贝壳找房新故事：95亿美元估值与“掏空链家”真相

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目前，几乎大部分从“找房”这个维度切入的创业项目都已意识到底层数据缺失的灾难。

不少项目开始调转船头转向SaaS，寄希望于通过掌控更多二房东数据来填充底层房源数据。

本文授权自：PropTech研习社（ID：cv_seal）；文：李夏

在爱屋吉屋、房多多之后，房产垂直赛道里面，再也没有一个像贝壳找房这样有故事的标的了。

而贝壳找房也没有辜负市场的关注，B轮和C轮融资几乎没怎么透露，最新的进展直接从D轮8亿美金起跳了。

3月25日，贝壳找房宣布启动D轮融资，且已获得由战略投资方腾讯领投的8亿美元。而就在5天前，链家却发生了注册资本缩水和22位投资人撤资的事件。

贝壳找房D轮融资背后有怎样的故事？除了腾讯那8亿美金到账之外，贝壳找房D轮还需募资多少？从链家撤出的资本去了哪儿？贝壳找房会上市吗？去哪儿上市？

近日，投中网从一位参与贝壳找房D轮募资的机构处，了解到一个PE眼中的贝壳找房新故事。

D轮估值95亿美元

目前还有额度可投

3月25日，贝壳找房官方消息宣布启动D轮融资，并已获得由战略投资方腾讯领投的8亿美元。

对于融资用途，贝壳找房方面对投中网表示，D轮融资重点用于在产业互联网领域的技术研发、产品应用创新以及优秀人才招募培养等，进而驱动用户体验和行业效率提升。

上述这位参与贝壳找房D轮融资的投资人向投中网透露，贝壳找房D轮共计融资15-20亿美元，本轮估值95亿美元。关于这95亿美元的估值其实中间还有过变化。“此前，贝壳找房之前的估值为130亿，当时在和华平资本谈融资，华平不接受130亿的价格，所以就下调到了95亿美元。”

该位投资人还透露，腾讯这8亿美元其实早在去年上半年就敲定了。腾讯对于加持不管是贝壳还是链家的态度十分坚定，不仅重金投资，甚至还给贝壳找房开通了微信九宫格的重要流量入口。

在更早之前，据故事硬核报道，2016年两会期间，马化腾正在纠结To B战略之际，他去拜访了链家CEO左晖，了解到了一个全新的故事样本：一个线下传统中介机构不仅没有被互联网企业入侵、颠覆，还倒攻线上，成功逆袭，“最终成了老大”。从那之后，腾讯开始接连下注链家和贝壳。

除了腾讯之外，上述投资人还透露另外还有几家投资机构都要到了份额。目前，“可以通过参与专项基金的方式参与贝壳找房项目的投资，投资起点为50万美元。现在还有额度。”

关于贝壳找房D轮融资启动时间，该投资人透露，早在去年11月底他所在的机构就开始为贝壳找房D轮募资了。

至于为什么前几轮融资消息动静比较小，这位投资人分析称，市面上一般是两种情况：一种是好项目被钱追着投，一种是项目追着资本求着投，而贝壳找房就是前面这种好项目。“以左晖那样的深谋远虑，早在筹备贝壳找房的时候就把后续几轮的融资都定下来了，没钱才需要吆喝，钱都到了就不需要声张了。”

而且“像贝壳找房，这样的好项目，去年5、6月时候，B轮、C轮就在业内传开了，只是没有宣传，外界不知道而已。”

关于链家被掏空

原股东股份已镜像平移至贝壳

一边是贝壳找房的融资好消息，一边是链家注册资本缩水的消息，难道真如传言所闻，链家被掏空？

3月20日，企查查数据显示，万科、融创、腾讯、百度等22家投资人就从链家撤出投资，北京链家房地产经纪公司注册资本也由2054.02万元减少至1355.82万元，缩水34%。

贝壳找房方面回应称：“减资目的在于企业发展所需，原投资方在链家的股份将通过协议镜像平移到贝壳找房。融资正在进行中。”

为什么原投资方在链家的股份将通过协议镜像平移到贝壳找房？

“主要还是考虑估值。链家成为贝壳的二级子公司，二级子公司估值和一级公司公司估值相差很大，所以做了这样的调整。”上述这位参与贝壳找房D轮的投资人分析道。

那么，贝壳找房离上市还远吗？

贝壳找房公关对投中网表示，没有明确上市计划。“未来的事情，没有办法回应。”

不过，在投中网独家获悉的一份贝壳找房D轮融资文件中，我们发现贝壳找房目前“正在搭建红筹架构，上市地点优先选择香港。”

这份融资文件还约定了回购触发条件：“(1)如满5年公司未完成合格上市;或(2)五位或五位以上(过半数)的核心人士不再是集团公司员工，回购价格为投资成本+年化单利8%收益。”

贝壳的故事足以支撑它上市吗？为什么贝壳而不是链家？

在投资人眼里，投贝壳离不开链家这个内核。

“之所以选择投贝壳找房，主要就是看中链家的利润可观。链家2017年的营业收入就高达260亿，净利润6.3个亿。对比已经上