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广电出大事了,广电系个股“暴走”,一文看懂投资机会(附名单)

作者:华尔街见闻 来源:华尔街见闻 公众号
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03-21

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本文首发于华尔街见闻(ID:wallstreetcn),文中观点不构成投资建议。


3月21日,广电网络与中信集团、阿里巴巴分别达成战略合作协议,标志着有线电视网络“全国一网”融合发展向前迈进了重要一步。



国家广播电视总局21日宣布,在上午举行的全国有线电视网络融合发展战略合作签约活动上,中国广播电视网络有限公司与中国中信集团有限公司及阿里巴巴集团分别签署了战略合作框架协议。


此次战略合作协议的签订,标志着有线电视网络“全国一网”融合发展向前迈进了重要一步。


按照合作协议,广电网络与中信集团和阿里巴巴将在全国有线电视网络整合发展、改造升级、产品开发和运营管理中形成战略联盟,各自投入相关优势资源,共同进行规划设计,积极谋划探索,共同努力将广电网络打造成新型的媒体融合传输网、数字文化传播网、数字经济基础网和国家战略资源网。


广电系个股今日全面大涨,龙头广电网络、中视传媒高开之后迅速上封涨停板,广电网络昨日午后直线封板。今日早盘,歌华有线、华数传媒随后涨停,吉视传媒、江苏有线、广西广电等全面走高。



01

广电亟需改革


随着有线电视业务用户流失,广电网络集团正面临严峻挑战,亟需进行改革。


兴业证券分析师丁婉贝、李阳等在研报中提供了一组数据:


从全国有线电视用户数的发展情况可以看到,2015-2017年,有线电视实际用户分别为2.36亿户、2.28亿户和2.14亿户,最后两年分别下降3.13%和6.06%,呈明显下降趋势。与之相对的是,IPTV/OTT处于高速增长期,不断挤压有线电视的发展空间。广电亟需拓展新业务。



中信建投表示,广电行业面临多重冲击,盈利能力受严重制约:


除了IPTV与OTT TV发展对有线电视用户群规模造成的冲击外,有线电视行业目前还存在数字化提升空间有限、缴费率不足、双向化率较低、各区域网络质量存在较大差异等问题,制约盈利能力提升。


• 2018年末,我国有线电视数字化率已达到87.7%的较高水平,但增速已明显有限;有线数字电视用户缴费率仅74.6%。


• 2018年末,我国有线电视双向业务渗透率同比提高10个百分点至43.5%,但相比双向覆盖率76.5%而言仍,渗透率明显较低。


• 有线高清渗透率与有线宽带渗透率也分别有8.9pct和3.8pct的提升,但整体水平然然较低。从广电行业上市公司业绩情况来看,除湖北广电、广电网络在2017年有双位数业绩增长外,其他9家广电上市公司业绩均不尽如人意,归属净利润呈负增长或个位数增长乏力的状态。



2016年11月的《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》明确了全国有线网络整合的方法和步骤,并提出“十三五末期”(2020 年)基本完成广电一张网的整合的目标。


兴业证券表示,鉴于5G时代下广电一张网整合的迫切性,以及上述意见中提出的完成时间,“我们判断今年广电整合有望出现实质性进展”。


以下是中国各地广电网络公司:



02

后续安排


现阶段,建设“智慧广电”成为广电行业全面实践习近平提出的“创新、协调、绿色、开放、共享”的重要途径。


国家广播电视总局21日还表示,根据工作安排,推进下一步有线网络整合:


一是通过整合改造和优化升级,将全国有线电视网络打造成为多功能的主流媒体融合传播网和数字文化传播网;


二是加快推进有线网络转型升级和智慧化发展,充分利用4K、5G、IPv6、大数据、物联网、人工智能、量子通信等新技术,推动有线电视网络从数字化向智能化、智慧化创新转变,构建宽带、融合、安全、泛在的新一代广电信息化基础设施和现代传播体系;


三是进一步拓展有线网络的发展空间,深入推进体制、机制、业态、服务创新,加快形成以视听业务为主体的全媒体综合信息内容服务体系,积极构建全新的“智慧广电+”生态链,延伸拓展政用、商用、民用功能,在差异化竞争中实现弯道超车。


2018年11月,国家广播电视总局发布《关于促进智慧广电发展的指导意见》,局长聂辰席强调把“智慧广电”建设作为新时代广播电视创新发展的战略选择,进一步加大推进力度。


高清电视是我国广电业的力推方向之一。在20日召开的第27届中国国际广播电视信息网络展览会上,国家广播电视总局副局长张宏森表示,今年总局将进一步加大高清电视和4K超高清电视的推进力度,推动内容制作、网络传输、终端普及和标准建设,并积极布局8K超高清电视相关准备工作。


张宏森还称,广电总局将引入标清频道逐步退出机制,计划到今年年底,国内中东部地区地市以上主流频道将实现高清播出,到2020年,高清频道将成为电视主流播出模式,4K超高清电视内容和频道供给也会更加丰富。


03

分析师观点


中信建投表示,近半年以来,广电行业整合发展迎来更大机遇。去年8月,中宣部牵头成立全国有线电视网络整合发展领导小组,高规格配置空前,全国一张网整合进程有望提速。两会结束后,相关改革和发展方案有望进一步明朗化,提振广电板块整体投资情绪。


5G


中信建投还表示,国网整合预期下,5G牌照发放对行业长期空间的拓展更具实际意义。


兴业证券表示,工信部长苗圩在全国两会上说“5G牌照发放很快了”,且鉴于三大运营商去年12月已获得5G的试验频率,预计国网公司及三大运营商的5G牌照有望在近期获得。但由于历史因素,不同地域内的广电企业各自为政,难以开展全国性5G建设业务,广电一张网整合迫在眉睫。


超高清视频和电视


在高清电视方面,根据奧维云网测算,截至去年底,我国4K电视保有量为1.1亿台,相较于6亿台的彩电保有量占比较低,潜在更新需求巨大。从尺寸来看,目前4K电视多存在于49英寸以上高价格产品中,49英寸以下产品4K功能占比较低。银河证券认为,未来3年我国彩电企业将迎来新一轮“换机潮”,黑电企业可以通过向高清、大尺寸彩电转型提升盈利能力。



兴业证券预计,超高清视频将成为广电公司新的发展机会,与广电公司相关的超高清内容供给和行业应用端在2022年的产业规模将高达2万亿元。 



兴业证券表示,判断今年广电行业将进入政策密集发布的催化期,短期随政策推动或国网整合催化有望迎来有线广电板块多年不遇的主题性投资机会。


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