【股市】机构观点汇总（2019-04-10）

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【股市】机构观点汇总（2019-04-10）

来源：网络综合

中原证券月度策略：回归业绩本源，科技成长仍有机会

我们认为， 4 月上证综指维持在 2900-3150 点区间震荡。 观察连续20 日涨跌幅表现发现， 2-3 月份上涨速度相当于历史上几次比较大级别的上涨，估值修复完成深坑跳基本到位。而未来驱动进一步上涨的动力在现阶段略显不足，一方面是基本面方面外部需求减弱，内部宽货币到宽信用具有时滞效应，二季度预计经济增速仍存下行压力，另一方面是流动性并非大水漫灌，货币政策定调松紧适度，股市资金面则严控场外配资。 仍然需要静待催化剂。　

除科技板块之外， 4 月份是年报、一季报的密集披露月，推荐关注绩优白马股的机会，建议关注地产产业链、 大消费。主题方面建议关注长三角一体化区域概念。　　

风险提示： 市场系统性风险，流动性恶化

万联证券：市场将维持强势格局

我们认为短期市场仍将继续维持强势。短期市场在分子与分母的演绎中，分子逐步成为影响市场走势的核心变量。春节之后到3月底的反弹，主要依靠的是分母驱动。即在政策和事件的驱动下，投资者风险偏好快速回升，带来市场整体估值的提升。在3月份的市场震荡整理过程中，投资者在寻找市场进一步上涨的逻辑。从A股的历史上看，仅仅依靠估值的扩张，市场向上的空间和持续性都相对有限。企业盈利端也就是分子端的改善，是市场持续上涨的重要前提。3月底出台的PMI数据超出市场预期，使得市场对于经济增速改善的预期快速升温，分子端改善的预期也得到提升，触发了市场摆脱区间震荡的格局，向上运行。在4月中旬之前，也即是一季度和3月份经济数据公布之前，市场经济增速改善的预期难以证伪。同时，在4月中旬之前，部分年报和一季报比较好的上市公司将会集中发布年报，活跃资金炒作业绩的时间窗口也将继续打开。短期市场有望在活跃资金以及赚钱效应的带动下，仍将维持强势。从中长期市场走势来看，基于市场的低估值和明显的政策底的判断，我们继续维持战略上的乐观。市场热点方面，关注三条线：一是一季报有业绩预增预期的蓝筹股，例如券商、食品饮料、房地产、家电等板块。二是行业增长较为确定，且政策扶持力度比较大的科技成长股，例如物联网、车联网、AR/VR、国产芯片、国产软件、大数据、人工智能等板块。三是在经济增速企稳预期与通胀预期升温的背景下，有涨价预期的细分板块，例如部分有涨价预期的化工品、猪肉等板块。　　

风险提示：减税降费政策不及预期、中美贸易摩擦升级、国内经济超预期回落

天风证券：

上周连续几天放量上涨，轻松突破前期震荡区间，市场整体处于非常强势的上涨趋势中。叠加央行降准预期，再融资的政策放开，更加强化的上涨动力，对打击炒作，社保减持的利空反应也比较弱。经济数据PMI的超预期回升，给市场上涨增加了基本面复苏的逻辑，尽管大家普遍认为复苏的节奏会比预期的慢，但提前布局。市场从预期科创板转向基本面复苏，逻辑更加可持续，进入新阶段。重点关注化工行业，这个行业从一个恶性事件带来的短期效应转变成政策端的供给侧收缩的长期逻辑，从而影响染料、农药、精细化工品等的基本面景气，可能形成扩散。优先关注涨价行业，其次化工龙头，再次是环保。

华泰证券：

对大盘及市场风格的判断：客户整体认为未来大盘还是会以震荡为主，认为市场目前已经走完估值修复的阶段，趋势性的行情短期难以看到，未来将进入震荡阶段。近期市场在各个板块轮动，等市场回调逐渐换仓，努力自下而上寻找相对较便宜的标的。关注月底在北京召开的第二届一带一路论坛。

看好的板块：包括金融、地产、TMT。

民生证券：

1、近两个交易日大盘整体表现偏中性，部分客户认为后市会出现板块性的机会，调整前期未上车的资金会逐步加仓； 

2、经济基本面转好的预期在于后续的宽信用政策能否持续，本月底及下月公布的 PMI 数据和社融等数据将会逐步验证经济的转暖。全球宏观现在处于较悲观的时间点，海外经济增速进一步放缓可能会拖累美股的表现；　

