不断接盘的华鑫信托，买入逻辑是什么呢？

你方减持，我方接盘，这样的一幕正发生在溢利转债的身上。

3月11日午间，溢多利发布公告称，其控股股东金大地投资于3月8日通过深交所系统减持其所持有的溢利转债66.50万张，占溢利转债发行总量的10.00%。与此同时，华鑫国际信托有限公司－华鑫信托·慧智投资131号集合资金信托计划也于3月8日累计买入溢利转债66.50万张。

财联社注意到，这样的情形早在1月29日便已发生。金大地于29日首次减持可转债，而华鑫信托便在当日买入同样数量可转债。不断接盘的华鑫信托，买入逻辑又是什么呢？

控股股东赚近900万元

2018年12月20日，溢多利公开发行可转换公司债券“溢利转债”664.97万张，发行总额为6.65亿元（100元一张）。其中，公司控股股东金大地投资配售溢利转债230万张，占发行总量的34.59%，共花费2.3亿元。2019年1月23日，溢利转债正式上市。

短短6天后，即1月29日，金大地投资便减持其所持有的溢利转债66.50万张，占溢利转债发行总量的10.00%。当日，溢利转债最高达98.51元，最低触及96.41元，中间值97.46元。以这个价格计算，金大地本次减持共亏损168.91万元。

3月8日，金大地投资再次减持溢利转债66.50万张。财联社注意到，3月8日溢利转债开盘便低开，最高价格为117.99元，最低价格为113.50元，中间价格为115.74元，以中间值计算，金大地盈利1047.04万元。

从12月20日上市到8日减持20%，金大地投资减持133万张可转债共赚878.13万元，持有比例下降至14.59%。

除金大地投资外，溢利转债第二大股东民生证券（持有196万张，比例为29.47%）也对溢利转债进行了减持。

2019年2月14日至2019年2月15日期间，作为溢利转债主承销商的民生证券通过深圳证券交易所系统累计出售其持有的溢利转债合计66.5万张，占溢利转债发行总量的10.00%。减持完成后，民生证券持有比例为19.47%。

接盘者何人

有人卖出也有人购入。

财联社注意到，金大地投资两次减持时，一项名为“华鑫信托·慧智投资131号集合资金信托计划”的信托产品当天买入同样数量的可转债，最终持有比例占溢利转债发行总量的20.00%，成为溢利转债的第一大股东。

财联社查阅资料发现，接连买入133万张溢利转债的华鑫信托·慧智投资131号集合资金信托计划是由华鑫信托由设立，成立时间为2019年1月29日，信托期限为24个月。

也就是说，成立当日，华鑫信托·慧智投资131号便买入溢利转债。

得益于春节过后回暖的A股行情，可转债行情也迎来了爆发。最近数据显示，截至2月22日，华鑫信托·慧智投资131号累计增长率为9.08%。

图片来源：华鑫信托官网

不过，在控股股东接连减持之时，华鑫信托·慧智投资131号无缝衔接，对溢利转债进行连续买入，进而成为第一大股东，这样的行为着实是令市场意想不到的。

毕竟，无论是纯债价值，还是套利空间来看，都有比溢利转债更为优质的标的。

图片来源：Wind数据

财联社注意到，溢多利曾公告表示，金大地投资与华鑫国际信托于2018年12月14日签署了《股票收益权转让及回购合同》，金大地投资拟向华鑫信托转让并按照约定回购金大地投资持有的2094万股溢多利股票对应的标的股票收益权，同时，为确保合同项下标的股票收益权实现款项的支付，金大地投资将其持有的上述标的股票质押给华鑫信托。

为此，华鑫信托向金大地投资支付的标的股票收益权转让价款总额预定为1.725亿元，金大地投资承诺，转让价款应全部用于补充流动资金用途。

在金大地投资向华鑫信托进行质押后，金大地投资共持有公司股份1.42亿股，占公司总股本

的34.82%；已累计质押其持有的公司股份1.16亿，占其持有公司股份的81.80%，占公司股份总数的28.48%。

获得流动资金的接下来两个月内，便有金大地部分股份解除质押的好消息传来。

2018年12月24日，金大地投资解除质押1000万股，解除质押占其所持股份比例为7.06%；2018年2月22日，金大地投资解除质押4000万股，解除质押占其所持股份比例为2.82%。

截至2月23日，金大地投资已累计质押其持有的公司股份1.02亿股，占其持有公司股份的71.91%，占公司股份总数的25.04%。

先是用1.725亿拿下溢多利14.79%股票收益权，再是旗下信托产品接连买入133万张溢利转债，华鑫信托究竟打着怎样的算盘？（作者：黄晴缨

来源：财联社）