道指惊魂暴跌800点，发生了什么？

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本文于首发于华尔街见闻（ID：wallstreetcn），文中观点不构成投资建议。

美股的大起大落实在是太快太刺激了。雄起才一天，美股周二就暴跌，道指收跌3.10%，纳指收跌3.80%，标普500收跌3.24%（包括这次在内，过去五年仅有8次跌幅超3%）。

美股为何暴跌？

首先，彭博等媒体普遍认为，G20刺激效应渐退，市场逐渐“冷静”下来。彭博社援引德银首席经济学家Torsten Slok表示，市场现在选择观望，等待国际贸易局势进一步明朗化，在更多具体细节落地之后，再做决定。

其次，美股暴跌的直接原因之一是，美债收益率部分倒挂预示着可能出现的衰退。周三，美国3年期国债收益率11年以来首次超过5年期国债收益率，即出现债券收益率倒挂。

从二战之后的历次衰退史来看，当短期国债收益率高于长期国债利率时，经济衰退都会随之而来，尽管在信号触发后通常需要几年时间。

同时，美联储高官们互相矛盾的表态也令市场无所适从。

纽约联储主席John Williams周二表示，2019年美国经济将保持强劲，通胀率将突破2%，预计未来继续渐进式加息将是适宜的。纽约联储主席是美联储三号人物、拥有货币政策委员会FOMC长期投票权。

但是，这和美联储主席鲍威尔上周被市场解读为“鸽派”讲话相矛盾。鲍威尔表示，政策没有预设路径，利率“略低于”中性区间。此前鲍威尔暗示利率接近中性水平后，美股大涨。

当时，一些市场人士认为，鲍威尔的讲话意味着，美联储本轮加息接近尾声，在今年12月加息后，可能只要再加两次就会结束。

本周，整个欧洲的动荡的局势也令美股投资者胆战心惊。德银高级股票交易商 Delores Rubin 表示，美股最后一小时的大跌，大部分是对英国退欧不利消息的反应。

当地时间12月4日周二晚，英国首相特蕾莎·梅连遭重创，史上首次被认定藐视议会，脱欧控制权再遭削弱。执政同盟北爱尔兰民主统一党也有五名议员倒戈，特蕾莎·梅政府摇摇欲坠。

此外，法国已持续三周的严重骚扰，仍未平息，虽然法国政府暂停上调汽油税，但仍不能完全掌控局势，“黄马甲”运动领导人拒绝了其谈判要求。

法国总统马克龙现在进退两难，民意支持率持续下滑，席卷全国的骚乱对法国经济造成严重伤害，零售商、酒店和交通相关股票下跌。不少媒体担心，如果马克龙处置不当，可能重蹈当年戴高乐下台的前车之鉴。

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