3、重点关注一季报有可能超预期的板块，科创板的持续推进会带来新兴成长板块的投资机会，看好医药、TMT、地产板块。

开源证券：

1、周二开盘两市涨跌不一，随后维持震荡整理走势，盘中汽车整车板块崛起，带动三大股指全线拉升并翻红，午后养殖业板块持续杀跌，各大股指纷纷走低，沪指一度大跌近 1%，尾盘受到环保工程等板块再度拉升影响，两市股指相继反弹，深成指率先翻红，整体上两市维持宽幅震荡走势，个股涨多跌少，但市场热点缺失，资金做多意愿不是很足，沪深两市合计成交额超 8000 亿元，较前一日明显萎缩。这说明盘中分歧加大，虽然周期股轮番上涨，但是好像号召力度不大。再加上前期强势的化工板块开始分化，个别化工股开始跌停。这与我们之前判断作为传统行业的化工产业利空开始显现一致。　

2、市场做多意愿明显不如以前，这说明市场没有带动人气的板块拉升。仅仅依靠事件驱动的化工股也开始获利回吐了，银行股连续拉升已经有些疲惫了。本轮行情的主升浪，主要依靠三大板块：大金融+高科技+消费。现在这三大块表现出现了分化，所以在盘中才出现了跳水。虽然指数被拉回来，但是绩优股仍然是各自为战，很难形成合力。现在市场如果要继续前行，必须由估值逻辑向业绩增长逻辑转变。个股的估值回升告一段落，因为股票已经不便宜了。现在需要业绩好的公司主动站出来担纲，尤其是行业龙头企业具有垄断优势，行业集中度较高，具有品牌效应的股票需要持续表现来带动市场创新高。格力电器、伊利股份、五粮液、贵州茅台已经率先垂范，接下来还会有其他龙头企业跟进。　　

3、后市操作，市场出现分歧并不意外，盘中跳水也很正常。关键是要有领头羊，眼下据我观察，能够担纲的板块主要是券商股和中字头国企股。而券商是最应该表现的板块，因为他们的一季报基本都大幅超出预期，科创板将来也会给券商带来更多投资收益。所以该板块没有理由不涨，应该是在酝酿集体暴动的时机。国企改革启动了南北船并购和资产注入，对于交通运输、军工、高铁、汽车和基础建设等中字头央企个股，将是极大地促进和影响。地产股的上涨预示着经济复苏的开始，市场震荡期就是在等待最新的经济数据。

广证恒生：

整体来看，A股仍存在震荡，市场板块轮动较快，中期建议关注有业绩支撑的标的，继续关注经济数据。

银河证券：

整体来看，A股市场缩量震荡运行，板块轮动加速。个股涨多跌少。短期的A股市场可能维持震荡上行的态势。应持续关注市场相关政策出台的力度及具体个股财报。

安信证券：培育发展现代化都市圈、重塑新型城乡关系——形势与政策解读

1、宏观与改革：我们认为，中国奉行不冲突不对抗、相互尊重、合作共赢的务实外交原则，致力于推进大国协调合作，其中的重点是共同发展以协商、合作、稳定为基调的中美关系，这有利于维护和利用好中华民族伟大复兴的战略机遇期。我们认为，近年来我国以人为核心的新型城镇化建设取得了重大成就，但也存在农村转移人口市民化质量不高、“大城市病”、城乡要素流动不足、城乡基本公共服务差距、城镇化建设资金不足、地方政府债务风险等问题；通过培育发展现代化都市圈，推进大城市精细化管理，深化“人地钱挂钩”等配套政策，推进城乡要素自由流动、平等交换和公共资源合理配置，重塑新型城乡关系，有利于改善民生、扩大内需和经济可持续发展。

2、监管与调控：我们认为，稳妥有序推进银行业保险业对外开放，使更多符合条件的外资银行和保险机构参与中国金融市场，有利于增进金融产品与金融服务提供者之间的竞争，为企业、群众等各类市场经济主体提供更多、更好的金融服务。

3、区域与产业：照市场化和法制化原则，在国际顶尖人才引进、创新人才培养、科研经费分配与使用、科研绩效评价、产学研结合、科研成果的产业化等方面大胆创新，以选拔真正的优秀人才，并创造出真正有利于产业升级和提高社会总有效供给的科研成果。 

风险提示：政策推进不及预期。

（来源：网络综合）

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