朝闻保险 | 偿二代穿透式测试结果发布 保险业另类投资风险可控；35家寿险公司控股630家非保险子公司（2019.05.16）

行业新闻

1、偿二代穿透式测试结果发布 保险业另类投资风险可控

近日，在英国精算师协会2019年亚洲年会上，中国银保监会财务会计部（偿付能力监管部）主任赵宇龙披露了偿二代穿透式监管下的保险业资产风险实测情况。

测试报告指出，整体来看，经偿二代二期工程穿透式监管测试后的险资运用，仍然遵循了稳健投资、长期投资和价值投资的要求，是实体经济的中长期资金提供者。（金融时报）

2、35家寿险公司控股630家非保险子公司 医疗、投资、房地产、养老为热门行业

根据中国保险行业协会官网、保险公司官网不完全统计发现，截至2019年5月6日，共有35家人身险公司、财产险公司以及保险集团共控股了630家非保险子公司。从投资行业来看，医疗、投资、房地产、养老以及健康管理等为热门行业，同时还不乏类似矿泉水等冷门行业。

从数量来看，泰康保险集团所属非保险子公司数量最多，达353家，其中，医疗、养老类公司比重最大。此外，平安人寿、前海人寿、阳光人寿3家险企的所属非保险子公司数量也均在20家以上。（新京报）

3、银行系险企坐上一季度利润“盟主”之位

截至5月14日，共有166家保险机构公布了2019年第一季度偿付能力报告，166家保险机构共计盈利755.07亿元。若将不同背景的险企公司分为不同派系，在利润这场比拼中，9家银行系险企可谓是“武林盟主”，以17.21亿元排在首位。人保健康、平安健康、瑞华健康、复星联合健康、太保安联健康、昆仑健康合计利润-1.48亿元。4家互联网保险公司合计利润-0.45亿元。中原农险、安信农险、国元农险、安华农险合计利润0.89亿元。阳光农业相互、众惠相互、汇友财产相互、信美人寿相互合计利润0.16亿元。（国际金融报）

4、麦肯锡：商业养老占中国养老市场微乎其微

5月14日，麦肯锡在北京发布《各就其位，蓄势待发——制胜中国养老金融市场》。报告指出，中国的“三支柱”养老金体系目前主要依赖第一支柱国家基本养老保险，其存量资产约为4.4万亿元，占比逾7成；第二支柱由企业年金和职业年金构成，存量约1.6万亿，占比约3成；第三支柱个人商业养老金刚刚起步，占比微乎其微。（新浪）

5、下半年利润增长整体向好 保费或前低后高

多位险企人士近日在接受中国证券报记者采访时表示，A股五家上市险企下半年的续期保费占比和新业务价值高，保障型产品将后续发力，预计下半年保费收入将整体呈现“前低后高”走势。从投资端来看，下半年国内权益市场大概率震荡向上，未来险资或将加大对大消费板块的布局。整体而言，2019年下半年，受益于保费收入改善、投资端市场环境修复，净利润增长大概率好于去年同期。（中国证券报）

公司动态

1、人保集团盛和泰调任国寿集团副总裁

5月14日，中国人寿集团召开会议，宣布中国人保集团盛和泰出任中国人寿集团副总裁。

这是中国人保和中国人寿之间的又一次高层人事互通。2017年4月，原中国人寿副董事长、总裁缪建民调任至中国人保，12月，担任中国人保董事长、党委书记。2018年6月，曾担任中国人寿副总裁的白涛调任至中国人保，担任总裁。

此次高层变动后，中国人寿集团副总裁将增至4位。该公司官网显示，集团领导现有班子成员7人，分别为董事长、党委书记王滨；副董事长、总裁、党委副书记袁长清；监事长、党委副书记陈方磊；副总裁、党委委员刘慧敏、尹兆君，派驻纪检监察组组长、公司党委委员李眈陆，副总裁、党委委员苏恒轩。（中国保险报网）

2、天安财险前4月保费收入53亿元

5月14日消息，西水股份晚间公告，其子公司天安财产保险股份有限公司于2019年1-4月期间累计原保险保费收入为53.29亿元，同比下滑8.87%。（今日保）

3、广州龙文业绩爽约 华夏人寿对赌失败背1.61亿补偿款

近日，勤上股份披露了广州龙文业绩承诺实现情况，至此，勤上股份与华夏人寿等交易方之间的业绩对赌终于有了结果。据了解，交易方约定，2015至2018年之间，广州龙文需实现5.64亿元净利润，但实际仅完成52.24%，即2.95亿元，未能实现业绩承诺。

梳理发现，此次对赌失败，华夏人寿将支付1.61亿元的业绩补偿。而在今年一季度，华夏人寿净现金流已降至-52.2亿元，补偿款的支出或将加大该公司短期现金的流出。（蓝鲸）

