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疯狂的可转债还有哪些投资机会?这些可以多多关注

作者:摩尔金融 来源:摩尔金融 公众号
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03-06




炒股,怎能不看摩尔


最近可转债市场受关注度异常高,除了东财转债、特发转债等上演过单日暴涨20%~30%的极端行情外,平安银行、中信银行可转债获得火爆申购的消息也引人注目。


3月4日晚间,中信银行400亿元可转债发行结果出炉。据公告显示,本次网下发行有效申购数量为56.96万亿元,有效申购倍数5497倍,是A股可转债迄今为止最火爆的一次申购。而中信此次转债400亿元发行规模为2011年以来A股最高。


中签率急转直下体现了市场情绪升温。上一次可转债的火热行情还是在2017年9月,雨虹转债一涨成名。但后来A股行情低迷,可转债也出现上市即破发的情况,导致情绪急转直下。不过今年年初至今,A股回暖行情,可转债也跟着好转,并且目前新券的上市价格也较高,成交量明显放大,存量转债中低价的数量在下降。截止3月6日收盘,两市仅剩8只可转债低于100元。



近期A股市场持续走高,如果可转债对应的正股有消息刺激或行情刺激,就容易引起资金转向炒作可转债。


以骆驼转债为例,其对应的正股骆驼股份是新三板公司金达莱的二股东。金达莱公告申请首次公开发行股票并在科创板上市,骆驼股份成为科创板概念“第一股”,连续无悬念一字涨停。买不到骆驼股份的资金疯狂涌入骆驼转债,使得骆驼转债昨天涨幅一度接近30%,最终收涨22.75%。


牛市是可转债大显身手的时候。因为,可转债的实质就是一张债券加上一张认购权证,其认购权证的特质只有在牛市里彰显其威力。换句话说,可转债就是对应其正股的一种没有涨跌幅,且可以T+0的“镜像交易”。

那么在实际操作中,哪些可转债才更容易跟随正股出现大幅上涨?这里我们就不得不提转股溢价率了。


转股溢价率越低,正股的上涨幅度就会越充分地传导到可转债上;相反转股溢价率越高,正股越难带动可转债上涨,溢价太多可能出现正股涨10%转债3%不到的情况。所以,通常人们认为可转债的转股溢价率越高,股性越差,其实更确切的说是,转股溢价率越高,可转债越难跟上正股上涨,对正股的上涨反应越滞后。摩研君整理了最新的可转债溢价率为负的名单。



所以那些净价低、溢价率低的可转债是我们重点关注的标的,它的价格更容易随正股价格出现大幅上涨,此外要注意的是净价大于130的可转债风险很大,不建议长期持有。


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