过来了,过去百年都未发生的事:全球打了个喷嚏,美国就要感冒

作者:华尔街见闻 来源:华尔街见闻 公众号
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02-15

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本文首发于华尔街见闻(ID:wallstreetcn)文中观点不构成投资建议。


作为全球最大经济体,美国经济前进或后退,步伐或大或小,向来都会波及全球。


但如今,这样的势头似乎产生了“反向操作”的可能性。



2月13日周三,高盛经济学家David Mericle团队在研报中指出,尽管在过去一个世纪中,其他国家/地区经济增速出现放缓并未导致美国经济陷入低迷,但就目前来看,危险系数已经大大增加。如果除美国之外的全球其他经济体放缓约4%,美国就极有可能随之滑入经济衰退。


若全球经济增速比预期多放缓1%,美国经济在明年滑入衰退的可能性就将从14%攀升至20%;


若减速3%,美国经济衰退的可能性就相应升至46%;


当下滑4%时,美国衰退的几率就会上升到64%。


报告还表示,虽然4%的门槛低于历史水平,但已经算是相当之高。其部分原因在于,目前,出口在美国经济前景中所占的比重更大,而美国经济的增长潜力却在变得更低。


美国商务部2月初公布的数据显示,2018年前11个月,美国出口增长1571亿美元,或同比增长7.3%。当月,美国对日本出口创历史新高,达69亿美元;原油出口也创历史新高,从10月的233万桶/日,涨至261万桶/日,总额为7830万桶。


与此同时,美国三季度经济增速也在二季度创下近四年新高后小幅回落,不过3.4%的增速仍为三年来同期最佳。当时的分析认为,随着财政刺激措施的消退、以及强势美元削弱制造业等因素影响,预计经济放缓将持续到2019年。


值得注意的是,在美国政府创下停摆时长纪录之后,巴克莱、美银美林、摩根大通和摩根士丹利四家投行齐齐下调了美国2019年一季度经济预期。


摩根士丹利下调幅度最大,从此前的2.5%下调至1.7%, 1.7%的增速也是四家投行中最低水平。


巴克莱将经济增速预期从3.0%下调至2.5%,尽管下调后的增速仍为四家投行中最高,不过下调幅度仅次于摩根士丹利。


另外两家下调幅度较小,美银美林的预期从2.2%下调至2.0%;摩根大通从2.0%下调至1.75%,下调后略高于摩根士丹利的预测。


不过,放缓归放缓,但对于衰退究竟何时到来,市场一直争论纷纷。


高盛在研究了美国近百年的经济危机后指出,造成美国经济危机的主要原因有产业衰退/库存失衡、石油危机、过度通胀导致激进加息、经济不平衡/资产价格崩溃和财政不确定性。


但目前的美国经济经受经济下行的韧性更足,未来实现“软着陆”的可能性比外界预计的要高。





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