《复联4》背后，30年逆袭史

本文由华尔街见闻（ID：wallstreetcn）原创，作者许超，文中观点不构成投资建议。

“复联”从来就不是什么漫画电影，它是一家公司近30年奋斗的逆袭史。

01

超级英雄的“黑历史”

时间点回到上个世纪80年代，作为北美漫画巨头的漫威面临一个棘手的难题：如何才能将手上的漫画英雄IP搬上大银幕变现？

正所谓没有对比就没有伤害，同样作为动漫巨头的DC（DC Comic）通过与依托影业巨头时代华纳（被收购），将旗下“超人”，“蝙蝠侠”系列漫画搬上大银幕，以至于上个世纪80年的大屏幕超级英雄市场基本上由DC系所统治（光“超人”系列就有四部）。

（《超人》第一部中的经典镜头）

（《生活大爆炸》第一集也讨论了超人高空接女友的物理可行性，结论嘛......）

而在漫威这边，虽然公司早在1944年就试图将漫画IP搬上大屏幕，但由于电影拍摄成本低、背离原作等一系列原因，相关电影基本无人问津。

（1944年的美国队长，2011年版电影中也有所体现）

在漫威（当时仅仅是漫威漫画公司）1986被新世界影业（New World Pictures)收购后（成立漫威娱乐集团），公司试图改变这种状况：在时任漫威漫画CEO的斯坦·李的带领下，与一系列影业公司进行接触，将旗下漫画IP授权给对方进行拍摄。

但理想很丰满，现实很惨淡，相关尝试的最终结果相当惨淡：1986年《天降神兵》、1989年《惩罚者》票房口碑全线失利，1990年的《美国队长》和1994年的《神奇四侠》最终连院线也没上，只能发行录像带。（PS：虽然当年票房失利，但在《银河护卫队 1》片尾彩蛋，《天降神兵》的主角鸭子霍华德疑似重新登场，这也引发该IP是否会被重启的猜测。）

（《银河护卫队》的彩蛋）

虽然失败的原因总要先从自身找，但漫威的合作伙伴新世纪影业绝对算一个：与财大气粗的时代华纳不同，新世纪影业在好莱坞绝对算小字辈，无论是资源或渠道都相对有限。

公司由好莱坞B级片之王 Roger Corman创立，擅长以极低的成本拍摄低预算电影（他参与的300部电影大部分在两星期内完成，总成本不到10万美元，但同时大部分盈利！），这与超级英雄电影所需要的大制作有天然的矛盾。加之上个时间80年代特效技术上不成熟，影片集体扑街也就在情理之中了。（PS:虽然Roger Corman的新世纪影业不擅长大制作电影，但公司大量的低成本电影却成为许多未来著名导演的练兵场，这其中包括包括詹姆斯卡梅隆及马丁斯科塞斯。）

（卡皇和Roger Corman）

02

“漫威杀手”登场

但来不及漫威总结经验开始第二轮尝试，公司自身却开始出现危机，而这一切都要“归功于”华尔街“并购天才”Ronald Perelman。

（差点杀死漫威的男人）

在8250万美元收购原属新世界影业（实际上也是Perelman控股）的漫威娱乐集团后，这位以并购化妆品巨头露华浓（Revlon）一战成名的“门口的野蛮人”带领漫威于1991年上市。

就像所有的并购大佬一样，公司上市后Perelman开启了“买买买”模式：买进玩具公司ToyBiz的股票（其漫威达成协议，独家制造漫威旗下超过四千五百个角色的玩具）;买入卡片公司Panini Stickers和漫画直销渠道Heroes World，相关总花费耗资近7亿美元。

在电影方面，Perelman对于公司亲自拍电影毫无兴趣（费钱且风险大），其更热衷于出售改编权直接套现。

而在公司经营方面，漫威则开启了“自杀性”的销售：公司在每本漫画中加入收集卡片，而如果买家想要集齐不同设计的卡片，则需要多次购买同一作品。而随着公司最具号召力的漫画家的流失，公司漫画的质量则在下降：包括吉姆·李、麦法兰等一批明星画家反出漫威自立门户，成立了Image公司。

Perelman这一番“神操作”的目的只有一个：充分挖掘漫威“真爱粉”的经济价值，推高股价，方便自己套现离场。

可惜天不遂人愿，伴随着大环境的变化，相关的做法带来了反效果：自1993年开始，受互联网及电视崛起的冲击，漫画和收藏卡片的价格开始暴跌；而大量的粉丝也随着收藏成本上涨和漫画质量的下降而退出购买。

到1996年，漫画销量下跌70%，整个行业几乎崩盘。而漫威也股价暴跌，每股35.75美元暴跌至2.375美元，身负银行巨债，岌岌可危。

事已至此，不愧于“并购天才”的称号Perelman又采取了新的操作：其试图通过合并漫威和ToyBiz（需买下公司剩余股份）整合成新的实体，将漫威的价值转移，在遭遇股东的强烈反对后（给出的对价太低），其更是激进的直接宣布漫威进入破产保护，以期绕过股东完成重组。

但漫威巨大的潜在价值吸引了“华尔街之狼”卡尔伊坎的强势介入（是的，就是那个在特朗普胜选夜离开会场逆势重注最后狂赚数十亿美金的男人），通过偿还漫威近三分之一的债务，漫威的破产重组计划最终成为华尔街并购大佬的法庭对峙。