市场数据

1、一季度93家险企实现盈利 73家险企亏损

《国际金融报》梳理86家财险公司、80家寿险公司2019年第一季度偿付能力报告发现，第一季度166家保险机构共实现净利润755.07亿元。86家财险公司净利润总计约107.07亿元，其中47家实现盈利，39家亏损。80家寿险公司净利润合计648亿元，46家实现盈利，34家亏损。（国际金融报）

2、近四成财险公司首季风险评级获B  P2P爆雷拖累长安责任财险降级为D

截至5月14日，共有85家财险公司披露了最新（今年一季度）的监管综合风险评级，其中，有51家财险公司综合风险评级为A，占六成；33家财险公司风险综合评级为B，占比接近四成；1家财险公司风险评级为D。

长安责任由于受到P2P爆雷的影响，偿付能力出现严重不足，风险综合评级也被监管下调至D。长安责任保险表示，受信保业务大额现金赔付影响，公司流动性存在一定的压力。（证券日报）

今日声音

兰亚东：在“活着”前提下寻求创新

日前，横琴人寿董事长兰亚东接受证券时报记者专访时表示，公司保费等指标发展符合规划预期，预计成立六年时会进入稳步盈利期。他也表示，业务指标并非是最受关注的，目前公司正处在起步阶段，“活着”是前提，要在这一前提下努力创新。（证券日报）

险资运用

1、市场热点：2019年1—4月份投资数据解读

2019年1—4月份，全国共完成固定资产投资(不含农户)155747亿元，同比增长6.1%，增速比一季度回落0.2个百分点，比去年全年加快0.2个百分点。1—4月份固定资产投资运行有以下特点：

1、基础设施投资增速持平。

2、制造业投资结构优化。

3、房地产开发投资增长较快

4、社会领域投资快速增长

5、高技术服务业投资增速快于全部服务业

6、民间投资增速有所回落

（国家统计局）

2、宏观经济：中国国家统计局：CPI不会出现大幅上涨局面

针对近期市场对猪肉、水果等食品价格上涨预期增强，中国国家统计局新闻发言人刘爱华15日在北京回应说，总体来讲，不管从食品还是从工业消费品、服务来看，未来中国CPI不会出现大幅上涨局面，物价平稳有坚实基础。

此前公布的数据显示，4月份，中国CPI同比上涨2.5%，涨幅较上月上升0.2个百分点，包括猪肉在内的个别品种涨幅有所抬升。刘爱华当天在国务院新闻办公室举行的发布会上分析说，CPI涨幅上升主要受食品价格影响，4月份食品价格同比上涨6.1%，比上月上升2个百分点。

谈及未来通胀形势，刘爱华指出，从食品方面看，目前粮油供应比较充足，价格也比较稳定，为总体价格稳定奠定了比较好的基础。（中国新闻网）

3、资本市场：A股三大股指全线大涨沪指收盘涨近2% 酿酒板块领涨

A股三大股指今日集体大涨，沪指收盘上涨1.91%，收复2900点整数关口，收报2938.68点；深成指上涨2.44%，收报9259.03点；创业板指上涨2.28%，收报1528.69点。市场成交量依然低迷，两市合计成交仅有5128亿元，行业板块几乎全线上扬，酿酒板块领涨。（东方财富网）

4、海通宏观市场研究：社融增速略降，货币相对宽松。

去年以来，高层在各种场合频频提及国企改革。国务院副总理刘鹤担任国企改革领导小组组长，并提出“完善治理、强化激励、突出主业、提高效率”的十六字方针；国资委主任肖亚庆在多个场合表示，“混合所有制改革是改革的重要突破口”；发改委副主任连维良在19年两会记者会上强调，19年将推出第四批100家以上的混改试点。与此同时，国企改革相关文件也密集发布。去年5月的36号令明确了国有股东转让、受让上市公司股权所需遵循的依据；去年7月的国发23号文明确了两类试点公司的功能定位和治理结构；今年3月的国资委40号令明确了央企负责人经营业绩考核所需遵循的原则。

我们认为，本轮国改与前三轮的相同之处在于，同样面临产业结构升级大背景下的经济下行、产能出清等问题，同样需要在供给端做减法，在改善工业供需格局的同时，降低国企债务。幸运的是，去产能带来的供需格局改善，令国企利润大幅增长，去杠杆倒逼国企降低负债率，令国企轻装前行。同时，本轮国改与前三轮也有着两大不同之处。一是分类，国企将更聚焦主业、剥离非核心资产，并在服务业等领域中打破垄断、放松管制，引入民资和民企。二是分层，混合所有制改革意义深远，目前已经步入第三阶段，“管企业”向“管资本”的转变，意味着国资将实现从独资到绝对控股，再到相对控股，最后到非控股的转变，这既有助于国资保值增值，也可以更好地提高国企经营效率。